报告名称：东方宾馆(000524)广州市印发国企改革纲领性文件 或再引发岭南集团整体上市预期
报告类型：点评报告
报告日期：2015-06-01
研究机构：中信建投
研究员：刘越男
股票名称：东方宾馆
股票代码：000524
页数：9
简介：政策点评：突出资产证券化、整合重组，允许员工持股
5月18日国务院转发发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》，首次明确深化国资国企改革的“1+15”个方案后。广州市国资国企改革相关意见稿也在近期下发到各地区政府。重点发展混合所有制经济、优化国有资本布局以及国资监管体制等。
在混合所有制改革中提到竞争性企业资产证券化率要从20%达到70%；引入民间资本；5年内竞争性行业实现整体上市等；允许混合所有制企业实行员工持股。
加快国企之间的重组整合力度，市属企业在2017年调整至30家。市属企业负责人薪酬要与企业上缴财政的收益挂钩。建立有进有出的聘任机制和科学的考核方式。
岭南集团唯一上市平台，改名与内部整合引发整体上市预期
公司是岭南集团唯一的上市平台，大股东持股比例51.55%。2014年，公司主营收入为3.02亿元，归属上市公司净利润3637万元，总资产7.81亿元，净资产5.54亿元。岭南集团分别为125.11、3.78、47.86、33.71亿元。拥有广之旅等优质企业和多家老字号。若启动注入，空间非常可观。
2014年2月广之旅整合岭南集团旅行社业务，6月广之旅总裁陈白羽空降至东方宾馆，成为首个非酒店板块出身的总经理。2015年5月3日，公司中文名称由原“广州市东方宾馆股份有限公司”变更为“广州岭南集团控股股份有限公司”。
国企改革重点标的、增持评级
预计2015年净利润5227万元，当前并未低估。但考虑到广之旅2014年流水43亿元，A股市场最高可给到3倍PS。而大股东除上市公司和广之旅外，还有3亿元左右的利润。整体上市的市值空间大。建议配置，增持评级。
风险分析
国企改革的时间与幅度有一定的不确定性。

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