报告名称：恒生电子(600570)2.0业务齐发力 共推业绩超预期
报告类型：点评报告
报告日期：2015-07-06
研究机构：长江证券
研究员：马先文
股票名称：恒生电子
股票代码：600570
页数：4
简介：业绩高速增长，超出市场预期，其中2.0 互联网金融业务表现亮眼，正逐渐成为业绩增长主力。公司上半年实现归母净利润增速60%-100%，大幅超出市场预期：一方面，恒生电子作为中国资本市场IT 龙头，受益于我国金融业的快速发展与创新，证券、基金等B 端金融机构对公司IT 系统的需求持续增加，交易所软件系统、资产管理系统等明星产品均表现靓丽，带动恒生1.0 业务持续增长；另一方面，恒生2.0 业务比1.0 业务增速更快，子公司恒生网络旗下的五朵云中，投资云按比例分成的模式最先变现，资管云按大私募和小公募的资产管理规模计费落地，经纪云的云券商、领投宝、云开户业务上半年抓住了有利时机而表现抢眼，后续交易所云的交易通、财富云、子公司恒生云融的银行云、子公司恒生香港的海外云可在下半年齐发力，共同推动恒生2.0 业务全面爆发！
各业务线条蹄疾步稳，以恒生为平台的中国资本市场金融生态初现端倪。近一个月来，三潭的“网金社”产品开卖、交易所云的“交易通”对接场外机构、经纪云的“领投宝”打造投资社区、多用户租赁light 平台上线、“精英汇”开启金融社交、蚂蚁金服收购浙江融信的直接持股、参股中证信用、设立互联网金融资产交易中心，及量化赢家、投资赢家、云融惠付等创新产品不断落子，体现出恒生电子在搭建“阿里云/深证通IaaS+iTN（爱腾）PaaS+七朵云SaaS 金融工具（投资云HOMS、资管云、经纪云、财富云、交易所云、海外云、云融）”大格局之后，各业务线条均蹄疾步稳地行进之中，执行力、创新能力值得点赞。我们看好在蚂蚁金服的直接持股下，恒生更将快马加鞭，共同加速构建中国资本市场金融生态！
恒生电子作为互联网金融行业龙头，其强大的资源整合能力、创新商业模式落地速度是其他竞争对手不可匹敌的，将在下半年结构性行情中脱颖而出，维持推荐评级！市场层面，在政府货币持续宽松、资金注入蓝筹股ETF 等多项组合拳提振股市行情的背景下，恒生电子作为沪深300 蓝筹范畴的标的，业绩增速遥遥领先，是后续博反弹优选的成长性标的；公司层面，恒生1.0 业务具备无可替代和绕不开的卡位价值，2.0 业务不断整合资源、商业模式不断落地，在互联网金融概念股中为数不多，维持推荐！

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