报告名称：润达医疗(603108)05月27日上市首日定价报告
报告类型：新股定价
报告日期：2015-05-27
研究机构：华泰证券
研究员：庄虔华
股票名称：N润达
股票代码：603108
页数：2
简介：润达医疗（603108）
上海润达医疗科技股份有限公司(“润达医疗”)成立于1999 年，是一家立足华东、辐射全国的医学实验室综合服务商，主营业务为通过自有综合服务体系向各类医学实验室提供体外诊断产品及专业技术支持的综合服务。自设立以来，润达医疗一直致力于搭建中国体外诊断产品流通与服务平台，为国内各类型医疗机构提供高品质、全领域的体外诊断综合服务，满足国内各类型医疗机构的个性化需求，目前已成为国内体外诊断产品流通与服务行业的领先企业之一。
公司是医学实验室综合服务商，主要向各类医学实验室提供体外诊断产品及专业技术支持的综合服务。公司的综合服务体系包括齐全的产品组合选择方案、专业技术服务团队与服务网络、信息化管理的仓储物流配送系统，为各类医学实验室提供全方位的技术支持服务，为产品制造商提供完善的销售支持及客户渠道管理。公司目前拥有超过300 人的核心服务团队，覆盖华东大部分地区和全国部分经济发达省市，在华东地区拥有2300 平米的物流仓库，配备专业的冷链仓储和运输设备。公司2014 年实现收入13.59 亿元，试剂和耗材占比为93%；经销产品和自有产品占比分别为93.26%和6.74%。
需求市场很大。公司服务对象主要为归属于各级医院的医学实验室、第三方医学实验室、体检中心、疾控中心和血站等。公司体外诊断产品体系由经销产品和自产产品组合构成。经销产品包括强生、雅培、西门子、希森美康、积水等众多知名品牌产品，终端用户主要为国内二级及以上医院。自产产品主要包括糖化血红蛋白分析仪及配套试剂、血气分析仪及配套试剂和生化试剂，主要面对二级及以下医院的需求。
体外诊断行业仍保持快速增长。从全球来看，体外诊断需求主要分布在北美、欧洲、日本等国，2012 年市场规模约436亿美元，预计2018 年将达到588 亿美元。我国从2006 年以来我国体外诊断行业保持15%的增长，2012 年市场规模约167亿元。对比OECD 人均体外诊断支出费用28 美元，我国人均支出仅为2美元，因此未来数年体外诊断行业仍将保持15%-20%的年增长率。
我们预计公司15-17 年摊薄后EPS 为0.94 元、1.16 元、1.39 元，公司主要向各类医学实验室提供体外诊断产品及专业技术支持的综合服务，需求市场很大，行业前景看好。结合中签率、个股基本面、估值以及当前市场情绪面的考量，我们给出本只新股上市首日定价区间是20.81-24.48 元。建议中签的投资者继续持有。

下载地址：润达医疗(603108)05月27日上市首日定价报告