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冼博德：世界经济增长率将两极分化严重
金融危机余波未了，欧债危机仍在持续。今明两年，世界经济大势将会走出什么样的轨迹？面临通胀实际和GDP增幅下降预期，2012年，中国经济能否实现软着陆？网易《财经会客厅》专访渣打集团行政总裁冼博德。【观看视频】访谈文字实录：第一节世界经济将两极分化严重渣打集团是一家国际银行，分别在伦敦、香港以及孟买交易所上市。渣打集团在全球70个国家设有1,700个分支机构，并有超过85,000名员工，其90%以上的营运收入和利润来自亚洲，非洲和中东市场。网易财经：渣打集团是一家全球性银行，集团的表现与全球经济休戚相关，那么，渣打认为今后一两年内全球经济形势如何？冼博德：我认为世界经济将继续增长，继续从危机中复苏，但增长率两极分化会相当严重。美国、欧洲等西方国家仍面临很大的结构问题，而亚洲将强劲增长。网易财经：您预计全球经济增速和通胀率将维持在何种水平？冼博德：我预计下一年经济增长将比过去十二个月略慢一些，而通胀率或许会略高。部分原因在于，各国决策者必须应对通胀问题，采取措施控制它，而这些措施也可能会使经济增长放缓。网易财经：近年来，越来越多国家的主权信用遭到质疑，比如目前的希腊债务危机，希腊最又将迎来还近刚获得了欧盟第五批贷款，但很快债高峰，您认为希腊债务危机将如何收场？冼博德：简单来说，我认为越快解决越好。我们需要的是，欧元区政治领袖采取果断行动，为希腊问题拿出解决方案，这并非不可救药的问题，问题确实很大，但考虑到欧元区的规模，它完全算不上无法解决。只是其解决离不开果敢坚定的政治领导。网易财经：您认为该危机是否会拖累欧元？冼博德：如果该问题能够解决，我认为它其实会有利于欧元，正因为现在存在众多由希腊引起的不确定性，欧元现在承担了一定的压力。网易财经：除希腊外，美国的主权信用也出现动摇，格林斯潘和格罗斯以及评级机构就公开宣称美国ZF存在违约可能，您是否赞同该说法？冼博德：我觉得当人们拿希腊来和美国类比的时候，他们就略有些夸大其词了。希腊的情况是，短期内该国经济增长潜力很小，而累积的债务太多了，完全不可能偿还；而美国仍然是全世界最有活力和生气的经济体，其增长前景还很大。毫无疑问美国借债太多了，其财政状况确实必须得到有效改善，但我认为人们很容易夸大美国存在的问题。第二节中国能够控制通胀问题除对全球经济把脉以外，渣打对于中国经济的研究由来已久。自1858年，渣打在上海开设首家分行以来，150多年其在华经营从未间断。2007年4月，渣打中国成为第一批本地法人银行之一。目前，渣打在全国拥有18家分行、51家支行和1家村镇银行。同时，已获准筹建西安分行。网易财经：让我们来谈谈中国经济，许多人都认为中国经济即将减速，经济学家争论的焦点是中国能否实现“软着陆”，您怎么看？冼博德：我认为中国可能会避免任何形式的硬着陆，即经济增长速度虽会放缓，但按照国际标准来看，GDP增长仍将非常强劲。不过，资产泡沫和通胀问题会带来一些压力，但我认为中国决策者应该能实现控制目标，这将是个巨大成功。网易财经：要避免经济硬着陆，您认为中国需采取哪些措施？冼博德：在十二五规划中，中国领导层已经列出了广泛的措施，其中很多都围绕GDP增长略微放缓，但增长质量提高这一主题，也就是不那么依赖资源的增长，受益者更加广泛的增长。我想，对中国下一阶段演化与发展来说，这些方面的新发展很重要。网易财经：中国ZF的财政状况目前也是焦点，特别是在审计署公布地方债务规模达10万亿之后，许多外国投行因此看空中国银行业，您是否认为中国财政赤字问题很值得担忧？冼博德：我认为对整个中国来说，财政赤字不是什么太大的问题，中国有足够的资源处理好借款问题，但是，在中国内部存在分配问题，有些市ZF负债过多。我认为这是个很容易控制的问题，会得到解决的。也就是说我认为确实存在问题，但解决它的资源和意愿都具备，有些人夸大了问题的严重性。网易财经：今年来，中国ZF一直致力于整顿房地产市场，根据渣打在香港等市场的经验，您如何看待中国的房地产市场风险？冼博德：从整体上而言，我对中国房地产市场并不是那么担心。但我一向认为，当经济增长非常迅猛时，往往会出现地方性的资产泡沫，也就是某些地区房价过分膨胀，中国确实出现了该问题。可中国决策者同样采取了一系列行动作为应对，我有理由相信它们会起到实效。网易财经：渣打是否会收缩在内地的房贷业务？冼博德：我们没有此种计划。第三节银行家最重要的素质是对风险的警觉性冼博德于2002年5月14日加入渣打银行董事会担任集团财务总监一职，并于2006年11月20日起被任命为渣打集团行政总裁。在加入渣打集团董事会之前，冼博德曾先后英国外交部和国际管理咨询公司麦肯锡公司任职。网易财经：在金融危机期间，渣打银行似乎安然度过，能否分享一些风险管理上的经验？冼博德：渣打已经连续八年实现营收与利润的创纪录增长，即使在金融危机最严重的时候，我们的利润仍在继续增长。我们从中学到了许多经验教训，其中之一是，必须专注于你非常了解的市场，你非常了解的客户，只销售你完全理解的金融产品，我认为只做自己了解的事情，是优秀银行家的核心素质。网易财经：根据巴塞尔协议III规定，商业银行必须上调资本金比率，以加强抵御金融风险的能力，该协议对渣打有多大影响？冼博德：渣打的财务状况本来已经极为稳健，无论是资本性、流动性还是资产的多元化方面都很好。事实上，2010年底我们的一级核心资本充足率为11.8%，远远高于巴塞尔协议III的规定，就连一些要求在2019年达到的目标，我们也早已实现了。网易财经：您是否认为该协议的要求能有效避免金融危机重演？冼博德：我不认为仅凭巴塞尔协议III就能保证金融安全，我们还需要有效的宏观审慎性管理，也就是说对经济体中的信用情况加以管理。网易财经：巴伦周刊最近将您评为全球三十位最受尊敬的CEO之一，您认为成功的CEO应具备哪些素质？冼博德：我不了解巴伦周刊是按照什么标准得出的这一排行，他们也没问过我，但我认为CEO们必须要有清晰的战略愿景，既要有能力听取雇员的意见，又要能激励鼓舞他们，必须拥有对公司业务的深刻理解。不过，我不认为有什么放之四海而皆准的“配方”，也不认为世界上最优秀的那些CEO都是一样的，我认为CEO所需的素质与公司的具体业务及其面临的挑战有关。网易财经：作为银行一把手，您认为银行家最重要的素质是什么？冼博德：关于银行家最重要的素质，我想可能是对风险的警觉性，必须考虑哪里有风险。我们所从事的业务本质上就要求承担风险，我们不能回避风险，因为我们赚钱就是靠承担风险，但我们得有能力分析、理解和考量风险。网易财经：渣打银行在全世界都有业务，那么您如何与价值观不同的银行家、监管者交流和沟通？冼博德：在公司内部这一层，我们确保所有人都遵循同样的价值观，我们运营本行的一个重点，就是确保全行上下尊重同一套价值观、同一种企业文化，而不论你来自英国、中国、印度、非洲、印尼还是别的什么地方。我们有一套价值观，希望员工依照其行事，不适应这套价值观的人，坦率地说就不适合为渣打银行效力；满足该要求的人，则无论其语言、宗教和国籍是什么，我们都可以精诚协作。我们使用各种沟通方式，包括电子邮件、电话、视频对话和商务旅行，以互相交流和沟通。第四节IMF新总裁必须迅速应对欧债危机2011年7月5日，国际货币基金组织（IMF）第一任女性总裁——拉加德走马上任，她同时还是现任的法国女财长。拉加德上任后，提名中国央行前副行长朱民出任新增设的第四副总裁。这一提名若获得国际货币基金组织执行董事会的批准，朱民将于今年7月26日起担任新职。网易财经：对于IMF首位女总裁克里斯蒂娜•拉加德，您有何期待？冼博德：拉加德女士非常胜任，她在法国任财长期间表现很好，对于作为IMF总裁所需要了解的一切事宜，我认为她都已了如指掌。当然，她承担该角色之际，正值欧元区面临危机，且全球金融系统存在各类紧张局面，她必须迅速采取行动，迅速建立起对这些问题的有效控制。网易财经：原中国人民银行副行长朱民已被拉加德提名为IMF副总裁，您对此有何看法？冼博德：恰巧我本人认识朱民，他相当能干，我很高兴他能被提名为副总裁。我还认为，任命一位并非来自欧美的人士担任IMF的高级官员，将发出非常积极的信号。网易财经：您认为亚洲银行家未来将在全球经济格局中承担什么样的角色？冼博德：我认为亚洲银行家和亚洲决策者，对国际经济和国际金融体系的演变将发挥越来越大的影响力，因为亚洲将是世界经济增长的焦点，参与和推动这种增长的人士必须拥有更大发言权。
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世界经济学家排行榜前1000名中，有19人来自中国（转）
很早之前就看到过类似的报道了，如今再看这个报道，忍不住要转帖出来让大家也来看看，希望大家能跟帖谈谈自己的看法。在下看过这篇报道后，最直观的看法有两点：一、国内的经济学研究在世界范围内根本就不值一比，PAPER就是最直接的证明，不免有些寒心；二、国内的经济学学习者多如牛毛，但是真正的经济学者却寥寥无几，下面报道中的上榜者无一例外的都身背国外留学的经历甚至研究成果都是在国外做出来的，一声哀叹……在欧洲经济学会的资助下，2000年E-cares在其博士论文中给出了一个经济学家比较能接受的世界经济学家和研究机构的排名，也给出了世界大学和经济学家的成绩随时间演变的情况，分析了关于美国大学和非美国大学之间的差距。Ecares使用的是E-conlit数据库（www.econlit.org），这个数据库索引了世界上650种经济学杂志，组成了比较全面和权威的“经济学文献”（中国目前只有一种刚刚被索引的杂志《AnnalsofEco-nomicsandFinance》）。根据Econlit数据库，1994-1998年间，大约有55000人在经济学文献上发表了文章，Ecares对各种影响排名的因素进行了综合考虑，尽量剔除了一些主观和随机因素带来的干扰，因此其排名为大多数经济学家认可。根据排名，美国哈佛大学经济学系在所有11种方法中是经济学文献最大产出者。芝加哥大学排在美国哈佛大学之后。两者之间的差距很大，哈佛大学的文章超过17000页，而芝加哥大学不足11000页。宾夕法尼亚、麻省理工学院和斯坦福大学位于前五名。加州大学伯克利分校、西北大学、密歇根州立大学、耶鲁大学和哥伦比亚大学是前十名。在排名中第一所非美国大学是伦敦经济学院，排在16名，到第42名是第一个非英语语言的大学，荷兰的提尔堡大学。前100名的机构中，有64个机构在美国，22个在欧洲，加拿大8个，亚洲2个，澳大利亚2个，以色列2个。实际上，如果再加上经济学家的排名，就会发现美国和加拿大有更多顶尖大学。在前1000名经济学家中，有19人来自中国。他们分别是：石寿永（ShiShouyong），全球排名第48位，在所有华人经济学家中位居第一。目前任教于美国印第安芍萘⒋笱АＪ儆?965年出生，1984毕业于原华中理工大学（现华中科技大学）经济系管理学院物资管理工程专业，后到加拿大多伦多学习，1998年获得经济学硕士学位，1991年获得经济学博士学位；1991？