报告名称：瑞和股份(002620)2015年半年报点评：业绩增速明显提长 光伏业务有望成为新增长点
报告类型：点评报告
报告日期：2015-08-24
研究机构：广发证券
研究员：唐笑
股票名称：瑞和股份
股票代码：002620
页数：6
简介：核心观点：
收入增速明显提升，毛利率水平较为稳定
在整体经济不景气的压力下，公司2015 年上半年实现12.41%的收入增速,，较上年同期的-20.9%明显提升，十分难得。
受益于所得税优惠政策，净利润增速高于毛利增速
2014 年9 月公司获得“深圳市高新技术企业”认定，可享受按15%征收企业所得税的优惠政策。公司所得税费用同比下降38.42%。公司上半年净利润增速17.51%，高于毛利增速。
收付现比双双上升，现金流情况好转
2015 年上半年公司收付现比双双上升，公司加大收款力度，收现比较付现比上升较多。公司经营性现金流虽为负值，但较上年同期明显好转。
牵手信义光能大力进军光伏新能源发电领域
公司在今年5月份与全球最大太阳能光伏玻璃制造商信义光能（香港）共同成立项目公司信义光能（六安），代表公司转型进军光伏发电领域。
投资建议
公司规模较小，受经济周期影响的程度同样较小。在经济下行的压力下，业绩仍能保持快速增长。公司积极转型发展，大力拓展光伏电站业务，并且计划打造定制精装O2O平台，利用自身优势，抢夺家装端口价值。我们看好公司未来发展，预计公司2015-2017年EPS为0.6、0.78、1.0元，维持“买入”评级。
风险提示
光伏电站开拓低于预期；投资加速下行等。

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