报告名称：大冷股份(000530)调整带来买入良机 坚定推荐大冷股份
报告类型：点评报告
报告日期：2015-06-24
研究机构：华创证券
研究员：李佳,何思源,鲁佩
股票名称：大冷Ｂ,大冷股份
股票代码：200530,000530
页数：4
简介：1. 定增方案推出管理层动力足。
公司年初推行管理层持股方案，将日方、国资委、冰山集团和大冷内部管理层的关系理顺，公司重心转向生产发展。近期公司再次公布定增方案，募集资金打造智慧工厂。我们相信管理层和公司上下会努力了确保定增项目顺利实施，开好头。
2. 公司基本面向上趋势明确。
公司明确了利用上市公司平台整合集团冷链产业链的战略，近期公司公告收购三洋高效30%的股权，我们预计后续公司会加快产业链整合的力度；行业方面，冷链行业受益消费升级有望保持快速增长，在互联网的冲击下，生鲜电商有望带来行业模式的创新加速行业发展。
3. 2016 年估值仅20 倍。
保守估计我们预计公司2015 年、2016 年、2017 年的净利润分别为1.62 亿元、2.82 亿元和4.61 亿元，考虑公司增发后总股本变化，对应EPS 分别为0.40 元、0.70 元和1.15 元。对应估值分别为51 倍、29 倍和18 倍。我们认为在乐观的情形下，2016 年、2017 年公司业绩存在加大的向上的弹性，预计2016 年净利润有可能达到3.5-4 亿元左右，2017 年有望达到5 亿元以上，2016 年估值仅20 倍，维持“强烈推荐”的评级。
请参考我们于2015 年1 月21 日发布的深度报告：《大冷股份（000530）：改革重塑新大冷》。
风险提示
定增方案未获通过

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