1993年任加拿大文森大学助理教授，1994-1997年任加拿大皇后大学主力教授，1998-1999年在美国芝加哥联邦储备银行任访问学者；1997-2000任加拿大皇后大学副教授，现为美国印第安纳州立大学经济系终身教授。其主要研究领域包括宏观经济理论、国际经济理论、货币理论与政策。他的主要贡献是建立了一套能够修正原有货币理论不足的新的货币基础理论。钱颖一（QianYingyi），全球排名第71位，华人经济学家中排名第二。目前任教于加州大学伯克利分校。他1981年毕业于清华大学数学系，之后到美国耶鲁大学获得管理科学与运筹学硕士学位。他同时取得了美国哥伦比亚大学统计学硕士学位，1990年获得美国哈佛大学经济学博士学位，1990年？1999年任美国斯坦福大学经济系助理教授，1999-2001年任美国马里兰大学经济学助理教授。钱颖一教授主要研究领域是比较经济学、转型经济学和中国的经济改革与发展，他是著名华人经济学家中在国内发表中文文章最多的一位。曾经兼职于国内清华大学、北京大学等机构。李其（LiQi），排名第149位，目前任教于美国德州奥斯汀大学经济系。他1982年毕业于北京大学天体物理学专业，1985年获得南开大学物理学硕士学位，1991年获得美国德州奥斯汀大学经济学博士学位。其后在古尔夫大学任教6年，印第安纳州立大学任教一年，1999年到德州奥斯汀大学任教，现为该校终身教授。李其教授目前已经有60多篇有影响的论文在国际核心刊物发表，其中1994？1998年多达28篇。李龙飞（LeeLongfei），排名第160位，现任教于美国俄亥俄州立大学。他1971年毕业于香港中文大学，获得数学学士学位；1972年获得加拿大滑铁卢大学数学硕士学位，1974年获得该校哲学硕士学位；1976年和1977年李龙飞教授分别获得纽约罗彻思特大学经济学硕士和博士学位。1980-1984年任美国明尼苏达大学经济系副教授，随后分别以教授身份任职于美国密歇根大学和香港科技大学经济系。他的专业领域是微观计量经济学和理论计量经济学。白聚山（BaiJushan），排名第184位，美国波士顿大学终身教授。他1982年毕业于南开大学数学系，1988年在美国宾夕法尼亚大学获得经济学硕士学位，1992年获得加州伯克利分校经济学博士学位。1992－1998任教于麻省理工学院，1998年进入波士顿大学，1999年成为终身教授。他的研究领域是数量经济学。陈志武（ChenZhiwu），排名第202位，现任职于美国耶鲁大学。他1983年毕业于中南工业大学，1986年获得长沙工学院硕士学位，1990年获得耶鲁大学经济学博士学位。1990？1995年在美国威斯康辛—麦迪逊大学任教，1995？1999年在美国俄亥俄州立大学任教，1997年晋升为金融学副教授，1999年晋升为金融学教授，现任教于耶鲁大学。专业领域为股票、债券、期货和期权市场以及宏观经济。最近关注的领域是资产定价，包括理论和实证两方面，具体涉及股票和期权定价。艾春荣（AiChunrong），排名第279位，任教于美国佛罗里达大学。他1982年毕业于原华中理工大学经济管理学院，后于1985年在美国麻省理工学院获得硕士学位，1990年获得博士学位。艾春荣教授的主要研究领域是计量经济学（半参数计量经济学方法）。他在这—领域的主要学术贡献是，对如何确定半参数估计值的上界这一问题给出了初步的解；并在此基础上，为如何找到一个半参数估计值这一问题提供了全面和满意的答案。其研究成果推进了半参数研究方法对时间序列数据研究的系统性与一致性。王江（WangJiang），排名第305位，现任教于美国麻省理工学院，金融学教授。他1981年毕业于南京大学物理系，1985年获得美国宾夕法尼亚大学物理学博士学位，1990年获得该校沃顿商学院金融学博士学位。毕业后进人麻省理工学院斯隆管理学院金融学系任教至今。其主要研究领域涉及证券市场模型、资产定价理论和国际金融等。张俊森（ZhangJunsen），排名第357位，香港中文大学教授。他1983年毕业于浙江大学，获得工学学士学位，1985年在南开大学获得MBA学位后，到加拿大迈马大学，1990年获得经济学博士学位。研究领域为应用计量经济学。田国强（TianGuoqiang），排名第421位，美国德州奥斯汀教授，1980年毕业于原华中理工大学数学系，1982年获得该校数学硕士学位，1987年获得美国明尼苏达州立大学经济学博士学位，博士论文获得全美斯隆博士论文奖。其研究领域涉及经济机制设计理论、动态经济学和一般均衡理论。他提出了一个在“非规范性”的经济环境中，即有限经济自由和不完全市场体系环境下的企业产权理论。该理论认为，只有经济制度环境得到适当的改变，社会才能有效地变换产权的所有制安排形式。邹恒甫（ZouHeng－fu），排名第526位，1982年获得武汉大学经济学学士学位，之后分别于1986年和1989年在哈佛大学获得经济学硕士和博士学位。现任世界银行研究部资深研究员和国内高校教授等职。主要研究领域包括公共财政和宏观经济学。1998年他获得中国国家自然科学杰出青年基金奖。吴仰如（WuYangru），排名第548位，现任职于美国卢格斯大学。1982年毕业于湛江渔业学院，1987年在美国特拉华州立大学获得硕士学位，1993年在美国俄亥俄州立大学获得博士学位。1997年进人卢格斯大学前，曾在香港大学和美国弗吉尼亚大学任助理教授，主讲《金融理论》、《公司财务》和《投资学》。其研究的是国际金融资产定价理论。文—（WenYi），排名第736位，美国康乃尔大学经济系教授。1996年获得博士学位，研究领域涉及宏观经济理论和应用时间数列。目前关注重点是商业周期和货币政策。邹至庄（GregoryChow），排名第743位，美国普林斯顿大学经济系教授，台湾中华研究院研究员。到目前为止，他共出版了10多本著作，并在国际核心期刊发表文章160多篇。他1951年美国康乃尔大学获得学士学位，1955年在当时经济学重镇芝加哥大学获得经济学博士学位。他研究领域包括：经济计量学、动态经济学和中国经济理论的定量研究（张五常将其经济学定义为统计学）。邹至庄在国际学界名声很高，其发现的“邹检验Choutest）”闻名于世，目前该检验方法在经济计量学研究方面得到广泛应用。温泉（WenQuan），排名第752位，加拿大文森大学经济系教授，他1985年毕业于吉林大学数学系，1988年获得美国安大略大学硕士学位，1991年获得博士学位后到文森大学任教。他和石寿永在研究方面曾有不少合作。李稻葵（DavidD.Li），排名第772位，香港科技大学教授。1985年获得清华大学经济和应用数学专业学士学位，1992年获得哈佛大学经济学博士学位。1992？1999任美国密歇根州立大学助理教授，1999年开始担任香港科技大学副教授。研究领域包括应用经济理论、经济学、公司理财和中国以及国际经济等。谢丹阳（XieDanyang），排名第794位，香港科技大学副教授。1983年毕业于武汉大学，获得数学学士学位，1992年在美国芝加哥大学获得经济学博士学位。1991？1993年间，作为主力教授任职于加拿大蒙特利尔大学；1993？1998年，任香港科技大学助理教授，1998年开始任副教授。其研究领域涉及内生增长理论和宏观经济学。范延琴（FanYanqin），排名第818位，加拿大文森大学教授。本科毕业于吉林大学数学系，1990年获得加拿大西安大略大学博士学位。李伟（LiWei），排名第963位，美国弗吉尼亚大学教授。他本科毕业于上海交通大学，之后在美国密歇根大学获得博士学位，先后任教于密歇根大学、杜克大学，现任教于弗吉尼亚大学商学院。研究领域为中国经济改革、新兴金融市场和国际经济与金融等。
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2002-2003年：世界经济形势分析与预测总报告
2002-2003年：世界经济形势分析与预测总报告一、世界经济增长的总体形势根据IMF2002年9月份的预测，2002年全球经济增长速度为2.8%，2003年全球经济增长速度将达到3.7%。同2001年2.2%的速度相比，2002年是世界经济在2001年陷入“增长性衰退”后出现转机的一年。但是，其增长速度将明显低于许多经济学家年初的预期。由于2002年第2季度以来美国经济复苏速度的突然下降和此后世界经济出现的一系列不确定性，IMF调低了对2003年世界经济增长速度的预测。考虑到自1996年到2000年世界经济的增长速度分别为4.1%，4.3%，4.6%，5%和4.7%，不能不说世界经济进入了一个增长相对平缓的时期。在2001年10月我们曾写道：“可以比较有把握地说，2001年的世界经济将是近10年来增长速度最慢的一年。在2002年，世界经济形势可能有所好转，但恢复到1996--2000年这一时期的增长水平则是不大可能的。”事实证明，我们对世界经济形势的这一总体判断还是正确的。表IMF对世界主要国家和地区2002—2003年经济增长的预测资料来源：IMF《WorldEconomicOutlook》，2002年9月。IMF认为，在未来几年中，世界大多数国家不大可能经历日本式的通货收缩，但世界各国的中央银行依然需要对缓慢的通货膨胀保持警惕。IMF估计，在2002年发展中国家的通货膨胀率为5.6%；2003年为6%。发达国家的通货膨胀率则将明显低于发展中国家。世界银行对世界经济形势的估计比IMF要悲观。根据世界银行的内部报告（InternalBankDocument）2002年和2003年世界经济增长速度为1.7%和2.9%。其中发达国家和发展中国家2002年的增长速度分别为1.3%和2.4%；2003年的增长速度分别为2.4%和4.4%。IMF预测2002年世界贸易的增长速度预计为2.2%，高于2001年的负增长，但大大低于2000年的12.6%；2003年世界贸易的增长速度将达到6.1%。世界银行内部报告的预测是，2002年世界贸易的增长速度为2.8%；2003年将上升到8.8%。关于全球贸易形势，WTO在10月份的一份报告中指出，2001年是世界贸易形势急剧恶化的一年。在这一年世界制成品贸易量自1982年以来首次出现下跌。自2002年第一季度世界贸易开始恢复增长。但是在2002年前半年，EU和美国的进口下降了6%，日本和拉美进口的下降超过双位数。中国和俄罗斯的进口则分别增长了10%和7%。如果OECD国家和亚洲发展中国家能够保持前半年的增长势头，世界制成品贸易量在2002年的增长率将达到1%。到目前为止，很难找到有关2002年全球资本流动状况的权威材料，更不要说关于2003年的权威预测材料。美国资本流入和流出额分别占全球总额的三分之一和五分之一。从1992年到1997年间，美国吸收了全球净资本输出的35%，2000年这一比例为64%，到2001年更高达71%。其绝对量则高达万亿美元。美国资本流入流出的变化在相当程度上反映了国际大的投资机构全球投资策略的调整。