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广发证券2012年投资研究报告
经济转型与房地产经济转型是我国“十二五”期间宏观经济的一个大的方向，以出口和投资拉动的经济增长方式需要转变，投资和消费的失衡关系需要转变。在此大背景下，我国房地产市场会受到怎样的影响，我们的主要判断是：过度依赖住宅投资难以为继。经济转型需要一个健康发展的房地产市场。我国对房地产投资的依赖会逐步降低，住宅将逐步回归消费属性，限制房地产的投资需求将是长期的政策方向。经济转型提升“服务业型”非住宅需求。经济结构要实现转型，扩大消费和加快发展服务业是相辅相成、不可或缺的。在此大背景下，我们看好“服务业型”非住宅地产的发展前景。行业投资策略住宅地产：住宅地产将在调整后企稳，楼市底部可能会在二季度出现。未来地产股或许有波段性的投资机会，催化剂可能是因为信贷政策或者调控政策等方面的放松，但是这种交易性的投资机会发生的时间点和持续性都很难把握。如果一定要判断出一个时间，那么，我们估计是在明年二季度。从更长的时间来考虑，如果关于房价不会大幅下跌的判断是正确的，那么地产股面临的高房价和低估值的尴尬局面可能维持很长一段时间，地产股很难有大的趋势性行情。选股思路上，我们的策略是“选择性买入”。继续看好高周转的一线行业龙头。在经济转型，行业蛋糕增速放缓的大背景下，分化或集中度提高将是未来若干年住宅地产投资的主要逻辑。“服务业型”非住宅地产：在经济结构转型、消费率提升的宏观大趋势下，“服务业型”非住宅地产的发展前景值得看好。我们对于整体“服务业型”非住宅地产给予“买入”评级。其中，我们更看好文化旅游地产和商业地产。在选股思路上，我们看好旅游、文化地产子行业相关公司、以及向商业地产转型，提升估值的公司。
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江恩投资哲学 全球证券投资经典译丛
[hide]作 者：威廉·D·江恩著出版社：天津社会科学院出版社内容简介 一本值得阅读的书，应该不只是趣味盎然和引人入胜。它真正的价值是能对读者具有指导意义。本书有三个特点： 其一，它是一个有趣的浪漫爱情故事； 其二，它是一堂道德课程，验证了《圣经》中的自然法则； 其三，它体现了科学、预言和未雨绸缪的价值。目录第1章罗伯特降世第2章圣爱的引领第3章真摇爱第4章爱的花园第5章潜心习读《圣经》第6章未来周期第7章交通工具的革新周期第8章准确预测后的大赢利第9章爱的出逃第10章世上最美好的事第11章神秘失踪第12章信念第13章挚爱第14章爱的挣扎第15章在棉花期货交易中大获丰收第16章祈祷第17章预测总统选举第18章追寻梦想第19章神秘信笺第20章美丽的传说第21章银泉追梦第22章一个印第安传奇第23章接二连三的好消息第24章空中之战第25章神秘无线电第26章占领美国第27章危难关头第28章空中隧道第29章伟大的发明第30章神奇的“死亡之神冶第31章仁慈天使与催眠气体第32章空中大捷第33章戈登的七日空中之行第34章一位最伟大的人[/hide]
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安信证券-2012年下半年A股市场投资策略：望梅止渴
报告摘要：中长期底部形成需要满足三个条件：一是利率水平见顶，二是风险偏好见底，三是能够预期ROE出现底部。目前，我们认为唯一能够确定的是利率水平见到了顶部：国债收益率的顶部出现在2011年三季度，加权贷款利差的顶部出现在2011年四季度，银行间拆借利率已经下降至历史平均水平。除了利率水平以外，我们认为风险偏好的下降过程仍未结束，同时，ROE见底的时间也难以判断。因此，我们预计，2012年下半年A股市场弱势整理的概率较大，投资机会弱于上半年。长期以来，中国证券市场一个突出的特征就是绩差股、小盘股、题材股的估值水平恒久高于大盘股和蓝筹股的估值水平。我们认为主要原因是：中国资本市场与全球其他新兴或者成熟市场相比，有着更高的风险偏好。正是由于风险偏好更高，所以波动性较大的资产的估值水平会显著高于稳定的蓝筹股。中国市场更高的风险偏好源自于：第一，长期的政府干预和政策维稳导致绩差股和垃圾债的收益率显著高于大盘蓝筹股和国债投资收益率；第二，长期的负利率；第三，人口结构相对年轻。展望未来，我们认为，推高中国风险偏好的三个因素都面临长期的拐点，它的后果是高风险资产过去十年间所积聚的泡沫会逐渐消解。鉴于A股市场存在大量绩差、概念类的上市公司，它们泡沫的破灭不可能不对指数产生负面拖累。与其他投资者对经济增速的关心相比，我们更关注企业盈利的变化。企业盈利能力并不与经济增长的速度一一对应。决定企业盈利的是供需格局变化——从供过于求转变为供小于求。供应主要包括私人部门的固定资本形成，需求主要包括政府部门的支出和投资、出口、私人部门消费。
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华创证券 招聘债券投资经理
