报告名称：华录百纳(300291)引入欧洲篮球冠军联赛 国际体育内容本土化迈出坚实一步
报告类型：点评报告
报告日期：2015-06-19
研究机构：群益证券
研究员：胡嘉铭
股票名称：华录百纳
股票代码：300291
页数：2
简介：公司与采馨集团成立合资公司，新成立的欧篮中国公司获得欧洲篮球冠军联赛中国地区的独家经营权。公司战略性进入体育产业，稍早前和蓝色火焰合资成立体育产业发展公司，此次获得欧篮冠军联赛在国内的独家经营权，是落实国际体育资源本土化的重要突破，未来有望给公司带来良好的投资回报。
我们维持之前的盈利预测，预计公司15-16年净利润为3.68亿元和4.52亿元，YOY增长146%和23%。每股EPS为0.52元和0.64元，股价对应PE为100倍和82倍，投资建议下修为"持有"。
与采馨集团合作，引入欧洲篮球冠军联赛：公司与采馨集团签署《合作意向书》，采用增资的方式入股欧洲篮球中国公司（欧篮中国），增资金额不少于500万欧元，增资完成后华录百纳占75%股权，采馨集团占25%股权。采馨集团获得欧洲篮球联赛公司的授权，新成立的欧篮中国享有未来五年欧洲篮球冠军联赛中国地区的独家经营权，授权期满后可有条件续期，最长授权期限为15年。
欧篮冠军联赛中国地区独家经营权：欧洲篮球冠军联赛成立于2000年，是欧洲地区最高水平的篮球比赛，包括土耳其航空欧洲篮球联赛和欧洲联盟杯两项赛事，共有25个国家超过50支球队参与。合资公司获得欧篮冠军联赛在中国地区独家经营权，内容包括全版权经营（包括但不限于冠名、合作、广告、植入、赞助、招商等），衍生产品开发及活动运营权及上述权利的转授权等，幷且欧篮中国有权直接签订合同幷收取中国地区相关经营收入以及使用球队及赛事相关标题、LOGO。
战略布局体育产业：公司2015年高调进入体育产业，围绕中国体育资源市场化、国际体育资源本土化、传统媒体和新兴媒体融合发展这三大产业机遇进行战略布局，致力于打造国内领先的体育营销、赛事运营和体育传媒平台。稍早前公司和蓝色火焰合资成立体育产业发展公司，此次获得欧篮冠军联赛在国内的独家经营权，是落实国际体育资源本土化的重要突破，未来有望给公司带来良好的投资回报。
盈利预测：我们预计公司15-16年实现净利3.68亿元和4.52亿元，YOY增长146%和23%。按最新股本计算，每股EPS为0.52元和0.64元，PE为100倍和82倍。

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