外国对美国资产的总购买额从2001年已经开始下降，而在2002年前五个月中，外国对美国股权资本的净购买和外国直接投资的净规模都比上年同期进一步减少。尽管难于找到国际资本在美欧，美日和日欧之间流动的具体数字，但根据从2002年以来主要发达国家汇率间变动的状况推断，国际资本流动的地区结构并未发生重大变化，由此我们可以进一步推断，2002年国际资本流动的总规模应该是下降的。这反映了由于世界经济的普遍的不确定性，投资者观望、等待以规避风险的投资战略。国际金融研究所（IIF）在最近的一份报告中指出，在过去十年中国际私人资本从发达国家到发展中国家的年平均流入量为1870亿美元。但这一数字在2002年将降低到1230亿美元，为1992年以来的最低水平。2002年流入发展中国家的直接投资将比2001年的1300亿美元减少200亿美元。IMF声称，“我们对全球复苏报谨慎的乐观态度，但是我们强调的是谨慎二字。”我们同意这一判断。从目前的形势来看，如果不发生大的意外，2003年世界经济形势将会比2002年有进一步的好转，但是这种好转的程度将是十分有限的。二、2002—2003美国的经济增长美国的实物经济在连续经历三个季度的负增长之后，2001年第四季,美国GDP实现了2.7%的正增长。2002年第一季度，美国的经济情况进一步好转。GDP增长速度达到5.0%。增长幅度大大超过了大多数经济学家的预计。2002年第一季度，美国经济增长的最主要推动因素是存货减少速度的下降。在经济增长的5个百分点中，2.6个百分点是存货调整的贡献(私人国内投资的总贡献是2.53个百分点)。2002年第一季度美国企业存货下降了289亿美元，大大小于2001年第四季度所减少的984亿美元。在2002年第一季度，美国居民消费的增长速度为3.1%，对GDP增长的贡献是2.22个百分点。导致2002年第一季度经济强劲增长的第三个主要原因是政府开支的增加。在这个季度中，美国政府开支增长了5.6%，从而为经济增长提供了1.04个百分点的贡献。最后，美国2002年第一季度的贸易逆差进一步增加，对GDP增长的贡献是-0.75个百分点。2002年第二季度，美国GDP增长速度突然下降到1%。美国居民消费的增长速度由2001年第四季度的6.0%和2002年第一季度的3.1%下跌至1.9%,致使居民消费对GDP增长的贡献下降到1.28个百分点。由于存货投资变动增长率明显下降，第二季度美国私人固定投资增长率对GDP的贡献下降到1.22个百分点。政府开支的贡献为0.27个百分点，对外贸易的贡献则是-1.05个百分点。美国经济第二季度数字中的最大亮点是，尽管固定资产投资已连续7个季度负增长，固定资产投资中的设备与软件一项实现了3.1%的正增长。此外，美国公司利润也有所回升。第二季度增长速度的急剧下降充分说明美国经济复苏的基础是不稳固的，资本市场对美国经济复苏前景的悲观情绪也随之而骤然上升。在2002年在第三季度各月份中美国政府和民间组织所公布的各种统计数字往往反映了种种相互矛盾的趋势。失业率有升有降一直在5.8%左右变动。各种消费者信心指数和工业生产指数也时好时坏。这些现象都充分说明了美国经济复苏的前景仍存在很大不确定性。到本文截稿时为止，美国第三季度经济增长状况的主要统计数字尚未正式公布。根据美国商务部10月份的初步估计，美国第三季度经济增长速度3.1%。其中居民消费的贡献是2.95个百分点。私人投资为-0.04个百分点；净出口-0.13个百分点；政府开支0.35个百分点。从上述数字中可以看出，美国第三季度经济增长的动力几乎完全来自居民消费的增长。而私人投资则出现下降。造成这种下降的主要原因是存货的再次下降（-0.7个百分点）。美国的资产市场2002年4月底道琼斯股指开始大起大落。在10000点左右徘徊了一段时间后，美国的各大股指重新开始暴跌。在7月22日道指跌破8000。几经反复之后，在9月下旬道指再次跌破8000点。直至本文截稿时为止道指一直在8000点到8500点之间振荡。NASDAQ则在1200点左右徘徊。道指在2000年1月14日曾创下11722.98点的最高记录。从最高点到前不久的7500点左右，跌幅50%以上。这就不能不使我们联想起当初日经指数由1989底年的38915点跌到1990年10月的22211左右（跌幅43%），从而迎来日本经济的所谓“十年不况”的惨痛经历。股市下跌对实物经济的影响主要是通过三条途径发挥作用的。首先，作为抵押品的股票的下跌，企业和个人的借贷成本将会上升，从而影响到企业投资和居民消费。其次，股票价格的下跌提高了企业的融资成本，从而影响企业投资。最后，股票价格下跌的财富效应将影响居民的消费。股票价格下跌对于不同国家的影响是不同的。对于日本和欧洲这样一些以银行为融资基础的经济来说，股市暴跌对经济的影响可能较小。但是对于美国来说，由于股票市场价值对GDP比极高(超过100%)，公司对股市依赖程度极高，居民持股非常广泛。股市暴跌对经济的影响应该是十分巨大的。按IMF的计算，假定每一美元财富变动的边际消费倾向是4.5美分。从2002年3月底到9月初，在美国股市(capitalization)缩水达到GDP的23%的情况下，居民消费支出的减少量大约应为GDP的1%。在最近几个季度中，美国居民消费需求的增长速度虽然有减缓的趋势，但仍然保持了较强的正增长，成为支撑美国经济增长的最重要支柱。其原因很可能是房地产价格上升的正向财富效应在一定程度上抵消了股票下跌的负向财富效应。自90年代中期以来，美国的房地产价格上升了近20%。现房的平均售价上涨了39%。根据《经济学家》的报道，自1997年以来，美国住房价格的年均上升率为7-9%。在2000年3月以来股票价格下跌近40%的同时，美国住房价格上升了18%左右。房地产是美国居民所持有的最重要资产，房地产市场的规模大于股票市场的规模。事实上，美国居民持有的股票总值为11万亿美元，房产总值则为14万亿美元。从总体上看，还难于判断美国房地产市场泡沫是否严重。但是，在某些地区房地产泡沫是严重的。造成美国房地产价格上升的原因是多方面的（如股票市场崩溃，投资者转向房地产，住房抵押贷款的税收优惠等）。其中一个重要原因是美国联邦储备银行的宽松货币政策，特别是低利息率（40年来最低）政策。在这种政策刺激下，银行发放了大量各种形式住房抵押贷款。贷款条件过于宽松使得许多人购买了超出自己偿付能力的住房，住房抵押债务急剧增加，美国住房抵押债务对收入之比已经创下历史最高记录。人们越来越对住房抵押贷款发放失去控制而感到担心。一旦美国房地产价格开始下跌，换言之，一旦美国居民在股市遭到的损失不再能够从房地产市场上得到补偿，美国实物经济必将因财富效应而受到严重打击。2002年第四季度和2003年美国经济的增长前景在2002年初，美国经济学家罗齐曾指出：当前，美国经济的恢复主要是消费增长所带动的。而消费增长又是由优惠的住房抵押贷款、零息汽车贷款、商品销售打折而提前购买造成的。按罗齐的估计，消费增长中的90%是由于这种提前购买造成的，既然是提前购买，消费者自然在以后要相应减少购买。这样，美国经济就有可能在下半年重新陷入负增长。这就是所谓“双探底”的观点。虽然现在看来2002年下半年美国经济再次出现负增长的可能性很小，但罗奇指出的今年下半年美国经济增长将明显减速的基本思路是正确的。美国经济今后的增长势头主要取决于居民消费支出是否能够继续维持较高的增长速度，企业的投资支出是否能够得到恢复。短期来看，货币当局的低利息率政策，可以使企业和金融机构得到充分的流动性并在此基础上扩大信贷，向居民提供零利息汽车贷款、住房抵押再贷款（refinancing）等金融便利。而便利对2002年居民消费支出的增长确实发挥了重要作用。但是这些办法已经或正在失去作用。例如，美国汽车销售量在9月份以后已经开始下降。美联储于11月6日降息0.5个百分点后，尽管美国短期国债利息率随之下降，但长期国债利息率和30年住房抵押贷款利息率却仍然高于10月份（联储降息之前）的最低水平。这说明，住房抵押再贷款的进一步扩张已经不大可能了。9月份的密西根消费者信心指数为86，是自2001年11月以来的最低水平。消费信贷增长速度在8月份降到2002年来的最低水平。种种迹象表明，美国居民靠信贷支撑的消费支出的增长可能已经走到尽头。居民消费支出是否能够维持增长从根本上取决于（1）美国资本市场是否能够恢复稳定（股市止跌回升，房地产继续上升）；（2）美国居民的收入前景。而这两者从根本上又取决于美国经济是否已经充分挤干了泡沫，过剩的产出和资本存量已经被消化，企业的赢利前景已经明显改善。正因为如此，美联储认为美国经济的复苏是否能够得到“加强”，关键在于企业投资是否能够得到恢复。最近，由150个大企业CEO（其雇员超过1千万人）组成的美国“企业圆桌会”（TheBusinessRoundtable）发表的一份调查报告：在受到的答复中，60%的成员准备在2003年裁员，只有11%的成员准备增员；80%的成员准备减少资本开支。调查的结果反映了美国CEO对美国经济基本面（定单、赢利性和现金流等）的忧虑。美联储在最近其公布的一份报告中指出，在过去三个月中（第三季度）公司的贷款需求一直在下降，反映出企业缺乏投资意愿。公司利润是否能够有力回升是决定企业投资意愿的关键因素。2002年以来美国公司的利润状况开始好转，但同十年前大体持平，低于历史平均水平。。2002年以来美国劳动生产率强劲回升，据美国劳工部的统计，同第三季度相比，美国非农产业劳动生产率增长率为4%。美国劳动生产率的强劲回升使美联储得以声称美国经济的回升是有坚实基础的。但是，劳动生产率的增长和利润的增长之间的关系是复杂的。到目前为止，美国劳动生产率的回升主要是靠裁员实现的。10月份美国的失业率再次上升到5.7%。为了实现公司利润增长目标，公司必须大量裁员。《商业周刊》估计，为了使标准普尔500家利润在2003年增长12%，它们大概要裁员90万（员工总数的4%）。这种大规模裁员的做法对于企业来说是不得已而为之，但在宏观上却很可能再次引发经济衰退。6%以上的失业率将使汽车和住房市场遭到严重打击，甚至会给银行带来严重问题。此外，全球性都处于不景气状态。这样，美国企业对未来利润增长的前景就不得不持谨慎态度。美国企业投资支出仍然不能实现正增长就是一件容易理解的事情了。总之，当前美国经济增长的恢复在很大程度上是靠宽松货币政策所支持的居民消费支出增长维持的。美国居民负债总额7.7万亿美元，而股市暴跌使美国居民资产大幅度缩水数万亿美元。一旦住房价格停止上升（或下跌），居民调整消费行为应该说是不可避免的。美联储大幅度降息一方面是为了支撑资产价格之外（从而支撑居民消费），更重要的是希望通过这一措施劝诱企业增加投资支出。如果这一政策意图无法奏效，而居民消费开始支出停止增长，美国的经济复苏就会失去势头。在通货膨胀率已经很低的情况下，美国经济就有可能陷入通货收缩。在第三季度美国的GDP物价指数的增长年率仅为0.8%，是1950第二季度以来最低的增长率。对于美国来说这是一个不祥之兆。