报告名称：新钢股份(600782)2016年半年报点评：2季度业绩突出 上半年成功扭亏为盈
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-31
研究机构：长江证券
研究员：王鹤涛
股票名称：新钢股份
股票代码：600782
页数：5
简介：报告要点
事件描述
公司发布2016年半年度业绩预告，报告期内公司实现归属于上市公司股东净利润0.60亿元~1.00亿元，去年同期为-1.37亿元；据此计算，公司2季度实现归属于上市公司股东净利润1.52亿元~1.92亿元，去年同期为-0.19亿元，按最新股本计算，2季度实现EPS为0.11元~0.14元，去年同期EPS为-0.01元，1季度EPS为-0.07元。
事件评论
下游回暖叠加成本收缩，上半年业绩同比扭亏为盈：作为江西地区龙头钢企，公司产品结构以板材为主，钢材年产能达1000万吨，其中板材占比约70%。受益于今年主要下游制造业和地产终端景气回升，叠加降本增效稳步推进，公司上半年业绩明显好转，并实现同比扭亏为盈：1）上半年汽车产量同比增长6.47%，超出去年同期增速3.83个百分点，包括挖掘机、推土机等在内工程机械产业景气也明显回暖；同时全国地产投资完成额同比增速达6.10%，相比去年同期增速4.60%也有所改善；作为政府托底经济稳增长的重要措施，基建投资加码促使增速整体仍旧处于中高位。综合而言，制造业和地产阶段性复苏，叠加基建景气延续，共同有效拉动钢材下游需求，公司作为地方龙头钢企受益较为显着；2）公司近年持续大力推进降本增效措施，2015年公司已通过清退外委、隐性劳务用工和理挂编人员等大力精简冗员，全年降低管理费用3.92亿元，同时全年采购物流、销售物流费用和辅料备件采购成本合计同比下降3.48亿元，今年公司继续推进深化对标挖潜战略，计划定增12.60亿元开展煤气综合利用高效发电项目，侧面印证公司推进降本增效力度显着。
就2季度而言，源于终端需求好转，全国钢价综合指数同比增长7.20%，为2012年以来首次2季度钢价实现同比正增长，在钢价主导钢厂盈利属性作用下，公司2季度盈利同环比均大幅改善，实现归属于上市公司股东净利润1.52亿元~1.92亿元，单季度业绩十分突出。
定增升级节能环保及还债，降本增效并优化资产结构：公司拟定增募集资金12.60亿元，开展煤气综合利用高效发电项目，此外5亿元用于偿还银行借款。公司升级改造煤气发电工程后，可以实现钢厂煤气完全零排放，一方面不仅符合国家加强钢铁行业节能环保战略升级要求；另一方面公司开源节流将一定程度降低生产成本，提高经济效益并实现长期稳定发展。此外，定增偿还银行贷款，将优化公司资产结构并一定程度上改善公司盈利能力
预计2016、2017年公司EPS分别为0.19元和0.25元，维持“增持”评级。

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