报告名称：中央商场(600280)互联网+战略延伸 构筑B+C新平台
报告类型：点评报告
报告日期：2015-06-02
研究机构：国泰君安
研究员：訾猛,林浩然,陈彦辛
股票名称：中央商场
股票代码：600280
页数：2
简介：本报告导读：
店联网打造及分销及零售为一体的综合性服务平台。实现供应链及零售的信息化。打造成为集分销、零售、服务为一体的综合性电商平台，前景值得期待。
事件：
公司打造的“ 优润—采购批发平台（www.uurun.com）于2015年6月1 日正式上线运营。“优润网”是公司店联网战略的组成部分。公司店联网(B2B2C/O2O)平台包括“优润”网上批发平台（B2B/O2O）以及“优便利”社区综合服务平台（B2C/O2O）两大核心。
评论：
投资建议：店联网是公司“互联网+”战略转型的重要部分，未来将实现集团和公司资源的优势融合，构建线上采购及零售终端，打造分销及本地生活服务平台。维持2015-2017 年EPS：0.99/1.26/1.55 元，其中商业EPS0.60/0.76/0.93 元，给予2015 年商业60 倍和地产25 倍PE，维持目标价46 元及“增持”评级。
“互联网+”战略延伸，打造B2B+B2C 综合平台掌控C 端。店联网平台将采用传统互联网与移动互联网结合的形式推进，构建线上分销及零售平台，实现采购及零售的信息化。商户包括品牌商、综合批发中心、经销商、便利店、仓储物流、生活服务类等商家，集合社区用户场景化需求，打造全产业链分销体系及生活服务圈。优润作为“互联网+流通“采购批发平台，将充分整合以雨润食品为主的供应商资源，实现上游供应链的平台化和信息化，颠覆传统分散低效的供应链体系，降低供应链环节及成本，提升效率。“优便利”构建“互联网+便利”的社区综合服务平台，实现便利店的互联网化，为O2O 发展搭建桥梁。
借助集团优势资源，实现战略融合，打开长期发展空间。公司平台搭建以雨润集团为基础，将充分借助雨润集团在食品等领域供应商资源及C 端门店优势。雨润食品年销售额150 亿元以上，在食品尤其是肉制品领域具有很强的供应链优势，这也是公司能够掌控C 端的优势之一，未来将不断向便利店其他品类拓展，打造成为综合性日用消费品分销平台。同时，雨润食品有8600 家零售终端，这有望成为其获取上游供应链资源的基础。利用现有的供应链优势及C 端门店资源，公司将积极拓展其他消费品类并不断签约新的便利店，最终打造成为集分销、零售、社区服务为一体的综合性电商平台。
风险提示：经济持续低迷、地产结算低于预期、祝义材受处罚等。

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