这一市场化措施可以使得资本市场能够实时体现政府财经工作的效率，地方政府能够迅速从资本市场得到反馈，对政府决策提供及时信息

　　近日，北京市财政局称北京市政府已成功定向承销发行2015年置换债券237亿元。为了解决地方政府的债务逐步到期的问题，财政部允许地方政府发行规定总额之内的债券来置换存量债务，将存量债务中属于政府直接债务的部分从短期、高息债务转换成长期、低成本的政府债务，期待借此缓解地方债务风险。

　　关于地方政府债券置换，各方观点各有不同。从地方政府的角度来看，地方政府是负债主体，由于2010年以来经济下行压力较大，经济的周期性变化导致短期债务积累较多，将巨额到期债务兑付的压力推后无疑是解了燃眉之急，利用长期债券缓解近年经济下行压力和地方政府资产负债表的失衡问题，确实是合适可行的举措，但是债务的长期化也给未来地方经济的发展和地方政府的活动空间施加了约束条件。

　　从目前情况来看，地方债务的最大投资主体还是商业银行，他们的利益是否在这次置换行动中有所触动也是值得关心的问题。首先可以明显看到，地方政府债券置换确实把短期的利率较高的债务置换成长期而且利率较低的债券，使得商业 ...

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