华创证券有限责任公司于2002年1月经中国证监会批准成立，2005年成为全国第一批规范类证券公司，2009年-2011年连续三年被评为A类A级券商。经营范围为证券经纪、咨询、基金销售、证券自营、财务顾问、证券资产管理、证券承销与保荐、融资融券等；具有较完整的业务线。华创证券成立以来，锐意进取，业务规模和机构数量快速增长，形成了立足贵州，网点分布北京、上海、深圳、四川、江苏等地的业务发展格局；目前有42家营业部，员工1300余人。现诚邀优秀人才加盟，华创证券将提供有竞争力的薪酬体系和广阔的发展空间。一、职位信息：固定收益部债券投资经理（1名）工作地点：北京职位描述：1、协助部门领导管理固定收益部的投资工作；2、根据市场情况，提出前瞻性的投资交易策略，进行交易操作，3、研究确定具体债券投资品种，寻找适合我们的投资标的4、负责自营投资的日常交易；任职要求：1、全日制硕士研究生2、有3年左右的债券投资或者研究经验；3、对宏观经济和债券市场具有较强的分析判断能力；4、熟悉银行间市场和交易所市场操作规则；地址：http://www.lovebanker.com/security/20130608/1220.html
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国信证券-2012年中期投资策略：繁荣尽头的转折
繁荣尽头中国经济出现了通胀和经济增速同时回落的局面，可称之为“繁荣尽头”。这是因为经济处于小周期和大周期叠加影响的阶段，所谓大周期就是劳动力周期进入高成本时期，意味着人口红利效应处于一个后期阶段，小周期是进入去存货的尾声。繁荣尽头的变局:政策逆周期+政治新周期随着经济回落中，宏观调控政策出现了逆周期现象。从货币政策看，去年12月底以来出现了三次降低存款准备金率，从银行间市场的央票利率与央票发行利率以及一年期存款的利差来看，目前已经大幅贴水，标志着市场已经预期降息，降息可以随时进行。从财政政策看，5月16日的国务院常务会议，研究确定补贴363亿元促进节能家电等产品消费的政策措施，标志着促进内需的措施启动，5月23日的国务院常务会议提出“启动一批事关全局、带动性强的重大项目”标志着新的投资周期启动。下半年十八大后将迎来新的政治周期，传统的政治周期也是从刺激投资开始，这两个因素的叠加，投资依然是中长期的看点。同时欧美领导人的选举难解美国经济弱复苏，欧洲深度衰退的现状。股市下半年总体乐观，程度取决于政策的刺激力度和方式通胀下半年进一步回落，流动性进一步宽松，下半年股市总体乐观。高度取决于房地产政策的松紧程度和流动性是否流向实体。如果有流动性，并且流向实体经济，这需要积极的财政政策配套，房地产政策的局部放松将成定局，这也将决定市场的高度。从估值来看，沪深300滚动市盈率水平在11.7倍，低于2008年1664点水平和2005年的998点水平。我们预计今年上市公司的盈利增速在个位数，考虑到新股和减持的压力，下半年沪深300的估值区间在[10，13]之间。
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投资实务版-探讨-证监会认定光大证券内幕交易 罚款5.2亿
投资实务版-探讨-证监会认定光大证券内幕交易罚款5.2亿投资实务版：https://bbs.pinggu.org/forum-77-1.html探讨：对最新的发生财经新闻，热点（财经）评论文章等，进行讨论，分享个人观点及发表个人见解。奖励办法：1.坛友自主发布主题帖，必须标有“投资实务版-探讨”---文章标题，根据分享的文章，讨论参与质量等具体情况，最高奖励100论坛币，所有指数+52.跟帖讨论，对“探讨”活动，有价值的跟帖，同样最高奖励100论坛币，所有指数+5本次讨论主题内容：证监会认定光大证券内幕交易罚款5.2亿发言人说，将对光大证券和相关责任人员采取“顶格”行政处罚措施，没收光大证券违法所得8721余万元，并处以5倍罚款，罚没金额总计5.23亿元。另外，还停止了光大证券从事证券自营业务（固定收益证券除外），责令光大证券整改并处分有关责任人：对相关四位相关决策责任人徐浩明、杨赤忠、沈诗光、杨剑波处以终身证券市场禁入。具体内容见链接：[hide]http://www.yicai.com/news/2013/08/2976413.html[/hide]
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证监会松绑QFII投资范围与持股比例（ZZ上海证券报）
⊙记者马婧妤孙霖○编辑艾家静 持股上限从20%提高到30%；允许进入银行间债券市场——证监会昨日就《关于实施有关问题的规定》向社会公开征求意见，拟对QFII资格要求、投资范围与持股比例等进一步松绑。 证监会相关部门负责人还表示，未来，证监会将继续加快QFII资格审批，积极与相关部门协商提高QFII投资额度上限。 据了解，本次《规定》修订的内容主要涉及降低QFII资格要求，扩大投资范围，并放宽QFII持股比例限制等。 具体来看，为体现鼓励境外长期资金进入我国资本市场的政策导向，《规定》拟降低QFII资格要求，将资产管理机构、保险公司、其他机构投资者如养老金、主权基金等的经营时间由5年降为2年，证券资产规模由50亿美元降为5亿美元。 在增加QFII运作便利方面，《规定》将允许QFII为自有资金或管理的客户资金分别开立证券账户，并通过修改相关规定，满足QFII选择多个交易券商的需求。 