报告名称：华夏幸福(600340)京津冀布局进一步深化 维持买入评级
报告类型：点评报告
报告日期：2015-07-27
研究机构：国信证券
研究员：区瑞明,朱宏磊
股票名称：华夏幸福
股票代码：600340
页数：4
简介：事项：
公司公告:
1、与香河县人民政府签署合作开发建设管理 香河县约定区域补充协议；
2、发行公司债券不超过75 亿元，期限不超过7 年（含7 年），可以为单一期限品种，也可以为多种期限的混合品种，本次债券为固定利率债券，采用单利按年计息，不计复利。
香河县再增38 平方公里委托开发区域，京津冀布局进一步深化
75 亿公司债将降低债务成本、优化债务结构
受益“京津冀一体化”+“创新中国”
固安工业园新型城镇化项目入选PPP 项目库，“产业新城”模式获国家背书
3 亿元员工持股计划，彰显对未来发展的信心和决心
维持“买入”评级
不同于单一住宅开发模式，公司产业新城模式着眼于京津冀城市群体整体布局，着力于产业升级转移和产业集群培育，具有发展的可持续性和可复制性，符合行政副中心规划要求和城市卫星城深层发展规律，将全方位、多层次受益人口与产业转移带来的区域增值。预计15-17 年EPS 分别为1.78/2.35/3.00 元，对应PE 为15.0/11.3/8.8X，维持“买入”评级。

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