IT泡沫经济破灭后,美国所进行的调整主要是压缩库存、减少投资，其他一系列结构性调整还未完成，有些调整才初见端倪（如对违规金融机构的揭露与处理）。日本经验证明，经济学家往往低估泡沫经济对经济影响的严重程度，往往低估为纠正泡沫经济后遗症所需时间的长度。应该承认美国经济与日本经济有很大不同（当年人们也说同样的话，所不同者是指日本经济比美国经济强的多），例如，在这次衰退中，美国公司迅速裁员，缩短工时，使劳动生产率迅速回升，公司利润状况好转。这些是日本和其他发达国家所作不到的。到目前为止我们还未看到美国经济基本面存在严重潜在危机的明显证据，但是不要忘记，日本泡沫经济在1990年破灭（当年的经济增长速度为5.1%），直到90年代中后期，人们才开始认识到其后遗症（不良债权）的严重性。在泡沫经济破灭后的在8年的时间里，日本经济始终保持了正增长，在1991年增长速度是3.8%，以后几年分别为1.0%、0.3%、0.6%、1.5%、3.9%、0.8%，直至1998年日本经济才首次出现负增长。种种迹象表明2002年第四季度美国经济的增长速度很可能大大低于第三季度。笔者相信，在2003年美国经济不会出现强劲的增长（IMF的预测是2.6%），在未来几年内美国经济还将会为90年代后期的“非理性亢奋”付出代价。三、欧元区、日本及世界其他国家和地区的经济形势欧元区根据IMF的预测，欧元区2002年和2003年经济增长速度分别为0.9%和2.3%。在2001年第四季度，欧元区出现了短暂的负增长，而在2002年第一季度则实现了0.2%的正增长。欧元区经济的主要问题是区内有效需求不足。在第一季度只有政府开支一项对GDP增长的贡献是正的（0.3%），私人消费增长率为零，固定资本投资略有下降。与美国经济不同，直至第一季度，欧元区存货投资依然在下降。这说明欧元区经济的增长势头在未来几个季度中可能会弱于美国。在第一季度，欧元区经济增长的主要动力来自净出口，其对GDP的贡献为0.5%。据法新社11月12日报道，欧洲中央银行行长估计，欧元区12国第三、四季度GDP的增长率将仅仅达到0.2%-0.5%。2003年可能上升到2%-2.5%。2002年欧元区的最主要国家－德国的经济状况最差：经济增长速度缓慢甚至出现负增长，股票市场持续大幅度下跌。IMF指出，为了实现可持续的增长，德国必须对缺乏灵活性的劳动力市场进行改革，允许工资区域性差异的扩大，必须处理好由于人口老化而导致的税负过重等问题。总的来说，2002年欧元区的经济形势比2001年要差。在2001年欧元区经济好于美国，但在2002年则逊于美国。如果德国经济不再进一步恶化，2003年欧元区经济将会有所好转。同美国经济相比，欧元区经济缺乏活力但却更为平稳。日本根据IMF预测，日本经济在2002年和2003年的增长率将分别为-0.5%和1.1%。IMF认为日本经济似乎正在走出长达十年的衰退。但是笔者对此有所怀疑。根据日本政府8月31日公布的数字，2002年第一、二季度，日本GDP增长速度（按环比计分别为0%和0.5%，换算为年率1.9%）。2002年日本经济增长的主要动力来自净出口（在第二季度的贡献是0.3个百分点），其次是居民消费（0.2个百分点），最后是政府支出（0.1个百分点）。民间企业设备投资和政府公共投资都处于负增长状态。特别是民间企业设备投资各季度负增长已经连续保持数年了，在第二季度依然如此，但降幅有所减少。库存投资的基本趋势也是如此。虽然日本经济在2002年有所好转，但以上数字很难得出日本经济已经发生根本性好转的结论。根据日本政府的最新估计，在2002年第三季度，日本GDP的增长速度为0.4%，低于第二季度。造成增速下降的主要原因是出口增长速度的下降。IMF认为，日本经济要想实现根本好转，必须对银行和公司进行深入改革，必须坚决处理不良债权，必须实行有力的宏观经济政策克服通货收缩。事实上日本在进行结构改革方面一直没有取得明显进展，不良债权和通货收缩形势也没有什么好转。日经指数在3月强劲回升之后，但在8月份又大跌不止（原因复杂，包括银行为了结束交叉持股，而出售关联企业的股份），目前已经跌到9000点以下的水平（一度达到8,688点的20年来的最低点）。随着日经指数的下跌，持有大量股票的日本银行再次陷入困境（日经指数在12000以上时，银行才能不至因股票价格过低而亏损）。为了帮助银行摆脱困境，日本银行在9月份决定将直接收购银行持有的上市公司股票。根据日本银行的计算，日本大银行自有资金17.3万亿日元，持有股票25万亿日元的股票。日本银行计划收购这些银行所持有的超过其自有资本价值以上的股票（约8万亿）。日本银行的这一计划对稳定股市将会造成什么影响还有待观察。日本目前的财政赤字已经超过130%，但为了弥补税收的不足，小泉政府打算在2003年1月再次提出补充预算，从而突破其国债发行量不超过30万亿日元的许诺。日本早已实行了多年的零利息率。从实行扩张性宏观经济政策的角度来看，日本政府已经没有任何余地了。但是，经济增长前景依然十分暗淡，通货收缩的形势依然没有改变。正是在这种背景下，小泉政府提出了“没有改革就没有增长”(“Noreform,nogrowth”)的口号。在日本这样一个发达国家通过改革促进增长的道路是长期和艰难的，我们不能指望日本经济在未来几年内会出现根本性好转。发展中国家IMF预测，在2002年和2003年发展中国家的经济增长速度将分别达到4.2%和5.2%。IMF指出，发展中国家2003年是否能够实现所预测的目标，在很大程度上要取决于发达国家的经济增长是否能够比较顺利地恢复增长。在发展中国家中，拉丁美洲国家经济形势最为严重。在许多拉美国家都存在金融危机、政治不稳定和缺乏抗拒外部冲击的能力等问题。目前阿根廷正处在前所未有的经济危机之中。阿根廷问题的关键仍然是外债负担过重。1979年阿根廷的外债总额是75亿美元，到2001年底外债总额达到1423亿美元。在1992年到2001年间，阿根廷支付的外债利息为832亿美元。另一方面，由于国内政治腐败和汇率制度僵硬（最纯粹的货币局制度）等原因，到2002年底，阿根廷4年来GDP的下降累计达到20%。在这种情况下，投资者丧失信心，资本大量外逃当然是不可避免的。阿根廷的失败同时也是市场原教旨主义改革方案的失败。阿根廷自90年代初以来一直被认为是按自由主义原则经济改革而取得成功的范例。它的失败给广大发展中国家提供了极好的反面教材。目前，阿根廷仍然在与IMF就如何处理金融危机进行谈判。但危机已经开始在拉美蔓延，最后结果将会如何还是未知数。阿根廷经济危机之波未平，巴西经济不稳之波又起。巴西的债务（即将到期的内债和外债）问题再次引起投资者的关注。在2002年9月份巴西货币再度对美元急剧贬值。IMF认为，巴西必须实行紧缩性的财政政策，增加出口，维持经济增长，以便能降低债务/GDP比，从而实现货币的稳定。但这在很大程度上是一个“鱼与熊掌不可兼得”的任务。如果拉美经济危机不能尽快得到解决，就很可能通过对美国银行系统的影响或其他渠道，对美国，从而对世界经济造成严重冲击。联合国拉美和加勒比经济委员会（ECLAC）预测，2002年拉美地区的经济增长率仅能达到0.8%。同西半球经济形成鲜明对比的是亚洲发展中经济。尽管发达国家经济回升缓慢，从总体上看，亚洲发展中经济却实现了强劲的回升。根据亚行（ADB）的预测，在2002年和2003年亚洲发展中国家经济增长速度将分别达到5%和5.7%。2002年亚洲发展中经济回升的主要动力是国内需求的增长。由于扩张性财政和货币政策取得成效，许多国家在出口增长缓慢的情况下实现了GDP的正增长。亚洲国家在实行扩张性宏观经济政策时，并未放松增加出口的努力。中国经济的强劲增长和区内贸易的增长为东亚国家(地区)出口的增长做出了重大贡献。应该看到亚洲国家（地区）在结构改革方面还有许多任务有待完成。自亚洲金融危机以来，东亚国家的不良债权问题有了明显好转，呆坏帐率迅速下降。但是，这种好转在很大程度上是表面的，因为不良债权的减少是通过把银行的不良债权转移到国有资产管理公司实现的。而国有资产管理公司对呆坏帐的处理并不成功。在这种情况下，银行体系资产状况的改善只能以财政状况的恶化为代价。事实上，东亚的许多国家的财政状况正在迅速恶化。对于严重依赖对发达国家贸易的亚洲国家来说，其前景是不能盲目乐观的。如果世界经济增速继续下降，世界石油价格暴涨，而国内宏观经济政策的运用余地又迅速缩小，亚洲国家经济就有可能陷入困境。转型国家IMF预测在2002年转型国家的经济形势将略逊于2001年。在2003年这些国家的经济将会有较强劲回升。2001年俄罗斯经济明显下滑，第四季度GDP的增长几乎为零。由于俄罗斯经济严重依赖石油出口，2001年以来国际石油价格的波动与下滑，致使俄石油出口收入减少，进而导致GDP增长速度的下降。2002年俄罗斯经济增长速度在很大程度上也取决于世界石油价格的变动。俄罗斯政府估计，如果世界石油价格年平均为20美元/桶以上，2002年俄罗斯GDP增长率有望达到4%以上。2003年的俄罗斯经济依然不能摆脱依赖国际石油价格的格局。四、美国经常项目逆差和汇率变动在经历了长时期的坚挺之后，自2002年4月中旬，美元开始走软。根据IMF的分析，外汇市场在4月份以后越来越倾向于预期美元将会贬值。在8月份的外汇远期市场上，三个月后美元对日元的汇率的中值是117-118日元兑换1美元。而在2002年3月份，这一预期是130日元兑换1美元。关于美元对欧元变动趋势的预期也是如此。决定一国汇率长期趋势的最直接原因是该国的经常项目收支状况。从理论上说，在经常项目不平衡条件下的国际收支平衡是短期的、不可持续的。外国资金不可能永不间断地流入经常项目逆差国，以至该国可以永远保持国际收支平衡。经常项目逆差必将导致逆差国货币的贬值，而贬值则将最终导致经常项目逆差的消失。长期以来，相对于国内投资，储蓄水平过低（即消费水平过高）一直是美国经济的一个突出特点。鉴于美国的巨额经常项目逆差，许多经济学家一直在预测美元贬值。但是，自90年代中期以来，美元非但未没有贬值反而不断升值。这是因为美国资产的收益率（特别是在泡沫经济时期）较其他国家为高，国外投资者对美元资产需求旺盛。外国投资者对美元资产的需求使美国毫无困难地保持了国际收支平衡和美元的稳定。世界其他地区对美国的经常项目顺差即是美国的经常项目逆差。没有这种顺差也就没有美国的经常项目逆差。从美国的贸易对象国对美国经常项目逆差的“需求”的角度来看，由于国内有效需求不足，世界各国都在把美国作为出口的最终目的地。世界各国都希望实现对美国的贸易顺差。在这种情况下，世界其他国家将竭力保持本国货币对美元的竞争力，阻止本国货币对美元的升值。尽管通过对美国保持贸易顺差，实现本国经济增长的做法是不可持续的，但在短期内这种格局恐怕难以改变。当美国资本市场具有很大吸引力的时候，其他国家对美国的贸易顺差和经常项目顺差会转化成对美国的长期投资。在世界其他各国对美国实现经常项目顺差的意愿不减，而美国资本市场吸引力下降的情况下，长期资本流入将会减少，但短期资本的流入将会在很大程度上弥补长期资本流入的不足。