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关于吴晓求《证券投资学》第三版249页的题目，请大虾指教！
张强在对某上市公司做估值分析的时候，对该公司的自由现金流做出了以下预测，见下表。某公司自由现金流预测表200920102011201220132014FCFF100.00110.00119.90129.49138.56146.87FCFE60.0067.2074.5982.0587.7993.06张强还认为，从2014年开始，该公司的自由现金流将开始稳定增长，增长率为5%。通过进一步研究，张强又获得了以下数据：（1）该公司的目标资产负债率为33.33%。（2）该公司的税后债务成本为6%。（3）该公司的β系数为1.3。（4）市场预期收益率为10%。（5）无风险收益率为4%。试计算该公司2008年股权价值及公司价值分别是多少？2.假设上题中的FCFE即为公司的净利润，且公司的股本为100，请结合DDM模型计算该公司的理论股价。同时，假设市场是有效的，在不考虑交易成本的情况下，该公司2008年交易价格的市盈率（动态）为多少？如果该公司市净率为5倍，那么该公司的BVPS又是多少？------------------------------------------------------------------------------------其他我都会，就是第二题的这个问“请结合DDM模型计算该公司的理论股价”。不明白：怎么使用DDM了？没有给出股利啊，根据条件我也算不出股利啊！请大虾指点。在线等。。。。。。
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中信证券：银行业2008 年投资策略（18页）
银行业2008年投资策略中信证券2007.12月投资要点非理性繁荣是永恒的？在竞争和逐利的驱动下，企业即使预知当前的过度扩张会给未来带来隐患，也无法抑制追求短期高增长的冲动，这或许是人类“非理性”的天性使然。美国银行业除了1962-1983/1990-2000两个期间外，其他时间一般每隔三四年就会有负增长出现，其中比较大的危机出现在1935年和1987年，及此次次按危机，或许是非理性繁荣代价的体现。中国上市银行业绩或许已经表现出非理性繁荣。考虑中外银行的景气持续期，及根据我们在半年报分析中独家发明的净利润增长贡献分解分析，中国上市银行业绩增长率持续提升可能已经接近景气顶峰了。这种景气不能说没有非理性因素的作用。在非理性的洪流中，我们认为应该优先选择相对理性经营的银行，特别是大银行。大银行增长相对稳健，大网络优势愈加突出，同时面对调控压力加大背景，大银行的增长波动较小，我们优先推荐工商银行(A/H)、建设银行(A/H)、交通银行(A/H)以及招商银行(A/H)。但是不排除调控压力不大甚至失控的可能，在“繁荣”的氛围中，非理性的情绪传染会带来又一场业绩增长率竞赛，投资者也会淡化风险而只追逐高增长，这样中小银行也会存在较大机会。从时间上考虑，由于宏观调控可能前紧后松，大银行在前期机会大一些。点击浏览该文件
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国际名校公开课：上海财经大学公开课：证券投资管理【第一集】
上海财经大学公开课：证券投资管理第一集【证券投资基础】学校：上海财经大学讲师：金德环集数：10授课语言：中文类型：证券投资名校公开课课程介绍：本课程以证券投资为主要内容，包括证券投资基础，证券市场与监管，证券发行与交易，投资组合与资产定价，债券定价，债券组合管理，股票估值，股票投资分析，金融期货与期权，投资管理与业绩评估。http://swf.ws.126.net/openplayer/v02/-0-2_M9CL4QVCV_M9DRKF57P-vimg1_ws_126_net//image/snapshot_movie/2013/11/7/T/M9DRKER7T-.swf
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长城证券--B股2007年投资策略
出版单位：长城证券出版日期：2007.01.8报告的名称：长城证券--B股2007年投资策略文件的格式：pdf页数：5语言：中文介绍：要点：从B股指数与上证走势对比来看，B股走势与A股走势相关性在逐渐增强。在此种情况下，对于B股未来走势的判断可参考对A股未来走势的判断。B股板块内部个股走势出现明显分化。行业前景好的张裕B、黄山B、万科B等涨幅居前；估值较低、业绩增长的长安B、中集B等也表现不俗。这两条标准仍是2007年选股的重要原则。展望2007年，B股市场仍有较大的投资机会。人民币升值、上市公司整体业绩改善、国际及国内市场流动性充裕等因素仍会推动我国股票市场整体上涨。而且A、B股合并进程可能进入启动阶段从而拉升B股价格。从B估估值和AB股价差来看，B股指数会有40%左右的上涨空间。不过市场的震荡会明显增加，投资者应注意波段操作。07年B股市场最大不确定性是管理层究竟会以什么方式、出台什么政策来推进A、B股市场的并轨，目前尚无法作出猜测。但我们认为，无论采取何种方式，B股改革是大势所趋，投资者应注意把握中线投资机会。07年主要从三个维度来选股，首先企业所处的行业前景良好；再公司的动态估值处于低估状态，这包括有通过资产注入或重组等实现的增长；最后考虑A、B股价差，选价差大者。投资者可以重点关注宝信B、长安B股、机电B股、鄂绒B股等。
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花旗：马来西亚证券市场投资策略报告2009年9月
MarketFairlyValued,LacksUpsideCatalysts3Investmentthesis3HowdidKLSEfaircomparatively,whereareweonvaluation5Earningsoutlookimproves,butrecoveryandvaluationlag9Economicrecoveryinplace12Malaysia’sbankingsectorappearssound16Foreignportfoliofundsandownership–underweight18Politicsandpoliciesaregettingbetter19LiberalizationofservicessectortospurM&A,moretocome20Conclusion30TopBuysandSells33Watchlist35FundFlows40AllDedicatedAsiaexJapanEquityFunds41Cross-bordernetpurchasesofMalaysiaequities,equityofferings42QuantView43Malaysia:Unattractive44AppendixA-148
