报告名称：纳川股份(300198)合作平潭 抢先落实管廊、新能车布局
报告类型：点评报告
报告日期：2015-08-18
研究机构：海通证券
研究员：邓学
股票名称：纳川股份
股票代码：300198
页数：2
简介：投资要点：公司18 日公告与平潭综合实验区签订合作意向书，一致同意建立长期、全面、稳定的战略合作关系。公司将积极参与其市政管廊工程建设、新能源汽车推广等。“地下管廊+新能源汽车运营”双主业亮点抢先落实，预计业绩弹性巨大。
合作福建平潭，市政管廊、新能车合作落地。公司18 日公告，已与福建平潭综合实验区签订合作意向书，一致同意建立长期、全面、稳定的战略合作关系。根据约定，公司将积极参与该区市政管廊工程建设、新能源汽车推广和应用方面的战略性合作。
区域条件优良，兼具“实验区+自贸区”优势。平潭综合实验区位于福建沿海突出部，区内开发空间广阔，且具众多避风港湾和深水岸段，主岛可供开发建设用地160 平方公里、可供开发港口岸线约22.1 公里。同时，该区是我国的“实验区+自贸区”，具有特殊近台区位、开放的开发条件等独特优势。
“地下管廊+新能车运营”双双抢先落地，业绩弹性巨大。公司具备管材业务多年运营经验和技术优势，参与平潭市政管廊建设将进一步扩大业务规模，拉升业绩。同时，公司已获得新能源汽车营业执照，将以平潭为试点和起点，抢先布局新能车B2B 运营，积累运营经验、引领模式创新。两大主业亮点双双落实，未来业绩值得期待。
盈利预测与投资建议。公司具备“地下管廊+新能源汽车+核电”三大已落实亮点，将奠定公司坚实业绩，弹性巨大。预计2015-2017 年EPS 分别0.34、0.45、0.60元，对应2015 年8 月17 日收盘价PE 分别为45、35、26 倍。目标价24 元，对应2016 年PE 为54 倍。维持买入评级。
风险提示。合作项目推进低于预期。汽车行业低迷。系统性风险。

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