由于长期资本流入的减少和短期资本流入的增加，美元的稳定在更大程度上将依赖于“热钱”，在未来数年内美元的短期波动很可能会比以前有很大增加。当前，美元汇率决定中的最不稳定因素是美国资本市场形势的恶化。如果出现美国资本市场（股票市场、房地产市场等）进一步恶化的迹象，资本将首先大量流出美国资本市场。如果美国资本市场重振无望或发生日本金融机构需要调回资金以解决自身困难等事件，外国投资者就会抛弃美元，从而导致美元的大幅度贬值。但是，如果世界其他国家把美国作为最终贸易顺差对象国的格局不发生变化，美元汇率最终还会回升。在2002-2003年度，美元汇率很可能持续走软；但大幅度贬值的可能性很小。2002年是世界经济形势好转的一年，但其恢复增长的速度却令人失望。到目前为止世界经济仍然没有摆脱“增长性衰退”的局面。2003年世界经济形势可能进一步好转，但仍存在诸多不确定性。美国经济和日本经济的走势、伊拉克战争和石油价格的变动以及拉丁美洲国家经济危机的扩大等等都将对2003年的世界经济造成还难于估计的影响。2001—2002年的经验表明，在动荡不定的世界经济中，中国经济有着极强的抗御外部风险的能力。中国经济为什么对世界经济的不景气有如此强大的抗御能力，甚至能够从这种不景气中得到意想不到的好处？如果世界经济继续处于不景气状态，中国经济是否能够一如既往表现出强大的生命力？如果一些特殊事件发生，如由于伊拉克战争，石油价格暴涨，中国经济是否仍能够保持强劲增长势头？所有这些都是值得我们进一步研究的。根据自亚洲金融危机以来的经验，我们有理由相信。只要政策正确，“不管风吹浪打”，中国经济都将能克服前进中的困难，使2003年成为中国继续稳定增长的又一年。（转载）
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经合组织预测世界经济今年将增长4.2%
总部设在巴黎的经济合作与发展组织(经合组织)25日公布最新经济展望报告说，由于经济复苏基础不断扩大和可持续能力不断加强，世界经济今年增长率可望达到4.2%，明年达4.6%，与该组织去年11月发布的预测保持不变。经合组织指出，去年中期以来，在个人需求驱动下，全球经济增速回升，复苏基础不断扩大。虽然今年初中东政局动荡引发能源和粮食价格飙升、日本发生地震海啸，在短期内遏制了全球经济复苏的强劲势头，但这些事件的负面效应将在今年下半年减弱。然而，全球经济复苏步伐仍然非常不平衡，不仅发达经济体与新兴市场经济体速度不均，即使在发达经济体内都有很大差别。 经合组织预测，与2010年相比，其成员国经济平均增长率2011年将下降0.6个百分点至2.3%，2012年将反弹至2.8%。欧元区经济整体增长率今明两年都保持在2%的水平。美国经济增长率今年将达2.6%，明年将达3.1%。由于受地震海啸和核泄漏事故影响，日本经济今年将下滑0.9%，明年将反弹至2.2%。 经合组织认为，失业问题仍将是发达经济体面临的最大挑战。预计经合组织成员国平均失业率将从2010年的8.3%降至2011年的7.9%，至2012年则将减至7.4%。这一数字仍远高于2008年国际金融危机爆发前的平均水平。2011至2012年，欧元区失业率将分别为9.7%和9.3%；美国失业率则分别为8.8%和7.9%。经合组织秘书长安赫尔·古里亚敦促各成员国**采取措施，扩大就业。他说：“如果失业率无法得到大幅降低，我们等于还是没有走出金融危机。” 经合组织预测，强劲的内需、较小的库存量和非经合组织成员国的大量资金活动将加大通胀压力。预计经合组织成员国平均通胀率将从2010年的1.8%升至2011年的2.8%，到2012年将降至1.7%。通胀压力将迫使经合组织成员国收紧银根，而此举将拖累经济复苏。 经合组织首席经济学家皮埃尔·卡洛·帕多安指出，全球经济复苏风险仍存，一些风险是经济扩张内生的，另一些风险与一些特定事件紧密相连。上行风险包括一些结构性带来的意外短期刺激效应和私营部门因为信心增加而活跃过度。多数风险是下行的，包括油价和粮价持续上涨将催高核心通胀，影响美国和日本削减赤字的努力，并导致房地产市场疲软。而金融不稳定因素将在欧元区进一步扩大。 帕多安说，在目前的经济形势下，发达经济体可以通过结构性改革来提高潜在增长率，从而有利于巩固公共财政政策和宽松货币政策正常化，而新兴市场经济体应进一步收紧货币政策来抑制通胀，但大量资本的流入将影响收紧银根的实际效果。他建议新兴市场经济体也采取结构性改革，促进可续持性和包容性增长，同时促进全球经济恢复平衡。 更多数据请查询《中经网统计数据库》来源：中新网
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世界经济命运取决于中国对美债券的兴趣
美国经济学家克鲁格曼认为，中国如果停止购买美国的短期国库券，会使美国经济立即停止前进，因此从这个奇怪的角度看，中国是使全球持续复苏的金融中心。英国《星期日电讯报》6月19日发表该报记者围绕这一主题撰写的一篇文章，题为《中国是金融中心》，摘要如下：美国杰出的经济学家保罗‧克鲁格曼告诉记者，世界经济的命运取决于中国对美国政府债券的兴趣。在与记者共乘一趟去伦敦的飞机上，克鲁格曼表示：‘这是一个热门话题，国会正考虑提出一项议案，如果北京拒绝使人民币升值，就将对中国生产的产品征收高关税。’克鲁格曼说：‘中国在这场贸易争端中有巨大的优势。如果中国政府停止目前正在做的事情，将很容易引发全球范围的经济动荡。’克鲁格曼列出了他的观点：‘中国出口很多商品，外国公司正在中国进行巨额投资，所以它有巨额贸易顺差。但北京并没有留住所有的钱，而是在用这些钱，主要是用来购买美国政府的短期国库券。现在美国对房地产市场的依赖性非常强。促进经济增长的几乎一切因素都直接或间接地与我们的房地产繁荣有关。’这听起来很熟悉，但与中国有什么关系呢？接着克鲁格曼说出了中国购买美国短期国库券大得惊人的数额：2004年2000亿美元，今年可能达到3000亿美元。他说，‘北京正为美国的巨额预算赤字提供资金。’美国的预算赤字占国民收入的近5％，达到每天10亿美元。他说：‘到某个时刻，中国很可能决定停止购买美国的短期国库券。如果是这样，美元会急剧下跌，美国的利率会上升，房地产泡沫会破灭。’他最后说：‘很简单，这会使美国经济––整个世界经济的引擎立即停止前进，因此，从这个奇怪的角度看，中国现在是使全球复苏得以持续下去的金融中心。’美国议员们希望布什总统迫使北京取消其固定汇率制度，让人民币升值，这样可以使从中国进口的产品竞争力下降，从而安抚美国的企业和工会。克鲁格曼的分析突出了这样一个事实，即总统威胁中国的能力很有限。他说：‘如果美国不像现在这样依赖于中国购买美国的短期国库券，我们的贸易保护主义可能比现在严重得多了。’2003年，克鲁格曼将在《纽约时报》上发表的专栏文章编撰成了《真相大白》一书。他说，自从‘9‧11’事件以来，美国的大多数评论家已不愿发表过于尖刻的言论，所以他这本抨击布什的经济和外交政策的书立刻成了畅销书。克鲁格曼对布什的批评掩盖了这样一个事实，他曾效力于里根政府，而里根也是一位共和党总统。这使我们很难把他看作是心怀不满的左翼人士，而且他长期以来一直支持自由市场。
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ZT 外媒警告：中国经济已失控 是当前世界经济最大的泡沫
法国兴业银行（SociétéGénérale）全球战略分析师阿尔伯特•爱德华兹和迪伦•格赖斯在瑞士《伯尔尼日报》专访中指出，中国没有从西方的金融危机中吸取教训，中国的经济已经失控，正在重蹈美国2007年的覆辙，这个泡沫的破灭会是世界经济的最大危险。 爱德华兹（AlbertEdwards）在（5月27日）专访中指出："中国是最大的泡沫，投资者的预期同可能出现的结果相比过于乐观，对中国的超级周期、中国的大缓和，有着巨大信任，尽管硬着陆的风险极高。这个局面让人想起5、6年前的美国：应该抑制金融和债务诱导的泡沫，使之软着陆，但是这个泡沫已经失控，这是世界经济的一大风险。" 格赖斯（DylanGrice）也明确表示："中国几乎没有从西方的惨败中吸取教训，用马虎的货币政策恰恰刺激了投机。中国经济每年的名义增长几乎20%，利息也应该相应达到20%，然而实际利率却是负值。由于资本对外流通的控制，中国人无法将资金转往外国，也不存入银行，因为通货膨胀明显高过存款利息。他们还有什么选择呢？只有购买和倒卖房产。通过负的实际利率所诱导的建筑业繁荣，我们业已在西班牙、爱尔兰和美国看到过。现在中国人在做同样的事，在追逐利润率，这听起来有点耳熟，他们相信不会发生的奇迹。长期而言，我对中国完全乐观，可是我看到，硬着陆以及对有风险的资产的休克疗法的潜力正在形成。" 针对泡沫的成因，爱德华兹说："由于固定汇率政策，资金滚滚而来，货币储备巨大上升。为了保持对美元的汇率稳定，必须用人民币买美元，为此大量印钞，这是中国式的量化宽松。这些资金泛滥无法通过结扎来阻止，货币供应量增加的一半归因于汇率政策。" 格赖斯说："全世界都觉得，北京奉行的货币和刺激经济政策比西方决策者的更好。市场参与者相信，中国当局能控制局势，此外会更容易实现其目标，因为他们不受民主程序的制约。 那种以为北京会让人如愿以偿的看法，包含失望的空间。最近的一些措施简直就是开玩笑：一个每年增长20%的经济，只允许6%的名义利率，是可笑的。最近若有公司要提高产品价格，就会面临惩罚，这是经济政策的最低下手段。此外，中国当局显示出某些惊恐的迹象，这对资本主义的繁荣可不是好环境。" 爱德华兹补充说："中国的局势很严重，老虎一旦出了笼，就很难再将祂捉住。通涨像脱缰的野马，而北京通过减少食品在消费品价格指数中的分量，试图操纵数字。" 他还表示，"如果中国不摆脱与美元的挂钩，就会迫使对汇率重新评价，这对中国的决策者来说是一个大题目。他们在能力和可能性上要比曾经不可一世的美国联邦储备局更节制一些。2006年美国货币发行银行还在否认崩溃的可能性，甚至说泡沫并不存在。今天不是货币发行银行、而是市场显示出过分的信心满怀。……如今每个股票都要与中国相关，为了让投资者一见倾心。" 两位经济学家都认为，"世界经济的最大危险"不在欧元区，而在中国，"中国正在酝酿一个新的美国2007。"
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世界经济一直在危机的泥潭里打转
