报告名称：海大集团(002311)饲料龙头王者归来：互联网+、模式创新、外延扩张等是催化剂
报告类型：点评报告
报告日期：2015-04-07
研究机构：中信证券
研究员：刘洋,施亮,盛夏
股票名称：海大集团
股票代码：002311
页数：4
简介：事项：
3 月30 日我们推出了海大集团的跟踪报告之一，对海大集团的综合竞争优势进行了详尽的分析和研究。近期我们再次对海大进行了深度跟踪研究，聚焦于海大集团的互联网战略、模式创新和外延式扩张三个方面，是为系列跟踪报告之二，主要观点如下：
评论：
互联网战略快速推进，有望推出独立平台
“类温氏”模式创新，打造养殖生态圈
综合竞争优势进入输出期，各类产品加速放量
风险因素：
原料价格大幅波动；天气及自然灾害；销量不及预期；互联网战略推荐不及预期。
投资建议：
我们认为，公司经过两年的调整，目前已经进入战略收益期，饲料龙头有望王者归来。公司在互联网战略推进与模式创新上，与大北农、新希望能具有同等优势，但是市值与两者差距较大，估值洼地明显。在内生和外延式增长双重驱动下，公司今年业绩增速更为确定，有望达到30-40%。我们维持15/16 年盈利预测为0.72/0.88 元，维持“买入”评级，考虑到模式创新、互联网、外延式扩张等将大幅提升估值，我们上调目标价至30 元。

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