报告名称：数字政通(300075)2015年半年报点评：业绩稳健增长 多点开花可期
报告类型：点评报告
报告日期：2015-08-20
研究机构：长江证券
研究员：马先文
股票名称：数字政通
股票代码：300075
页数：4
简介：事件描述
数字政通公布2015 年半年度报告，报告期实现营业收入1.86 亿，同比增长5.02%，实现归属于上市公司普通股股东的净利润3546.97 万，同比增长31.97%，实现基本每股收益0.09 元，同比增长28.57%。
事件评论
业绩稳健增长符合预期，费用管控良好。公司本期实现营收同比增长5.02%，营收增速承压，我们判断主要因当前宏观经济低迷，地方政府和行业主管推迟电子政务系统的投入所致。但当前我国智慧城市依然处于快速发展的高峰期，报告期内公司连续中标了重庆、天津、昆明、福州、银川等全国多个智慧城市建设项目，各项业务累计新签合同额3.38 亿元，较上年同期增长54.26%，随着后续持续的项目中标和前期项目实施的推进和收入的确认，我们判断公司全年营收保持较快增长。而本期净利润增速显著高于收入增速主要因费用控制良好，期间费用率比去年同期下降6.6 个百分点。
数字管网充分受益政策推动，利润规模有望爆发增长。近期国务院正式印发了《关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见》，地下管网业务有望在政策支持下提速发展。而城市地下管网建设投资有望超过万亿，信息化投资也有望达千亿，公司一直是城市地下管网信息化领域的重要参与厂商，近年来连续中标北京、吉林等多省市管线信息化项目，可通过先进的信息化手段实现对城市地下管网系统的全生命周期管理。我们判断公司管网业务将充分受益，利润规模有望爆发增长。
智能停车推进有望加速，商业模式变现落地可期。公司的智能泊车业务借助汉王智通多年积累的识别等技术优势，通过和地方龙头物业公司合资、和大型房地产物业合作以及城市级静态智能交通解决方案推广。除已经实现的合作外，公司当前正与北京、上海、广东等多省市多家大中型房地产公司洽谈并进行试点，同时在湖南、安徽、四川、云南、江苏等多省份争取城市级静态智能交通解决方案落地，预计下半年停车推进加速。智泊通APP 已正式发布，新模式变现落地可期。
盈利预测：公司延续“内生+外延”战略，数字城管业务快速发展，智能泊车业务开启商业模式转型，互联网医疗后续发展值得期待。预计公司15～16 年EPS 为：0.45 和0.64 元，维持“买入”评级。

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