野村:散户投资者对新宽松政策兴奋过头

钢铁行业2015年年度投资策略:坂上之云

投资要点.股价起伏的本质是资金的流动,资金流入股票二级市场自然是钢铁板块2014年大涨的大前提,至于引发这个前提的原因,这是宏观策略层面的讨论话题。作为行业研究层面,我们更关心市场资金选中钢铁股、使其成为领涨板块的原因;商品投资界流传着着名的"人狗理论",认为市场就像主人和狗走在路上。人走的路好比股票的内在价值,由基本面的长期趋势所决定,而狗的路线好比股价的中短期走势,由投资者的预期波动决定。狗虽然时常偏离主人,但终要回归;"2013年人转身向前、2014年狗迷途知返",基本面回暖导致预期大幅修正进而推动估值修复,这是钢铁板块受资金追捧而领涨的主要原因。而未来预判是,"2015年人继续向前,狗也会跟上";在钢铁基本面研究框架中,判断行业利润趋势和利润蛋糕切分是主要任务,两者分别对应的需要预判的指标是产能利用率和冶炼成本曲线的变化。2015产能利用率继续提升。钢铁产能周期在2014年已走出阴霾,目前处于拐点右侧,在未来相当长的一段时间内钢铁产能将受行政手段压制而停滞不前,其中板材产品的供给调整更为彻底。...全文地址：https://bbs.pinggu.org/capitalvue-news-m_54878fd8c41c96e3ae0f0720.html

中国投资者要重新审视“黄金签证”

　　鲁晓芙（卢森堡）　　葡萄牙前总理若泽·苏格拉底(JoseSocrates)11月因涉嫌欺诈、贪腐及洗钱等罪名，在里斯本机场遭到逮捕。这一新闻也让国人重新审视在国内炒得大红大紫的葡萄牙的“黄金签证”。　　自欧债危机发生以来，危机最为深重的五个欧洲国家中，除爱尔兰，剩下的四个全都是南欧国家——西班牙、意大利、葡萄牙、希腊。面对危机，四个南欧国家寄望于吸引外来投资，对企业投资和个人投资，都出台了不同程度的优惠政策。　　在个人投资方面，四国几乎都推出了类似葡萄牙“黄金签证”的政策，吸引外国个人投资者买房，以提振经济。　　何为“黄金签证”？2012年，时任葡萄牙总理苏格拉底为应对危机，推行“黄金签证”投资移民政策，鼓励外国人只要在葡萄牙投资超过50万欧元，购买当地的住房或不动产，葡政府即可发放5年居留证。同时，还可以在申根签证国家自由旅行，六年后可申请入籍。　　那么，“黄金签证”的效果如何？　　如果这两年你去...全文地址：https://bbs.pinggu.org/capitalvue-news-m_548791b4c41c96e3ae0f079d.html

兴业投资:避险日元备受青睐 美指续跌失守89关口

　　周二市场回顾：　　昨日避险情绪再度升温，全球股市哀嚎遍野，外汇市场上避险货币日元无疑受到投资者的追捧，昨日美元兑日元自高点回落逾300点，创近8个月来最大单日跌幅。美元指数进一步下挫，失守89心理整数关口。欧系货币连续第二日收高，其中欧元兑美元逼近1.2400，盘中再度测试上周四高点1.2450附近。商品货币纽元和加元大幅反弹，澳元收录一根十字星，不过日图上显示的下行趋势依然明显。　　周二要闻盘点：　　从日本开始，昨日全球各国股市纷纷下跌，沪指在亚市午盘遭遇雪崩式下滑，跌幅达5.43%。欧洲股市延续前一日跌幅，其中希腊股市受政局影响暴跌13%，创近27年来最大单日跌幅。受中国和欧洲股市重挫影响，除了纳指，标普500指数和道指也难逃下跌的命运，均收跌。　　隔夜英国方面公布的工业和制造业数据表现不佳，表明在第四季度开始之际英国经济陷入放缓境地，令市场担忧该...全文地址：https://bbs.pinggu.org/capitalvue-news-m_5487e8e3c41c96e3ae0f21e5.html

瑞银：投资者明年可继续加码美股和美元

　　本报记者慕丽洁上海报道　　12月9日，瑞银财富管理发布《首席投资总监年度展望2015》报告。　　该报告认为，2015年全球投资者将面临一个差异化的世界：各经济体GDP增长不均衡，各国经济政策采取不同的途径，地缘政治紧张局势重燃。同时，欧元区各成员国的竞争力泾渭分明，新兴市场国家的改革步伐各不相同。　　对此，瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）建议，投资者可以继续加码美国股票和美元，减码美国高评级债券。　　瑞银财富管理美洲首席投资总监MarkHaefele表示，“尽管2015年市场动荡的幅度和频率可能加大，但鉴于全球增长总体上依然明显，总体金融资产将实现正回报。”　　美国经济将继续升温　　瑞银财富管理北亚太区首席投资总监浦永灏在9日的发布会上表示，美国目前的经济增长在全球“一马当先”，其2015年GDP增长率预计将自2014年的2.2%提升至2.9%。其消费者资产负债表将在明年获得进一步修复，政府财政拖累也将得到缓解。　　“美国的就业市场在最近两年持续改善。目前，美国失业率已跌破6%，最新的新增就业达到30万，这是比较健康的。而这个数据出来后，美联储可能会将加息...全文地址：https://bbs.pinggu.org/capitalvue-news-m_548791b4c41c96e3ae0f079c.html

