报告名称：广联达(002410)业绩增速大超预期 反转趋势逻辑再次强化
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-28
研究机构：东北证券
研究员：闻学臣,郁琦
股票名称：广 联 达
股票代码：002410
页数：2
简介：投资事件：
公司公布2016年半年报业绩快报：公司营业总收入7.86亿元，同比增长50.33%；利润总额1.34亿元，同比增长113.46%；归母净利润1.07亿元，同比增长92.11%。
报告摘要：
双新业务加速增长，管理效率提升，促使归母利润将近翻倍增长。报告期内，公司计价算量业务转型加速，建筑行业云端化新产品以及其它行业计价算量产品对业务的贡献持续增加，传统业务平稳增长。并且材价信息、施工管理软件等新业务收入快速增长。2016 年Q1 双新业务贡献收入达60%，预计今年上半年该比例将继续提高，双新业务高速增长将加速公司业绩释放。在收入增长的同时，公司还致力于内部管理体系优化，管理效率得以提升，有效控制管理成本的增加。收入增加以及管理成本降低，促使归母利润接近翻倍。
营收和利润同步高速增长，双论据印证业绩反转趋势形成。营业收入情况是公司经营现状最真实体现。从营收角度来看，由于新产品新业务业绩爆发增长，公司上半年实现营收7.86 亿元，同比增长50.33%， 极高的增速不仅证实业绩发转趋势形成，而且是业绩可持续增长的体现。从利润角度来看，上半年实现归母净利润1.07 亿元，同比增速高达92.11%。考虑到2015 年近1 亿元的非常规费用都在下半年进行摊销，归母净利润接近翻倍实属难得，业绩拐点形成再次确立。
高管斥巨资增持，长期看好公司未来发展。近日公司高管贾晓平先生、王爱华先生、袁正刚先生及前任董事苏新义先生共计增持公司1,105.86 万股，占总股本近1%。管理层斥资近1.6 亿元，巨资增持彰显管理层对公司未来良好发展的信心。公司未来高速成长可期。
投资建议：预计公司2016/2017/2018 年EPS 0.36/0.44/0.56 元，对应PE 40.83/33.41/26.25 倍，目标价20 元，给予"买入"评级。
风险提示：新产品和新业务发展不及预期
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