货币战争-宋鸿兵首页http://www.caogen.com/Image/A11.gif世界经济一直在危机的泥潭里打转2011-08-10草根简介http://www.caogen.com/image/person_s/cCewwAf9.jpg环球财经研究院院长。20世纪90年代初赴美留学，主修信息工程和教育学，获美利坚大学（AmericanUniversity）硕士学位。长期关注和研究美国历史和世界金融史。曾在美国媒体游说公司、医疗业、电信业、信息安全、联邦ZF和著名金融机构供职。近年来，作者曾担任美国最大的非银行类金融机构房利美（FannieMae）和房地美(FreddieMac)的高级咨询顾问，主要从事房地产贷款自动审核系统设计，金融衍生工具的税务计算分析，MBS(资产抵押债券)的风险评估等方面的工作。 负债降不下来，美国经济就起不来 《环球财经》：随着QE2在褒贬不一的评价声中结束，QE3迅速成为了热门词汇，其会否实施成为了全球争议的焦点。不久前美国10年期国债收益率跌破3%，说明了市场对QE3有强烈的预期。美国的货币政策走向对下半年全球经济前景的影响不言而喻。您如何看待这种市场预期及争议？ 宋鸿兵：首先要弄明白为什么会有QE1和QE2，如果没有QE1和QE2会怎么样，然后才能判断会不会有QE3。QE1和QE2出现原因是，金融危机爆发以后，美国经济出现了流动性紧缩，美联储通过两轮量化宽松政策能为美国经济注入充足的流动性，主要方法是大量购买美国的国债，压低长期资本的成本，特别是10年期国债的收益率。这样可以降低借贷成本，促进经济的复苏。但是我们看到这个政策的效果并不明显。尤其是QE2，在就业和经济增长这两个方面都没有达到目标。从就业方面来看，美国的失业率仍处在一个比较高的位置上，从10%降到8%又升到9.2%，QE1、QE2并没有使失业情况有明显好转。从经济方面来看，美国经济增长率从去年的1.3%到今年的1.9%，也没有根本性的好转。所以，从这两个方面来看，QE1QE2并没有奏效。 6月30日QE2结束之后，如果不再向经济体注入流动性的后果，我认为将是经济的进一步下滑，甚至是衰退，失业率长期维持高位。反过来我们要问，为什么没有了QE2经济会陷入衰退，而不是伯南克所说的经济增长呢？我认为，原因是美国经济一直高度负债运行，总体负债比例现在已经超过了美国GDP的400%。金融危机的核心即是违约，出现资金链断裂。不论是家庭、企业或是国家，负债达到一定的程度，都会出现违约的问题。1929年的大萧条和美国现在的情况类似，总负债高达GDP的300%。而美国是如何走出大萧条的呢？就是靠逐步降低负债比率，从300%降到140%，这个漫长的修正一直持续到二战后，经过了十几年的时间。负债规模降下来了，才能轻装上阵，否则利滚利，经济体的收益有很大一部分会被负债吃掉，使得经济的净增加值很有限。美国经济在1950年代是每借1.5美元可以获利1美元，而现在获得1美元需要借4美元，这说明美国的经济效率在衰竭。如果美国不解决负债问题，是无法走出衰退的。QE1、QE2失败的原因正是由于美国的高负债率，而仅仅降低资金成本，是无法刺激经济增长的。美国的GDP中70%是消费，并且储蓄率很低，如果要增加消费促进经济增长，则只能靠借贷。高负债的情况下怎么能扩大借贷呢？试想一个高度负债的家庭，如果想借钱买一座房子或者换一套更大的房子，银行是不敢借给他们的。所以，企业和个人对资金的成本问题并不是很敏感，QE1、QE2完全走错了方向，反而还加重了国债透支的问题。 如果没有QE3，会怎么样？在如此高负债的情况下，我们将看到美国经济再度下滑，陷入经济衰退。银行总资产，意味着银行系统为社会创造的流动性，它本来是一个平滑上升的曲线，但是在2008年中断了上升，近几年一直处于下滑的状态，这说明美国的信贷规模在不断缩小。私人信贷规模每年大约缩小一万亿。为了弥补私人信贷的坍塌，ZF每年有一万亿以上的财政赤字。如果ZF不去弥补，那么每年一万多亿的信贷规模减少将造成美国流动性紧缩，出现第二个大萧条。所以美国ZF无法削减财政赤字，到头来只能推行QE3。我认为推行QE3只是时间早晚的问题，而不是会不会的问题。 世界的经济形势，在我看来从来就没有走出过危机，一直在危机的泥潭中打转。美国上世纪30年代真正出现经济衰退只在1931至1933年及1937至1938年，其余的时间经济都在增长，但是人们把30年代称为“大萧条”，因为整个30年代失业率都很高。我认为，如果用现在这个思路来治理美国经济的话，最终将重蹈大萧条的覆辙。虽然2009、2010年的经济有所增长，但是如果不把负债水平降下来的话，我们将仍然处于萧条。 其实，这个问题有很多人都意识到了，但是削减负债规模是一个很痛苦的过程，这意味着大量的债权债务关系重组，银行也要承担相应的损失，这个损失是巨大的，很多大银行也很可能会倒闭，比如美国30年代就倒了一万多家银行。现在华盛顿的大权其实真正掌握在华尔街金融巨头的手中，他们本能上要维护金融体系的利益不受侵犯，而让纳税人和外国人来承受这个损失，他们的方法就是贬值美元，通过量化宽松货币政策使中国日本等国的外汇储备受到损失，这实际上是美国输出危机的一种手段。 世界各国都将受到美国量化宽松货币政策的负面影响。QE1和QE2已经证明，国际大宗商品的价格会上涨，美元币值会下跌，全球将面临通货膨胀的压力，所有国家都会承受这个损失。而中国将会承受双重损失，一是通货膨胀，一是外汇储备的价值缩水。另外，美元币值下跌，将会伤害美元信心，使人们对美国的主权信用产生极大的恐慌。大宗商品价格，包括贵金属价格的大幅上涨，将会增加很多国家的生产成本。 金融危机正逐步演变为货币危机 《环球财经》：最近，意大利陷入债务危机的消息引起了社会各界对欧元区及世界经济复苏的担忧，作为欧元区的核心成员，意大利出现债务问题，会对欧元区的经济复苏产生怎样的影响？由于债务问题，今年以来三大评级机构下调了日本和欧洲多国的主权信用评级，美国也面临着被下调的威胁和警告，这说明了什么深层次的问题？ 宋鸿兵：去年希腊出现问题时我就说过，这只是多米诺骨牌倒下的第一个，欧洲的问题和美国的是一样的，即高度负债。欧美发达国家形成的巨额债务，就像水库一样，对下游的实体经济产生了巨大的压力，债务需要还本付息而债务又天生是不稳定的，当债务的水位不断上升，最脆弱的部分将首先被压垮。就像次贷危机的爆发，还贷能力最差的人最先违约，而违约具有传染性，一旦缺口被打开，银行资产将变坏，流动性紧缩，将促使更多的人违约。欧洲情况也一样，首先是情况最差的国家出问题，比如希腊，然后一个一个出现危机，这就像是欧洲版的次贷危机。意大利到底是问题的终点还是问题的起点，要看整个欧洲的债务情况能否好转。 在应对危机方面，欧洲国家采取的方法不同于美国。欧洲央行完全有能力复制美联储的做法，但是欧洲对待问题比美国更加积极，各国都在努力地削减赤字。欧洲债务危机之所以显得十分严重，是因为欧洲央行没有去救。这也许和一些欧洲国家的传统有关，特别是像德国这样经受过超级通货膨胀洗礼过的国家，他们对通货膨胀和不负责任的货币态度，比美国要谨慎得多，又比如大英帝国，宁可自己违约承受损失，也不愿意让英镑恶性贬值。 2008年的危机，我们称之为金融危机，主要特征是流动性枯竭导致金融机构的破产，从而流动性进一步恶化，企业倒闭，失业率上升。我们现在面临的是主权信用危机，又称为货币危机。当一个国家出现金融危机的时候，还可以印钞票来拯救金融机构，而当一个国家出现货币危机时，性质就严重得多了，当一个国家失去了主权信用时，印钞也没用了。一个国家的危机真的上升到货币危机的程度的话，这个国家靠自己的力量已经拯救不了自己了，只能靠外部的力量来拯救。主权信用评级变化说明，全球的金融危机正在逐步地演变为货币危机，危机实际上是在升级。 如果出现美元危机，全球货币体制将出现重大裂痕，那么世界上所有人的财产都将受到严重的侵害。中国ZF和老百姓都不能幸免。这时候各国ZF只有两个办法，第一是财政部通过大借国债或资本市场融资来补足资本金，第二是中央银行去印钞票，这样一来就会稀释每个人手上的财富价值。 中国应建立独立自主的货币发行机制 《环球财经》：IMF发布报告预计，2011年中国的GDP增长9.6%，CPI增长4.7%，中国面临的通胀压力加大。您认为我国通胀的根本原因到底是什么？怎样才能真正有效地控制中国的通货膨胀呢？ 宋鸿兵：中国现在的主要经济特征是高增长伴随高物价。中国的通货膨胀是必然的，主要是因为中国的货币投放和美元的紧密联系。现在外汇占款已经成为了人民币投放的最主要渠道，这意味着人民银行不能从根本上控制抵押品的价值和人民币的价值。当美国推行QE1、QE2时，中国的外汇储备同时也就受到了损失，因为抵押品的价值少了。因此中国的货币投放制度是当前中国出现通货膨胀趋势的最本质的源头。 由于美国在全球推行的是美元本位制，输出美元而换回商品，所以美国必然是结构性的逆差，无论是国际收支还是财政，这是美国的美元制度决定的。中国的通货膨胀之所以无法避免，是因为美国向世界大量的输出美元，人民银行收下美元立即投放人民币，虽然会发行央行票据回收流动性，但是央行票据最终还是会换成人民币的，这仅仅只能延迟流动性的释放。中国的货币发行是被动的，不能在需要紧缩的时候进行紧缩，货币的发行已经和本国的经济脱钩了，只和美元有关。美国进行量化宽松稀释货币是它的本能选择，人民币外汇占款就会越来越多，人民币投放量就会越来越大。所以，只要美国的美元战略方向不发生改变，中国的货币投放制度不改变，中国的通货膨胀只会越来越严重。 改革中国的货币投放制度才是最本质的解决方法。我在《货币战争3》中提到，中国当年的陕甘宁解放区就碰到过类似的问题，当时的解决思路是，把其他的货币完全排除到自身的体制之外去，建立起完全独立的货币发行机制，我的货币投放不跟黄金挂钩，不跟美元挂钩，而是根据经济的需要来进行。我认为中国应该恢复当年那种独立自主的货币发行机制。其实，我认为中国现在最大的问题是没有货币主权，处于被动的地位，只能进行微调，无益于问题的解决。 下半年全球经济形势波谲云诡 《环球财经》：您认为下半年全球经济会出现怎样的情况？ 宋鸿兵：波谲云诡，这是一个基本的判断。世界经济基本结构方面的错乱和根本性的矛盾并没有得到有效的解决，随着时间的推移，问题解决的成本越来越高。各国ZF都不去认真地解决结构性根本性的问题，只是头痛医头脚痛医脚，没有决心和魄力，问题迟迟得不到解决并且越来越严重。所以，未来经济形势就是波谲云诡，充满变数。换句话说，未来世界经济变化存在着许多不确定因素，不确定因素的核心在于美国的经济复苏，或者说是美国的量化宽松政策会不会持续，这可能是全球面临的最大悬念。如果实行QE3，将会导致美元币值的进一步下降，伤害美元信心，导致国际大宗商品的价格上涨，我们将面临一个滞胀的局面：经济萧条，同时物价飞涨。不那么乐观地说：这可能是世界经济的未来走向。 而中国面临的最大问题则是，反通胀和保增长能不能同时实现。这从某种意义上来说，是两个相互矛盾的方面，这就像一脚踩刹车一脚踩油门，那么车到底是会停还是会跑，就看哪只脚更硬了。中国经济形势下半年最大的悬念就在这儿。 环球财经实习记者邹玄
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我国商业银行住房贷款风险管理研究
