报告名称：华力创通(300045)2015年半年报点评：北斗业务大放异彩 卫星通信蓄势发
报告类型：点评报告
报告日期：2015-08-05
研究机构：安信证券
研究员：胡又文
股票名称：华力创通
股票代码：300045
页数：7
简介：扣非净利润大幅增长，业绩符合预期。2015 年上半年，公司实现营业收入1.83 亿元，同比增长14.80%；净利润1033.98 万元，同比增长47.57%；扣非净利润822.97 万元，去年同期亏损754.61万元。
北斗业务继续维持高增长，北斗导航民用进展顺利。公司卫星导航业务实现营收1.12 亿元，同比增长76.75%，占总营收的63.80%，北斗业务已经成为绝对支柱。公司是国内北斗行业少数具备从芯片、模块到终端的全产业链研发能力的公司，积极推动北斗导航在林业、住建、中交、公安等领域的行业应用。公司和好帮手早期签署价值1.82 亿元的北斗车载导航终端项目，目前处于小批量试产阶段，测试完成后，将进入批量供货阶段，今年有望贡献业绩。
通道一体化取得新突破，携手电信开拓卫星移动通信新蓝海。公司积极参与国家新一代移动通信重大专项攻关，完成了卫通芯片的技术攻关和前端设计，为公司未来在卫星导航和卫星移动通信芯片-模块-终端产品市场中抢得了先机。公司和中国电信签署战略合作，拟共同开展卫星通信业务。预计2016 年国家将首次发射移动通信卫星，同年下半年卫星移动通信市场将在军民两端同时启动。公司作为国内两家卫星通信芯片供应商之一，借电信合作之先机，将开辟新的蓝海市场。
投资建议：公司北斗导航业务处于快速发展阶段，2016 年卫星移动通信市场有望启动，公司在北斗和卫星通信领域核心优势突出，维持“买入-A”评级。
风险提示：北斗导航行业竞争加剧、卫星通信进展不达预期。

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