报告名称：网宿科技(300017)2015年半年报点评：营业利润与现金流翻倍增长 发布第四期激励计划
报告类型：点评报告
报告日期：2015-07-26
研究机构：兴业证券
研究员：袁煜明,唐海清,钱路丰
股票名称：网宿科技
股票代码：300017
页数：6
简介：营业利润翻倍增长，利润率持续提升，再一次凸显公司行业龙头地位和市场竞争力：主营业务利润翻倍增长，二季度单季更是高达112%，同时净利润增速为66.7%，净利润增速低于营业利润的增速，主要归因于政府补助的下降以及所得税大幅增加（公司正在重新办理国家重点软件企业资质，报告期内暂按15%计提企业所得税）。
公司现金流依然良好，并加大研发投入，多市场的布局和拓展，公司全年业绩高速增长可期：公司不断提升运营效率，规模扩大后销售回款状况良好，上半年经营活动现金流净额为2.33亿，同比增长105%，与主营业务利润的增长保持了同步。
构建股票期权激励长效机制，发布第四期激励计划，从人员结构和激励上确保公司长期业绩发展：激励方案的行权价格、激励范围（445名）的大幅扩大以及各个年度绩效考核目标，都充分显示了，公司对未来业务增长的要求和信心，奠定了公司向云计算领域转型的人力资本基础。
投资建议：继续看好公司在2015年全年的业绩表现，以及公司处于云计算服务业务领先的战略布局、快速推进的良好局面，我们维持公司"买入"评级，预计15-17年EPS分别为1.10元、1.64元、2.46元。
风险提示：公司云计算业务进展不及预期；公司CDN业务市场竞争加剧

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