报告名称：梦洁股份(002397)推出大管理项目打造一站式家居生活体验平台
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-30
研究机构：长江证券
研究员：雷玉
股票名称：梦洁股份
股票代码：002397
页数：3
简介：事件描述
梦洁股份近日发布公告，拟以自有资金出资5,000 万元设立全资子公司大管家，其全资子公司寐家居拟出资5,000 万元设立全资子公司寐管家；此外， 公司公告转让梦金所23.3%股权给仟邦资都，转让后持股比例降至10%。
事件评论
借助大管理项目推进家居生活服务业务。梦洁股份主要经营家纺产品的设计研究及销售业务，打造了包括梦洁、寐、梦洁宝贝等在内的多品牌体系；其中 寐 品牌定位于高端家纺市场。此次分别在公司及子公司层面成立子公司开展大管家业务是为了完善家居生活服务体系，通过向不同类别的客户提供高品质家居生活体验服务来提升品牌实力与客户粘性。梦洁股份计划在两年内布局300 家洗护门店、年内完成100 家，相关门店主要开设在原有店铺内或在邻近位置重新开设，与家纺主要形成客户资源共享与业务协同。
立足家纺主业全方位布局，打造一站式家居生活体验平台。在家纺行业消费增速趋缓、短期业绩缺乏亮点的背景下，公司立足主业、积极开展对外合作： 2015 年投资设立"梦洁宝贝蓝门数字商业有限公司"和"智能卧室实验室"； 2016 年3 月，公告以自有资金出资5,000 万元设立全资子公司本舍商贸， 借助"梦洁床垫"在软体家具行业的十年积累经验，整合国内外优质资源、打造一站式家居生活体验平台，本舍计划在购物中心开设25 家门店、目前已开出7 家；此次公告中转让梦金所部分股权亦是公司在实践中及时调整发展战略、围绕家纺主业开展全方位布局的一个积极信号。
第二期股权激励计划彰显发展信心，关注一站式家居生活体验平台建设。年初颁布的第二期股权激励方案中激励对象为包括财务总监龙翼以及核心技术及业务人员在内的共计29 人；拟授予264 万份股票期权，约占公司股本总额的0.39%；调整后的首次授予的股票期权行权价格为7.13 元；分两期行权，其中2016 年的业务考核条件为ROE≥11.5%，净利润较2015 年增长≥10%。近期，罗莱生活、富安娜分别围绕"家庭生活"中的卧室睡眠、家居装饰等开展情景布局，为消费者提供整体化和个性化解决方案，多喜爱则围绕年轻消费群进行IP 衍生品开发，上述品牌均以"家居·生活·消费" 为切入点将品牌嵌入人格化烙印；纺企竞相开展主业延伸转型，新业务拓展一方面打开了想象空间，另一方面相关布局仍处于导入期后续进展仍需跟踪。我们看好公司发展、关注一站式家居生活体验平台布局，预计2016-2017 年eps 为0.28 元、0.30 元，对应估值为29 倍、27 倍，维持"买入"评级。
风险提示：宏观经济波动的风险；业务转型不及预期的风险。

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