报告名称：中金环境(300145)污泥订单再下一城
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-29
研究机构：光大证券
研究员：郑小波,宋磊,陈俊鹏
股票名称：中金环境
股票代码：300145
页数：5
简介：事件：
7月29日，公司公告金山环保与无锡奥尔吉科技有限公司签订了3.25亿《太阳能集成处理蓝藻无害化、资源化系统工程总承包合同》。
点评：
污泥订单再下一城，资源化系统逐渐被市场认可
在无锡污泥订单落地不久后，金山环保再次拿到蓝藻无害化及资源化利用的总包合同。资源化系统逐渐被市场认可，低温太阳能复合膜技术有望在污泥无害化处置中占有更多的市场份额。我们预计公司凭借太阳能低温复合膜污泥处置技术将充分受益"十三五"期间污泥行业的爆发，业绩有望超预期。
环评入口价值凸显，PPP订单或可期待
中咨华宇是国内民营环评公司的前三名，目前具有11个环评品类资质中的4个甲级4个乙级，未来将通过收购补齐资质；同时加强本身设计及监测板块的业务能力。红顶中介脱钩之后，预计中咨华宇将强者恒强，凭借中金环境的上市公司平台优势实现行业的整合。中金环境亦将中咨华宇作为环评入口，带动工程及环保制造板块，进入到PPP的千亿市场中。
投资建议：
预计公司16年-18年归属母公司净利润分别为：4.74亿、6.74亿、8.25亿元，三年复合增速42.7%。按照公司17年30倍的估值，我们给予目标价格30.03元/股。维持"买入"评级。
风险提示：
订单低于预期，三大业务板块整合效果低于预期，并购进展低于预期

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