【2014年年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

报告期内基金投资策略和运作分析

2014 全年，宏观经济一直持续低迷，部分宏观经济数据持续低于市场预期。公司业绩方面，总结各家上市公司年报、季报可以看出，Ａ股不少上市公司的收入和利润增速都较去年继续降低，部分市场预期较高的上市公司出现了业绩低于预期的情况。外围环境方面，除了美国一枝独秀，欧盟、俄罗斯和日本在经济方面均出现不同程度的问题甚至危机，这将对 2015 年全球资本流动产生较为重要影响，截止年底美元和美股指数均创出新高。2014 年上半年市场情绪整体较为悲观，大盘走势较为平淡，相比之下创业板、中小板走势较为强劲，成长股大幅度跑赢权重股，延续了2013 年的行情。到了 2014 年 7 月，随着反腐进入阶段性高潮，市场对中国新政府的政策重心 ...

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