报告名称：德尔家居(002631)公司与厦大合作不断增强高端石墨烯产业运用筹码
报告类型：点评报告
报告日期：2015-07-29
研究机构：招商证券
研究员：濮冬燕,郑恺
股票名称：德尔家居
股票代码：002631
页数：4
简介：事件：
公司公告全资子公司德尔石墨烯产业投资基金与厦门大学签订石墨烯新材料项目合作，共同研究开发大面积单层/多层石墨烯薄膜的制备技术，以及作为透明电极在触控屏、透明加热膜和电磁屏蔽领域的应用技术。
评论：
1、强烈看好石墨烯运用产业链，与厦大合作不断增加筹码
2015 年7 月产业基金与厦大签订石墨烯新材料项目合作，共同研究开发大面积单层/多层石墨烯薄膜的制备技术，以及作为透明电极在触控屏、透明加热膜和电磁屏蔽领域的应用技术；
2015 年6 月参股烯成新材、烯成科技，其主要业务包括生产和销售石墨烯化学气相沉积系统、工业级石墨烯透明导电薄膜全套设备及其解决方案、石墨烯电容触控屏全套设备及其解决方案，以及研发石墨烯其他相关应用；
2015 年3 月设立苏州德尔石墨烯产业投资基金；
2015 年2 月参股镇江博昊科技，其主要从事高导石墨散热材料研发、生产和销售的创新型新材料高科技公司。
2、好易配智能互联家居承载公司产业升级梦想
公司在地板行业不断产品创新、营销创新，促进营收快速增长，亦深度挖潜产品盈利能力，净利率达到了19%的良好水平；同时公司意识到互联网将对行业产生极大影响，与拓奇智造、好易配网络、英赦斯特合作成立好易配智能互联家居，利用互联网和智能家居实现产业战略升级，打造公司O2O家居生态产业链。
3、公司实施员工及经销商持股计划，继续激发员工动力
公司13年底实施了股权激励计划后，净利润均超额完成了20%的复合增长考核任务，13、14 年同比分别为26.4%、40.3%，2015H1 增长预计为30-60%，公司将继续实施员工及经销商持股计划，进一步深度挖潜员工积极性！
4、维持“强烈推荐-A”投资评级：
公司未来定位为智能家居和石墨烯产业运用双主业发展，智能家居为行业发展趋势，石墨烯产业运用也即将临来爆发期！虽然公司目前仍处于布局期，但从原有地板业务公司的创新能力和管理能力上，我们认为公司有望实现进一步腾飞！给予15-17 年每股收益为0.26 元、0.35 元、0.45元，同比增长分别为31%、34%、30%。维持“强烈推荐-A”投资评级；
风险提示：石墨烯产业研发运用进展低于预期。

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