报告名称：润欣科技(300493)新股报告：国内领先的IC分销商 增长可期
报告类型：新股定价
报告日期：2015-06-26
研究机构：兴业证券
研究员：刘亮,陈飞达
股票名称：润欣科技
股票代码：300493
页数：18
简介：润欣科技拟通过IPO发行不超过3000万股，募集约2.06亿元：润欣科技拟发行不超过3000万股，发行后总股本不超过1.2亿股，募集资金2.06亿元。发行后公司实际控制人仍为郎晓刚和葛琼夫妇。
国内专业的IC分销商：公司是国内领先的IC分销商，为国际一线IC设计商分销芯片，并为终端客户提供专业的技术支持服务。随着募投项目的实施，公司将进一步拓展产品线。预计2015至2017年收入将分别达到.94亿、17.20亿、21.38亿，同比增长18.1%、44.1%、24.3%。
全球IC市场稳健发展，奠定良好的外部基础：作为IC分销商，公司的业绩表现与IC行业的景气程度高度相关。预计全球和国内IC市场将保持稳健增长态势，为公司带来稳定且良好的外部基础。
募投项目进一步拓展产品线，提升获利能力：移动通信业务因行业增速趋缓，芯片集成度高，增长空间有限。随着募集资金投向工控MCU和ARM嵌入系统项目及智能手机关键元件项目，公司将进一步拓展产品线，增加芯片分销品类，提升获利能力。
估值及投资建议：预计公司2015-2017年EPS分别为0.39、0.54、0.69元。假设足额发行3000万股，预计发行价格约为6.87元。我们认为可给予公司2015年25-30倍PE，上市后存在较大上涨空间，建议积极申购。
风险提示：行业竞争加剧、下游需求变化、汇率风险。

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