报告名称：软控股份(002073)2015年半年报点评：合成橡胶材料成为公司业务收入增长新亮点
报告类型：点评报告
报告日期：2015-08-28
研究机构：东北证券
研究员：吴江涛
股票名称：软控股份
股票代码：002073
页数：3
简介：报告摘要：
合成橡胶材料营收 同比大幅增长：2015 年上半年实现营业收入 14.26亿元，同比增长11.37%。其中，橡胶装备系统实现营业收入9.19 亿元，同比增长6.6%；机器人与信息物流实现营业收入 0.5 亿元，同比下降
52.32%；化工装备实现营业收入0.66 亿元，同比下降28.82%；合成橡胶材料实现营业收入2.71 亿元，同比增长392.38%。实现归属于上市公司股东净利润为1.21 亿元，同比增长11.11%，扣非后为0.50 亿元，同比下降49.65%；每股收益为0.16 元。
毛利率延续回升势头：2015 年上半年公司综合毛利率回升到31.19%，较去年同期上升了近1.34 个百分点， 其中，橡胶装备系统毛利率为35.91%，同比增加了1.10 个百分点；机器人与信息物流毛利率为56.16%，同比上涨18.25 个百分点；化工装备毛利率为13.66%，同比下降1.19 个百分点；合成橡胶材料毛利率为12.24%，同比增长0.42个百分点。
销售期间费用率有所提升：2015 年上半年销售费用5051.36 万元，同比增长33.93%，合并伊科思是重要推手；管理费用2.65 亿元，同比增长了15.92%，主要是研发费用和人工费用增加所致；财务费用为5170.73 万元，同比增长20.64%。整体来看，公司销售期间费用率达到25.73%，较上年同期增加了近1.6 个百分点。
投资评级：预计2015-2017 年EPS 分别为：0.35 元、0.52 元、0.72 元。
维持“增持”评级。
投资风险：国内轮胎设备市场回暖低于预期、国际化经营战略推进低于预期、国内轮胎设备企业拓展海外市场的竞争激烈程度超出预期等。

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