报告名称：沙钢股份(002075)非经营损失叠加行业低迷 致2季度亏损
报告类型：点评报告
报告日期：2015-07-07
研究机构：长江证券
研究员：刘元瑞,肖勇
股票名称：沙钢股份
股票代码：002075
页数：5
简介：诉讼失败+行业低迷，上半年亏损较大：公司公告称，由于侯东方与原高新张铜（沙钢已对高新张铜实施资产重组）存在资金纠纷诉至法院，江苏中院判决公司败诉并支付侯东方4500 万元及相应利息损失，公司因此计提预计负债约7000 万元，直接造成公司上半年业绩亏损较大。此外，钢铁行业整体低迷也在一定程度上影响了公司业绩，一方面，特钢价格指数上半年同比下跌19.32%，2 季度同比下跌9.24%，另一方面，2 季度公司产量同比下降13.99%，量价齐跌应致收入降幅较大，成为制约公司上半年主业盈利能力的首要因素。
环比来看，考虑到2 季度特钢价格继续下行，公司产量环比下降4.14%，因此即便不考虑偶然的诉讼失败因素，公司2 季度业绩环比也有下滑压力。
民营体制叠加玖隆电商，期待转型预期落地：作为国内为数不多的上市民营钢企，公司因体制优势而具备先天的成本、效率优势。同时，在传统钢铁业务之外，公司积极拓展玖隆钢铁电商及物流园业务，为其向产业链综合服务商转型奠定基础。另外，自大股东减持防止控制权之后，市场对公司转型变革意愿强烈，期待相关转型预期进一步落地。
预计公司 2015、2016 年EPS 为0.05 元、0.08 元，维持“谨慎推荐”评级。

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