报告名称：数字政通(300075)2014年年报点评：基于智能泊车业务向B2C延伸 外延扩张将是其长期战略
报告类型：点评报告
报告日期：2015-04-22
研究机构：中金公司
研究员：张向光,卢婷
股票名称：数字政通
股票代码：300075
页数：8
简介：业绩小幅低于预期
2014 年公司营收5.46 亿元，同比增长34.39%；归属净利润1.19亿元，同比增长26.61%；如果汉王智通90%权益并表（实际并表70%），公司的归属净利润将达到1.25 亿元，同比增长33%。
发展趋势
基于智能泊车业务，公司由B2B 向B2C 全面延伸，提升在产业链中的价值。（1）公司自主研发了智通慧眼、智泊盒子、智泊芯、智泊管家和智泊通等一系列全新的软硬件产品，打造智能泊车管理平台，提升停车场的管理水平和车主满意度，形成对城市静态交通管理的技术支撑；（2）基于智能泊车系统构建的停车数据云将为分时停车、维修保养、车辆保险等增值业务提供数据入口；（3）公司已经与北京、山东等地多家物业管理公司达成合作，截至2014年末，已经开拓到全国24 个城市，覆盖1000 多个停车场。
外延扩张仍是公司的长期发展战略，看好公司在智慧医疗等领域的布局。（1）公司将继续通过外延扩张完善产业链，预计其关注的重点将集中在信息化渗透率较高的智慧医疗、智慧社区、智慧环保等行业；（2）今年3 月公司联手北京天健共同拓展智慧医卫市场，双方合作的首个项目在焦作落地，平台运营及数据变现成为项目的亮点。我们预计公司将继续强化在智慧医卫领域的布局。
盈利预测调整
预计公司2015~2016 年营收分别为7.61/10.47 亿元，同比分别增长39.4%/37.5%；归属净利润分别为1.64/2.28 亿元，同比分别增长40.0%/38.6%；EPS 分别为0.87/1.20 元。
估值与建议
重申推荐。公司将基于智能泊车由B2B 向B2C 延伸，智慧医卫等领域的外延扩张将是其长期战略，调高其目标价46.5%至87 元，对应100 倍2015 年市盈率。
风险
（1）智能泊车等新业务推广不利；（2）系统性估值回调。

下载地址：数字政通(300075)2014年年报点评：基于智能泊车业务向B2C延伸 外延扩张将是其长期战略