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招商证券：一周投资策略－盈利超预期增长将继续推高市场 03.31
招商证券：一周投资策略－盈利超预期增长将继续推高市场03.316页事件分析1、宏观紧缩力度可能加大。一季度经济增速可能达到11%。贷款迅猛扩张将拉动投资增速低位回升；如果总需求明显扩张，物价上行的压力是很大的，这与06年二季度非常接近。为防止经济增长由偏快转为过热，下一阶段紧缩力度应有所加大，货币政策将继续被采用以控制流动性，如果有必要的话，视二季度物价仍有可能再次加息，且不排除使用行政性手段的可能。2、1-2月份工业企业盈利大幅增长43.8%。首先，“盈利增长强于预期继续推高市场价值中枢”。其次，外需放缓和加息等内需紧缩制约企业盈利继续扩张的因素。预计企业盈利环比意义上的扩张预计将延续到二季度，随着紧缩政策作用的体现，企业盈利增速将随宏观经济放缓而回落，届时股票市场的短期走势或将因之受到一定抑制，但整体向好趋势则毋庸置疑。市场趋势盈利超预期增长是近
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西南证券-投资策略：市场短期有惊无险01.19
西南证券-投资策略：市场短期有惊无险-07.01.19９页pdf经历了2006年的单边飙升之后，2007年开局的两个交易周中，股指上窜下跳，其惊心动魄让市场感到不安，神经也处于紧绷状态。上市公司业绩是研判公司股价的重要依据，但市场上涨到目前的阶段，业绩增长以及市盈率等估值评判标准已经不能给出满意的解释，应该说当前的上升更多是资金过剩与牛市预期所主导，由此未来行情的判断重点也应该放在这两方面。当前市场资金充裕，情绪亢奋，虽然出现了一些波动因素，但短期内有惊无险，后市应该还有加速上冲，直到市场进入疯狂状态。但疯狂之后的结果是什么？有人欢笑有人忧
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西南证券-2011年投资策略分析报告：与新周期共舞
西南证券-2011年投资策略分析报告：与新周期共舞1、2010年，我国经济整体运行平稳，三驾马车呈现均衡增长态势。全年经济有望增长10%以上；2011年是“十二·五”的开局之年，新的经济功能区和新的经济增长点将带动国内经济继续协调较快增长，全年经济预期增长8.9%；2、2011年出口对经济的拉动继续为正；投资预期继续保持在23%以上,中部、西部仍然是投资最快的地区，战略性新兴产业和第三产业的是投资增长的主要行业；受若干消费刺激性政策的退出，2011年的消费增长存在诸多可变因素，2011年实际消费增长为13.5%，其中健康支出和文化旅游呈现快速增长；3、2011年通胀压力将继续增大，全年CPI预期4.0；由宽松变稳健的货币政策将给市场增加若干政策因素，利率调整的空间在两至三次约75个基点；信贷增长15%，M2超过80万亿，市场流动性仍然比较宽松；4、企业盈利继续较快增长，由于国内经济正在步入工业化的中后期，原材料将失去高增长，重装工业方兴未艾。高速列车、核电投资、新能源、航空航天以及大型船舶工业的发展都进入了新的历史时期，将成为下一轮中国经济拉动的最主要动力。这些行业将同时拉动信息、新材料等新兴战略性产业的发展；5、良好的业绩增长将使市场具备很强的估值基础，沪深300指数目前动态市盈率已经低于15倍，仅14.51倍，静态市盈率19.51倍，在全球市场中估值优势不强，但部分指标相当；我们预期2011年一季度和三季度末至年底存在比较好的投资机会，全年市场将运行在2630－4050之间。
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人大版证券投资学教案！
内容如下：第一章证券投资工具第二章证券市场第三章证券投资的技术分析第五章证券投资的产业周期分析第六章公司分析第九章技术指标第十章证券投资技术分析此外还有：建行招股说明书（案例）融资融券实施细则上海交易doc上市公告书上市公司非公开发行股票管理办法上市公司证券发行管理办法上证指数系列深圳证券交易所交易规则首次公开发行股票并上市管理办法北证券被托管安阳钢铁巨额国债失控谜团解开（案例）新《交易规则》解读证券投资基金法
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[下载]光大证券:2007年银行股投资策略深度报告
光大证券:2007年银行股投资策略深度报告2006年12月27日46页3.52M主要结论■我们坚定看好银行股07年的表现，认为银行板块将成为本轮股市重估的领头羊。■两个因素导致银行业资产质量的系统性提高：(1)土地价格上涨（我国银行贷款中，抵押贷款的占比高）与企业盈利能力改善；（2）贷款总额的持续增长与四大行的财务重组导致银行系统中99年后新发贷款占比不断提高。■贷款质量的改善最终体现为每股盈利（EPS）与每股净资产（BVPS）的增长：贷款质量的改善减轻了银行计提拨备的压力，由于银行净利润对减值准备计提的敏感度较高，这最终落实为EPS与BVPS的上升。■为什么重估中银行PB会上升？PB取决于ROE与COE，我们预测A股上市银行的ROE跨上新台阶(非息收入爆发式增长、拨备压力减轻、税改)，COE在重估背景下降低（无风险利率与风险溢价的下跌），这最终导致PB的上升。重估中，合理的银行PB在4－6倍之间。■寻找相对估值的证据：由于处在资产重估这一特殊宏观背景下，本轮银行股势必走出有别于历史与周边市场的独立行情。比较合理的相对估值对象：（1）恒生银行：高ROE带来接近5倍PB；（2）国际重估经验：我们以巴西、智利、印度尼西亚为例，表明在重估过程中银行股PB估值将上升100%－200%左右。