同时，在目前已经允许QFII参与股指期货交易的基础上，《规定》还将扩大其投资范围，允许QFII进入银行间债券市场。 监管层还放宽了QFII持股比例，将所有境外投资者的持股限制由20%提高到30%，单个境外投资者的持股限制不变。 为加快QFII资格审核，《规定》还明确QFII资格申请文件的电子提交方式，并简化了申请资格文件的要求。 “由于部分境外机构投资者资金规模巨大，目前我国10亿美元的QFII额度上限难以满足其投资需求。”证监会相关部门负责人表示，以大型养老金和主权基金为代表的多家机构投资者，在获批QFII资格后，仍在积极申请增加投资额度。 据透露，证监会将继续加快QFII资格审批，并将积极与相关部门协商，提高QFII投资额度上限，增加QFII开立资金账户和运作的便利性，吸引更多境外长期资金进入资本市场。
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证券投资类网站诚聘专职或兼职证券编辑或研究人员
本人出国前拥有在南方周末等媒体担任多年财经记者，05年赴美，先后就读于纽约大学和哥伦比亚大学，毕业后在美国华尔街一家对冲基金从事证券投资多年，担任基金经理。最近刚从美国回到国内，打算创办一家以基本面分析和价值投资为工具，面向国内中小证券投资者，提供证券投资策略分享和交流的互联网公开平台。目前正在组建团队和公司注册中。现积极寻找合适的专职或兼职的网站编辑和研究人员。毛主席教导我们，一张白纸能画最新最美的图画。我们诚挚地邀请你加盟，一起开创这个新事业。我们希望你具备以下条件：1、拥有财经、证券或金融类教育背景，知名院校本科以上学位，熟悉财务分析，有国内证券投资资询资格或CFA证书者优先;2、对证券投资充满热情，持续关注国内或国际证券市场，了解国内证券市场的基本形态和最新发展;3、有创业精神和团队合作精神，需要时能独挡一面。喜欢安逸生活和大公司文化的请绕道;4、英文优秀或有财经类网站工作经历的优先考虑;5、有一定的文字撰写和编辑研究报告的能力6、无经验者我们会提供一些实用的证券分析和编辑方面的培训。我们期待你的加盟，有意者请发送简历和薪资意向（及兼职或专职）至：ruifeng.pang@gmail.com或QQ：3673298.
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大和证券：2013年中国证券市场投资策略（免费）
2013economicoutlook:acyclicalupturnChiSunMingchunSun42013marketoutlook:cyclicalshavetheupperhandPranabKumarSarmahAlanChan12Outlookfor2013:Daiwa’stopChinacalls15Sector-by-sectoroutlooksAutoPositiveJeffChung20BanksPositiveGraceWu/LeonQi22CityGasPositiveDaveDai24ConstructionMaterialsandBuildingProductsPositiveFelixLam26InfrastructurePositiveJosephHo/WinstonCao28InternetPositiveJohnChoi30Oil&GasNeutralAdrianLoh32PCHardwareNeutralChristineWang34PropertyPositiveJonasKan/FelixLam/MaurineWan36SmartphonesPositiveBirdyLu38ThermalCoalPositiveDaveDai40TransportationPositiveKelvinLau42
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<招聘信息>东方花旗证券有限公司债券业务实习生(北京分部，投资银行部)
工作地点：北京有效日期：2014年03月04日至2014年04月03日招聘人数：5人职位性质：兼职/实习公司简介：东方花旗证券有限公司（以下简称“东方花旗”或“公司”）是一家由东方证券与花旗环球金融（亚洲）有限公司基于战略投资合作关系共同投资组建的中外合资证券公司。成立于2012年6月，东方花旗证券总部位于上海，并于北京、深圳、新疆等地设立办公机构。东方花旗注册资本为8亿人民币，员工人数约200名。公司根系本土市场，致力于为政府和企业提供优质的投资银行服务。公司同时积极开拓海外市场，旨在成为连接国内外资本市场的桥梁。招聘职位：债券业务实习生岗位职责：1)市场、客户相关信息的收集、整理工作;2)协助完成各项目的运作，如行业研究分析、财务分析、尽职调查、项目文件制作等工作;3)进行与公司内部和外部的日常业务联络、沟通和协调等工作。 职位要求：1)对投资银行具有浓厚的兴趣；2)2015年毕业的在校学生，经济、财务、金融相关专业为佳，有通过CPA/CFA者优先；3)良好的学习能力和沟通能力，良好的团队合作精神，能吃苦耐劳；4)每周至少实习4天，实习周期为6个月。简历投递至：campus@citiorient.com
