报告名称：普莱柯(603566)国内实力较强的综合性兽药企业
报告类型：新股定价
报告日期：2015-04-26
研究机构：长江证券
研究员：陈佳
股票名称：普莱柯
股票代码：603566
页数：35
简介：集研、产、销一体综合型兽药企业
普莱柯是国内实力较强综合性兽药企业。目前公司猪用生物制品市场占有率为5.31%，禽用生物制品市场占有率为3.25%，其中猪圆环病毒2 型灭活疫苗、高致病性猪蓝耳病活疫苗市场占有率分别为12.13%、12.24%。公司公司禽流感（H9）三联、四联灭活疫苗填补了国际空白；猪圆环病毒2 型灭活疫苗填补了国内空白。公司实际控制人为张许科，持股44.64%（发行前）。
公司核心竞争力在于研发和技术产业化优势、丰富的产品线优势及营销优势
公司核心竞争力主要体现在：（1）公司在产品研发和技术成果产业化方面优势明显；（2）公司具备完整丰富的产品线；（3）公司具备先进的营销模式。
公司未来看点在于技术创新和产品研发实力
公司重视技术创新和新产品的研发，未来将巩固技术和产品在行业的领先地位。在兽用生物制品方面，公司在三年内拟获取国家级新兽药证书4-5 个，申报发明专利40-60 项，制定国家标准5-6 项。在兽用化药方面，公司拟取得国家级新兽药证书7-11 个，申报国家发明专利30-40 项。
盈利预测
按发行后总股本1.6 亿测算，我们预计公司2015 年、2016 年EPS 分别为1.01 元、1.31 元。考虑到行业平均估值，公司合理估值水平在25~30 倍，对应合理的股价区间为33~39 元。

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