由德国ifo研究所和国际商会（ICC）今年1月份完成的世界经济调查显示，世界经济增长势头趋缓，亚洲经济可望保持稳健增长。 这项全球范围的经济学家调查，收集了来自90个国家（包括中国）1131位经济学家关于当前经济发展状况、未来走势及其他相关问题的意见。调查结果显示，2005年1月的世界经济学家信心指数是101.1（1995年为100），自2004年4月以来连续第四次下降（2004年4月、7月、10月的经济学家信心指数分别为110.1、109.2、103.8），但仍高于1990——2004年的长期平均值94.0的水平。 一、世界经济开始降温 过去两年全球经济进入复苏周期，并于2004年年中达到峰值。到2004年末，经济周期已经转入了降温阶段。根据经济学家调查的结果，预期未来几个月经济增长将进一步放缓。不过，尽管经济学家对世界经济未来的短期趋势不甚乐观，但也同时认为经济降温并不意味着经济会出现严重衰退。目前影响世界经济增长的多数因素还是有利的，不确定因素主要在于中东地区的恐怖事件及可能由此引发的石油供应动荡。分地区看，去年亚洲和拉美是20多年来增长最快的地区，2005年仍将保持稳健增长。2004年北美经济强劲增长，日本经济温和回升，欧洲增长乏力。2005年这三个地区的经济走势都将放缓，欧洲和日本均面临本币对美元升值造成的出口竞争力下降的局面，美国经济将面临升息和一定程度收紧的扩张性财政政策所带来的挑战。综合来看，经济学家预期2005年世界经济可望实现软着陆。 （一）亚洲：经济软着陆 由于中国和印度经济的扩张，亚洲是2004年全球经济增长最快的地区，对全球经济的影响加大。1月份亚洲经济学家信心指数连续第三次下降，是因为受到日本经济的降温影响较大。不过经济学家预期2005年上半年亚洲经济增长只会温和减缓。12月26日地震引发的印度洋海啸造成沿岸的11个亚洲国家大约25万人死亡，数百万人无家可归，付出了惨痛的生命代价，所幸并未对这些受灾国家的经济基础造成太大的破坏。 作为世界第二大经济体的日本目前经济复苏动力不足。日元兑美元可能的进一步升值会加大日本出口的困难。上一年里人们预期中国经济2005年实现软着陆。从目前情况看，尚没有着陆迹象，因为1月份的调查显示经济学家比去年10月份的乐观情绪更高。考虑到全球增长的减缓可能会减少对中国产品的需求，经济学家预期中国经济增长短期内可能出现减缓趋势。得益于国内需求的趋旺，中国经济增长的长期前景保持乐观。和中国大陆经济增长联系最紧的香港在去年私人消费和固定资产投资快速增长的基础上，预期2005年仍保持强劲势头。印度当前经济形势超过满意水平，未来六个月的经济前景预期乐观，可望继续保持健康的经济增长。 泰国主要旅游业受到海啸的严重影响，然而这个地区对当前经济形势的评估甚至好于去年10月份的结果。从经济学的角度来看，海啸对印度尼西亚的冲击是有限的，因为受灾的亚齐省只占印尼GDP的2.1%，并且它的石油和天然气产品工业未受影响。由于这些国家的工业生产设备和主要港口没有受到破坏，所以生产和国际贸易未受影响，积极学家预期该地区2005年上半年经济看好。 （二）北美：增长依然强劲 北美1月份的经济学家信心指数有所提高。虽然去年10月份的调查显示对美国经济走势的判断不甚乐观，但1月份的调查显示美国目前经济走势仍然相当强劲。鉴于利率和油价的上升、联邦预算赤字以及对在中东地区军事行动扩张的担心，经济学家预期美国经济未来六个月可能会下滑，但不会出现衰退。 （三）欧洲：西欧疲弱，东欧稳定 西欧1月份经济学家信心指数连续第二次下滑。对当前经济形势的评估已低于满意的分值。未来六个月的经济预期也有所下降，但仍保持满意。 经济学家认为比利时、芬兰、西班牙和希腊当前的经济状况比去年10月份稍好。经济表现最好的要数爱尔兰和芬兰，表现最差的是葡萄牙、意大利和荷兰。虽然由于出口扩大和世界经济的复苏，2004年德国经济有所好转，但对当前经济形势的评估再一次低于满意水平。欧元区经济滞后的一个重要原因是在过去三年中，欧元对美元升值50%，使欧洲商品出口竞争力明显下降。2005年出口动力仍显不足。除汇率因素外，失业和国内消费不足也是阻碍经济增长的原因。专家预测2005年上半年这两方面均可能出现好转。 欧元区以外的北欧国家经济仍然非常令人满意。经济学家对当前英国经济表示满意，并预期2005年将继续保持稳健增长。 疲弱的西欧经济并没有对中欧和东欧产生显著影响。1月份的调查结果显示，这一地区经济学家信心指数延续了向上的趋势，对当前经济形势的评估继续提高，未来六个月的经济预期保持上升。 像10月份的调查结果一样，几乎所有的新欧盟成员国——捷克斯洛伐克、塞浦路斯、爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛、波兰、斯洛文尼亚和斯洛伐克经济形势都在满意水平之上，尤其是爱沙尼亚、波兰、捷克斯洛伐克和斯洛文尼亚表现出色。 （四）独联体：适度减速 根据官方初步的数据，得益于石油、天然气和金属价格的上涨，俄罗斯2004年的经济表现良好，GDP增长达到7%。1月份调查显示经济学家信心有所下降，可能与石油出口限制相关。经济学家预期俄罗斯2005年经济增长放慢。 乌克兰表现出不如去年十月份的信号，但未来六个月的前景仍然乐观。 哈萨克斯坦2004年经济增长大约9%，使之成为独联体中经济增长最快的国家。经济学家对该国当前经济形势和未来六个月的预期均非常乐观。 （五）其他地区：总体令人满意 大洋洲预期经济适度降温。1月份的调查显示澳大利亚当前的经济形势自2004年10月达到创纪录的高点后有所下降，预期未来六个月会适度降温。新西兰优势农产品高企的价格抵消了其强势货币在出口上的负面影响。 拉美经济继续反弹。所有被调查的拉美国家对当前经济形势的评估无一例外继续提高。预期2005年经济更加稳定，期望通过进一步扩大进出口来支撑拉美经济的增长。经济学家预期该地区未来六个月私人消费和投资会进一步增加。 中东经济状况仍然令人满意，除伊朗存在较大不确定因素外，其他国家预期未来六个月将保持稳定增长。得益于投资的增长和生产率的提高，2004年土耳其的GDP大约增长10%，成为世界上经济增长最快的国家。2005年土耳其增长前景乐观。 非洲经济增长两极分化。南非当前经济形势超过满意水平，并预期良好。埃及经济2004年上半年面临严重危机，目前趋于稳定，预期2005年步入复苏阶段。 二、预期2005年通货膨胀压力不大 经济学家预期2005年全球平均消费价格水平增长2.8%，甚至略低于2004年2.9%的水平。 欧元区2005年的通货膨胀预期与2004年的2.0%持平。2004年通货膨胀最高的希腊和西班牙在2005年仍为最高，分别为3.2%和3.1%，最低的是荷兰1.5%，德国1.6%和芬兰1.7%。 由于美元贬值造成进口商品的价格上升，专家预期2005年美国的通货膨胀率将有所提高。 亚洲消费价格水平上升势头可望趋缓，从2004年的2.6%降到2005年的2.4%。其中日本的消费价格几乎没有上升的迹象，不过其通货紧缩似乎也已经结束了。 此外，中欧和东欧的预期通货膨胀有所下降，从5.1%降到2005年的4.3%；独联体国家的通货膨胀由2004年的10.8%降为2005年预期的10.0%；中美洲和拉丁美洲2005年的通货膨胀预期稍有加速，从2004年的5.8%提高到2005年的6.4%。中东地区2005年预期通货膨胀率普遍下降。 三、美元被明显低估 在过去的几次调查中，经济学家大多认为美元对其他货币被低估，同时欧元和英镑被明显高估，日元或多或少反映了其真实价值，多数国家的经济学家认同上述观点。不过，多数经济学家仍预测美元未来六个月将进一步贬值。 四、利率上升的趋势有望减缓 经济学家预期未来六个月短期利率仍将继续上升，但趋势将有所减缓。欧元区、英国、瑞士、加拿大、澳大利亚、大多数的东欧国家和多数亚洲国家的经济学家都基本认同这一看法。只有几个国家的短期利率预期在未来六个月将加速上升，包括挪威、阿根廷、中国、马来西亚和沙特阿拉伯。与过去六个月类似，美国将继续温和地提高中央银行利率。 与短期利率上升趋势减缓相类似，资本市场利率上涨也比以前调查中预期的要慢。美国、中国大陆、香港和澳大利亚除外，经济学家预期这些国家和地区当前长期利率上涨的趋势在未来六个月将继续保持不变。
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拯救世界经济深度衰退高层会议召开
拯救世界经济深度衰退高层会议召开世界经济越出衰退深渊的九大拯救方案终于出台2011年08月12日19:38来源：《人类可持续发展新动态》胡为民赵禅瑜声在美国国债放宽上限、国家主权信用评级下调及欧盟债务危机加剧等复合因素共同引发全球股市大跌、国际金融信誉下降、实体经济牵累、经济衰退加深及社会动荡频发之际，人类经济社会可持续发展委员会、世界财富释放产业中心和世界金融财富释放产业化联盟等国际机构及产业化组织于2011年8月9日召开了“拯救世界经济深度衰退高层会议”，大会宗旨是遵循《人类经济社会可持续发展三大核心定律》、《世界经济三大守恒定律》和《世界财富释放三大基本规律》，运用《世界财富释放产业化九大工程》等一系列人类经济社会可持续发展巅峰成果，转变人类经济社会发展时代、发展宗旨、发展道路、发展模式及发展方法，将人类所有者、管理者、生产者三大创造群体的“生命创造力与财富增长力”从目前3%科学释放到90%以上，崛起人类历史积淀的630万亿美元创造力财富金山，以此消除人类目前通货膨胀、物价上涨、企业倒闭、失业暴增、贫困加剧、环境恶化、生态失衡、犯罪攀升及社会动荡等诸多不可持续发展极限矛盾。会议认为，美国2008年金融次贷危机引发的世界金融海啸即世界经济危机导致全球经济衰退至今，美国ZF连续实施量化宽松货币政策，使美国国家主权信用等级从巅峰上跌落下来，再度激起全球股市震荡、信用危机、通货膨胀、物价上涨、失业加剧、犯罪攀升及社会动荡等多米诺骨牌效应，它向全世界展现了三大标志：其一，它标志着百年充当“世界经济引擎”的美国丧失了牵引世界经济前行的功能，美国现行经济政策已经无力拯救本国经济和世界经济衰退之势，必须从根源上解决美国经济发展转道质变腾飞问题；其二，它标志着“八国集团”和“二十国集团”的拯救世界经济危机战略对策已经失效，它既无法拯救“八国集团”和“二十国集团”自己国家，更无法拯救世界经济整体复苏，他们也必须从根源上彻底解决自己国家转道质变腾飞问题；其三，它标志着人类“资本时代”工业化300年实施的“以资本为轴心”不可持续发展方式的终结，人类必须从新开启“以生命创造力为轴心”的可持续发展“生命时代”及与它相配套的可持续发展宗旨、道路、模式和方法。那么，为什么说它标志着百年充当“世界经济引擎”的美国丧失了牵引世界经济前行的功能，美国现行经济政策已经无力拯救本国经济和世界经济衰退之势呢？会议指出：自从二十世纪初美国经济超越英国经济之后，美国一直充当世界经济引擎国家，美元一直充当世界金融基础货币，由此使美国获得了AAA国家主权信用最高评级。然而，一国经济充当世界经济引擎的根本性和唯一性条件就是它的金融价值保值与增值，金融价值保值与增值，世界经济则迅速发展；金融价值贬值与减值，世界经济则迅速衰退。