报告名称：东方国信(300166)收购炎黄新星 打通大数据变现通道
报告类型：点评报告
报告日期：2015-08-21
研究机构：长江证券
研究员：马先文
股票名称：东方国信
股票代码：300166
页数：5
简介：事件描述
东方国信发布公告，公司以自筹资金3.12 亿元受让柳呈文、刘昱、支冬梅和段慧平合计持有的北京炎黄新星网络科技有限公司（以下简称“炎黄新星”）100%股权。
事件评论
炎黄新星是国内领先的互联网及电子商务解决方案厂商，收购对价合理。公司以现金3.12 亿收购炎黄新星100%股权，标的公司2015-2017业绩承诺分别为2100、2600、3200 万，对应2015 年业绩14.86 倍PE，收购价格合理。公司分别按照交割日起15 日内、6 个月内、15/16年承诺业绩完成、17 年承诺业绩完成等支付10%、20%、29%、41%比例支付收购款，保障收购标的的公司的业绩动力。依据公告和炎黄新星公司网站，炎黄新星主要为电信运营商及大中型集团企业用户提供门户网站、互联网业务系统、电子商务系统解决方案、系统建设以及运营服务，其以优秀的具有高新技术与管理背景的归国留学人员为核心（其董事长曾任美国Depaul 大学计算机学院副院长），拥有高效的管理团队、卓越的技术人才、丰富的市场及执行经验，在三大运营商均有大量成功案例，同时服务保险、能源、地产等多个行业、覆盖6亿网民，是国内将B2C、B2B、O2O、商家服务系统进行生态融合打造电商生态圈的行业引领者，其打造的互联网新媒体营销服务渠道帮助企业构建起以客户为中心的移动互联网化精准营销及服务能力。
战略意义重大，打通大数据变现通道。作为国内A 股大数据龙头，公司收购炎黄新星战略意义重大：1）公司专注于大数据采集、分析、运营等全产业链布局，此次收购帮助公司构建起以客户为中心的互联网化新媒体营销服务能力；2）公司过往布局已能构建大数据客户画像体系，具备了精准营销与服务的业务能力，而利用炎黄新星深厚的积累，精准推送服务及产品，将交互渠道、服务产品、用户人群打通，可实现向外变现进而释放大数据价值；3）除电信行业外，公司可将该结合模式在已经布局的金融、工业、农业、政府等下游行业复制，实现公司大数据能力在精准营销与服务中的价值变现；4）目标公司覆盖6 亿互联网用户，在电信运营商内部已经夯实移动互联网用户入口，C 端客户复用，为公司后续的面向C 端业务打下入口基础。
大数据价值变现可期：公司通过内生+外延布局，业务能力上已经实现大数据采集、处理、存储、分析、挖掘、应用、运营、管控的全产链覆盖，行业层面布局电信、金融、工业、农业、政府大数据并后续将持续拓展。通过参股摩比万思（已成功登陆新四板，未来有望朝创业板迈进）布局互联网广告需求方平台，收购炎黄新星打通精准营销交互渠道，已在广告、征信、保险等领域进行探索，其大数据变现落地可期，看好公司后续的大数据价值变现。预计公司2015-2016 年EPS 分别为0.41 元、0.55 元，维持”买入”评级。

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