报告名称：五粮液(000858)量价企稳 “五粮”争春
报告类型：深度分析
报告日期：2015-05-28
研究机构：中信证券
研究员：戴佳娴,黄巍,陈梦瑶
股票名称：五粮液
股票代码：000858
页数：20
简介：产品结构：打造“中坚+腰部+基础”品牌体系，全方位完善产品格局；五粮液由原来的普五独大，转型打造金字塔形品牌体系。定制酒为国改试验田，上市公司或将涉足预调酒.
量价趋势：控量稳价姿态强，直分销逐渐推进，看好2015年量价稳定
创新尝试：五大新政推进“互联网+”战略.
普五量价企稳，产品结构趋于多元平衡，营销体系创新变化，加之深港通有望年内推出，预期利好深市低估值稀缺标的五粮液。
维持预测2015-2017年EPS1.64/1.77/2.10元，现价对应2015年PE16倍
依据主要可比公司2015年21.1倍的平均估值，维持目标价35元。
维持“买入”评级。
挺价不及预期。
体制改革效果不及预期。
深港通开通慢于预期。