因为，世界一切智慧国家和聪明人都要抛弃贬值货币和贬值金融产品，如若引擎国家发生货币贬值即失去财富的“保值性与增值性”这一特有功能，这种基础货币必然被世界所唾弃，从而丧失“引擎国家”和“基础货币”的领导地位与核心作用。在二十世纪百年之中，尤其是二十一世纪第一个十年之中，美元的贬值幅度是不言而喻的，它已经从当年100美元购买一头牛贬值到今天仅能购买一条牛尾巴，特别是2008年美国金融次贷危机引发世界金融海啸之后，美国ZF没有从根源上查找经济危机深层原因，一味运用传统过时的金融人才、金融理论、金融方法及金融工具，频频开动印钞机执行量化宽松货币政策，导致八国集团及二十国集团纷纷效仿，使世界人民的财富瞬间被通货膨胀式残酷掠夺，最终酿成了全球通货膨胀、物价上涨、股市震荡、成本上升、企业倒闭、失业严峻、贫困剧增、犯罪攀升、社会动荡甚至一些国家发生政权更迭的严重后果。正是美国ZF自我调控失败造成了世界财富贬值，使美国丧失了“世界经济引擎国家”与“世界金融基础货币”的领导地位与核心作用，重蹈了当年“日不落帝国”英国丧失“世界经济引擎国家”与“世界金融基础货币”领导地位与核心作用的覆辙，使美国经济当然还有其他国家经济及世界经济丧失了三年转道质变腾飞的最佳机遇期，进而使美国经济及世界经济迈向了一场更大规模的毁灭性的经济崩溃前夜。为什么说它标志着“八国集团”和“二十国集团”的拯救世界经济危机的战略对策已经失效，他们既无法拯救自己国家，更无法拯救世界经济整体复苏发展呢？会议认为：当2008年世界金融海啸席卷全球经济危难之时，“G8”与“G20”这一支撑世界经济走势的国际合作组织和协调机制，开展了大量金融调控与遏制危机的工作，但是他们采用的是传统的经济人才、经济理论、金融理论及发展理论，实施的是过时的经济政策、金融政策及发展政策，操作的是副作用的经济工具、金融工具及发展工具，致使今天全球治理经济危机的事实恰如中国一句古训所言即“盲人骑瞎马，夜半临深池”。诸如，在巨大的金融次贷危机条件下，不去化解借贷者停供矛盾，不去消除放贷者投资风险，不去解决金融体的“生命创造力与财富增长力”释放等“质调”手段，而是将解决危机的措施选择调整经济杠杆、增发货币供应量及放寛流动性等“量调”手段；在庞大的财政赤字主权债务危机条件下，不去精简ZF机构，不去压缩行政费用，不去增加财政收益，不去解决ZF人员“生命创造力与财富增长力”释放等“质变”手段，而是将解决危机的出路选择多印钞票、增加赤字和增发国债等“量变”手段，造成“抱薪救火”且“事与愿为”，从而使“八国集团”和“二十国集团”的拯救世界经济危机的战略对策彻底失效，既没有拯救“八国集团”和“二十国集团”自己健康发展，更没有拯救世界经济整体性转道质变腾飞。为什么说它标志着人类“资本时代”工业化300年实施的“以资本为轴心”不可持续发展方式的终结，人类必须从新开启“以生命创造力为轴心”的可持续发展“生命时代”及与它相配套的可持续发展宗旨、道路、模式和方法呢？会议明示：在人类工业化300年的“资本时代”，为了追求实现资本利益最大化，实施了“以资本为轴心”不可持续经济社会发展方式，它严重背离了“世界经济三大守恒定律”。首先，它背离了“世界金融经济守恒定律”即指世界金融实物量与世界金融货币量平衡规律，它是世界金融经济必须遵守的第一法则，是防止通货膨胀、物价上涨之恶弊发生和确保国家及世界公民财富质量安全的天则。其次，它背离了“世界财政经济守恒定律”即指世界财政收入量与世界财政支出量平衡规律，它是世界财政经济必须遵守的第一法则，是防止财政赤字、债务攀升之恶弊发生和确保国家及世界公民财富质量安全的天则。其三，它背离了“世界产业经济守恒定律”即指世界产业投资量与产业就业量平衡规律，它是世界产业经济必须遵守的第一法则，是防止失业过度、产能过剩之恶弊发生和确保国家及世界公民财富质量安全的天则。由此使人类丧失生存与发展的五大要素的原始质量，使人类约65亿人口的“生命创造力释放量与补偿量”严重不对等，使“人类生命创造力与世界财富增长力”释放水平仅有10%并在大危机衰退中又降至到3%以下，从而造成全球经济总量中“产能过剩”约占20%比重、“产品过剩”约占28%比重、“流动性过剩”约超300%——600%，最终造成“人类生命创造力与世界财富增长力”释放水平低下所积淀的财富价值高达630多万亿美元。相形之下，怎能不使全球迄今约有10亿人口生活在饥寒交迫之中呢？怎能不使全球迄今约有15亿人口生活在失业和半失业威胁恐惑之中呢？怎能不使全球迄今约有40亿人口生活在财富缩水困境之中呢？怎能不使全球迄今约有90%国家处于经济、政治和社会危机交织潜伏动荡之中呢？正是基于世界各国ZF和人民对改变人类经济社会不可持续发展严峻态势这一强烈愿望，2011年6月6日，首届人类经济社会可持续发展高端会议召开，成立了“人类经济社会可持续发展委员会”，通过了具有划时代意义的《人类经济社会可持续发展生命时代宣言》，选举了中国、美国及欧盟等12个人类生命时代“引擎国家”与“引擎区域”，确定了科学创建全球20个“人类生命创造力释放型现代化国家”的五年发展目标，开启了人类经济社会可持续发展生命时代的新纪元。鉴于目前全球经济陷入深度衰退期，人类经济社会可持续发展委员会、世界财富释放产业中心、世界金融财富释放产业化联盟为避免世界经济深度衰退和危害蔓延，确保世界各国经济社会转道质变腾飞，实现人类经济社会可持续发展生命时代既定六大目标，会议特做出如下决定：遵循人类经济社会可持续发展三大核心定律、三大基本规律和三大守恒定律，运用《世界财富释放产业化九项工程》，彻底化解世界经济危机给各国经济社会发展带来的九大极限性风险，其专项内容如下：其一、实施《世界财政财富释放产业化工程》，实现各国财政收入与支出平衡，彻底化解财政赤字与债务攀升风险。其二、实施《世界金融财富释放产业化工程》，实现各国金融实物量与货币量平衡，彻底化解通货膨胀与物价上涨风险。其三、实施《世界企业财富释放产业化工程》，实现各国产业投资与产业就业平衡，彻底化解企业破产与失业剧增风险。其四、实施《世界外汇财富释放产业化工程》，实现各国贸易进口与贸易出口平衡，彻底化解汇率失衡与外汇贬值风险。其五、实施《世界银行财富释放产业化工程》，实现各国银行存款量与贷款量平衡，彻底化解银行滞贷与银行次贷风险。其六、实施《世界保险财富释放产业化工程》，实现各国保险收支与保险支出平衡，彻底化解保险贬值与保险下滑风险。其七、实施《世界股市财富释放产业化工程》，实现各国股市投资与股市收益平衡，彻底化解市值贬值与股市大跌风险。其八、实施《世界基金财富释放产业化工程》，实现各国基金投资与基金收入平衡，彻底化解基金贬值与基金流失风险。其九、实施《世界地产财富释放产业化工程》，实现各国地产投资与地产收益平衡，彻底化解地产贬值与地产泡沫风险。拯救世界经济深度衰退高层会议“封闭式”召开三天，于2011年8月11日胜利结束。人类经济社会可持续发展委员会主席田治华先生做了重要讲话。田治华主席指出：人类经济社会可持续发展是一部由巨大的科学化系统工程、巨大的产业化系统工程和巨大的社会化系统工程组合而成的总工程。人类百年治理世界经济危机特别是此次治理世界经济危机之所以失败，恰是因为20国集团及各国手中没有这三大核心系统总工程。人类经济社会可持续发展委员会历时41年奋斗，终于完成了决定人类生存与发展命运的三大核心系统总工程。所以，人类经济社会可持续发展委员会是解决人类经济社会可持续发展问题的最高科学化组织、最大产业化机构和最强社会化管理，我们委员会一定要科学引领八国集团和二十国集团率先越出全球经济衰退的深渊，使他们率先结束“以资本为轴心”不可持续发展“资本时代”，共同成为“以生命创造力为轴心”可持续发展“生命时代”的新兴“生命创造力释放型现代化引擎国家”，共同引领人类科学迈向公平、正义、关爱、和谐、尊严、创新、释放的伟大“生命时代”！
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世界经济统计简编2000
2000年世界经济统计简编由中国社会科学文献出版社网络电子出版中心制作编者说明一、作为1972、1978、1982、1987、1997年《世界经济统计简编》的续编，《世界经济统计简编2000》是一部概要反映世界经济与社会发展情况的工具书。根据近年来世界经济形势发展的变化，在继承原有框架的基础上，本书加大了世界经济热点问题的信息量，重点充实并加强了财政收支与国际金融方面的内容，系统地收集了世界主要国家与地区经济和社会发展最新的统计信息，以及最近数年的时序数据。二、本书内容广泛，覆盖了经济与社会生活的主要方面。全书共分为10个专题，分别是：1.综合；2.农业；3.工业；4.交通运输；5.财政收支；6.金融；7.国际收支；8.外贸、外资与外债；9.教、科、文、卫；10.劳动就业与人民生活。另附有中国台湾省的经济与社会发展统计资料。全书共编撰280张表，380页，约合30万字。三、本书数据来源可靠，具有较高的权威性。数据主要取自联合国、世界银行、国际货币基金组织、经济合作与发展组织、国际金融公司等国际组织及美、日、德、法、英等国家（地区）的有关统计出版物。四、尽管联合国推荐的《国民经济核算体系1993》是全世界通行的统计核算制度，但由于经济发展阶段和社会制度的差异，各国（地区）的同一统计指标口径并不一定完全一致。有些表格所用资料的来源与出版时间不尽相同，数据仍有前后不一致的情况。此外，某国（地区）某些统计指标在时序上也出现间断情况。对以上情形，本书一般都附有说明。五、本书所称“国家”、“地区”均为纯地理实体概念，并不都与国际法所指或事实上的政治实体概念完全一致。六、书中所涉及的中国数据，均未包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省。为便于比较对照，中国数据多采用国际组织公布的资料。七、资料中所使用的度量衡单位均采用国际统一标准计量单位。八、书中部分数据合计数或相对数由于单位取舍不同而产生的计算误差均未作机械调整。九、书中的符号使用说明：“0”表示数据不足本表最小单位数；“…”表示数据不详或暂缺；“-”表示该项数据不存在；“#”表示其中的主要项；“*”或“①”表示本表下有注解。十、书中部分资料可在即将建成的《世界经济数据库》中查询。作为《世界经济统计简编》的姊妹项目之一，《世界经济数据库》由中国社会科学院世界经济与政治研究所统计研究室建立并负责维护。该数据库采用因特网技术，数据更新及时，界面友好，除为本院有关科研提供强力数据支持外，也向院外广大科研工作者和有关部门开放并提供便捷的信息咨询服务。十一、本书由中国社会科学院世界经济与政治研究所统计研究室研究员陈秀英主编并终审。参加编写的人员有：何新华、闫成海、吴海英、陈秀英、石小玉、刘仕国、陈龙渊。在编辑与出版过程中，本书得到中国社科院世界经济与政治研究所资料室娄慧荣同志、院外文期刊阅览室及有关书库、中国国家图书馆和社科文献出版社的大力协助与支持，在此一并向以上个人和单位诚挚致谢。受时间与水平所限，本书定有缺憾之处，恳请各界同仁及广大读者批评指正，以使新续编的质量能够更上层楼。
