报告名称：苏宁环球(000718)重大事件快评：并购顶级动漫只是开始 战略转型将向纵深推进
报告类型：点评报告
报告日期：2015-06-18
研究机构：国信证券
研究员：朱宏磊,区瑞明
股票名称：苏宁环球
股票代码：000718
页数：8
简介：预计并购不停、转型不止，未来催化剂连连，维持最高评级买入
公司已多年不拿地，现金充足；随着南京江北新区地铁通车及楼市复苏，公司在江北的优质土储将能够为转型提供稳定的“弹药”支持；公司的定增也已被证监会受理，若顺利完成净负债率将变成负值，资本运作空间巨大。我们认为，此次海外并购顶级动漫对于环球的转型大局来说只是开始，仅是“大文体”布局的一子。根据公司年报披露：
在大文体方面，除影视公司成长迅速，公司还将致力于产业链以及横向资源整合，将在动漫、游戏产业进行布局，以促使基于内容以及渠道为核心，发挥集合效应，打造传媒体系。同时借助公司在各地的土地及建筑物资源，通过合适的方式积极参与体育资源改革以及教育资源的整合。
在大健康方面，公司将在大专科、小综和方面大力发展医疗机构，积极引进国际顶级医疗资源进行合作，参与解决目前所存在的医疗资源不均衡、医疗水平不均衡等问题。除医疗机构线下辐射范围外，借助互联网平台开展远程诊疗、社区诊疗、专科疾病数据收集研究等工作，为未来专科医疗整体水平的提升提供基础服务。
在大金融方面，公司计划通过参与传统金融机构迅速展开布局，并大力开展互联网金融项目的培育、并购等工作，尽快促使大金融转型工作的落地及发展。
我们预计在充足现金支持下，公司未来并购不停、转型不止，催化剂连连，有望实现业绩及估值的“戴维斯双击”！暂不考虑其他业务的业绩贡献，预计15-17 年EPS 0.61/0.91/1.20 元，维持最高评级——买入。

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