美国人看不懂的中国股市:难成为正常投资渠道

美国《侨报》发表社论称，中国股市近期很“牛”，自沪港通开通后，A股指数突飞猛进，股市放量增长、资金面趋于宽松，令股民兴奋度骤然上升。但仔细分析会发现，此轮A股的疯狂，是一件令人困惑的事情，因为不论是从宏观经济的角度，还是从股市自身的基本面因素来看，都没有支持牛市的基础。这轮的“牛市”，投机的迹象是如此明显，却看不到多少投资意味。　　文章摘编如下：　　股市是经济的晴雨表，但是偏离经济基本面的股市大涨总是空中楼阁，缺乏良好的支撑。从宏观来看，目前中国经济发展的低迷是有目共睹的，在这种环境下，股市走牛显然得不到宏观经济面的支持。　　而从中国股市自身来说，虽然近年来进行了这样或那样的改革，比如新股发行制度的改革、退市制度的改革等。但一些实质性的问题并没有得到真正的解决。　　这轮A股的强势走高确是不争的事实，只是，这种突然出现的“牛市”，更像是一轮人造牛市，没有规律，没有趋势，明显仅仅是融资客强势推动的结果。而普通散户如果想从机构手中分一杯羹，却显得如此困难。　　这与2007年到2009年那轮大牛市时，所有版块全线上涨有明显区别，那时，随便买支股票中长期持有，就肯定能赚钱。现在这轮暴涨则是机构圈钱套现意味明显，散户更多成为“被融资”的对象。　　目前，中国的投资渠道仍显狭窄，楼市升温迹象不明显，银行又开始降息，当股市出现牛市迹象时，普通民众入市期待赚钱是一种正常反应。在金融体制成熟的国家和地区，股市本身就应该是民众投资理财的一种正常途径。只是这轮的“牛市”，投机的迹象是如此明显，却看不到多少投资意味。　　吴敬琏说，“如果在制度基础不完善的情况下，就算迎来了所谓的牛市，仍不能避免过去中国股市存在的大起大落现象”。可以预料，这种大起大落在这轮“牛市”中必然会出现，届时，受伤的往往还是普通散户。在目前中国股市“政策市”、“圈钱市”现状下，股市很难成为经济晴雨表，更难成为一种正常的民众投资渠道。　　“股市有风险，投资需谨慎”，这是中国官方和大多数金融机构对投资者的口头劝诫。赚钱的冲动是现代人之本性，在这种公式化的劝诫尚未转化成降低投资者风险的实际行动时，作为承受能力有限的普通投资者，在欲往A股分一杯羹时，还是小心点为上。

交行调查显示:股票投资意愿维持在较高水平

　　交通银行日前发布了第26期《交银中国财富景气指数报告》。根据11月份的调研数据显示，基金和银行理财仍然是小康家庭未来投资的首选，期货与股票的投资意愿也维持在较高水平，P2P网贷的投资意愿从上期的23%提高到32%，涨幅达9个百分点。　　报告称，在当前宏观经济表现疲弱，理财产品收益下滑，沪港通带动股市上涨，房地产市场政策红利逐步释放的影响下，国内小康家庭对财富景气的信心稳定。　　本期交银中国财富景气指数报130点，比上期略升1个百分点。其中三个一级指标，经...全文地址：https://bbs.pinggu.org/capitalvue-news-m_54879bc5c41c96e3ae0f0a7f.html

今日投资:反弹动能显现 天量之后必有天价

　　反弹动能显现，周三A股市场大幅上扬。上证指数收于2940.01点，涨2.93%；深圳成指收于10545.5点，涨4.24%。两市A股2240只股票上涨，75只股票下跌。成交金额大幅下降，上海市场从上一交易日的7934亿元下降至5350亿元；深圳市场从上一交易日的4731亿元下降至3262亿元。据“在线分析师”数据显示，当前A股市场中期趋势（看涨），安全持仓线上升至100%，市场天气为晴天。　　位于北京西长安街的京西宾馆，再次引人注目。一年一度的中央经济工作会议在这里举行。不过与往年不一样的是，今年的经济工作会议，可能在很大意义上将启动下35年的发展序幕。“过去35年的增长是高增长、低就业，下35年的增长将是低增长、高就业，更多地依靠科技进步，以及创新驱动。”国家发改委学术委员会秘书长张燕生对记者说。此前从1978年改革开放以来的35年，中国平均经济增速为10%左右，不过高速增长并未相应带来持续高就业，主要原因是经济增速主要靠工业和投资拉动。比如，“十五”期间经济年均增速为9.5%，高于“九五”期间的年均8...全文地址：https://bbs.pinggu.org/capitalvue-news-m_5487fabec41c96e3ae0f268c.html

交银财富景气指数:不动产投资意愿止跌回升

　　新华网上海１２月９日电交通银行８日在上海发布的第２６期《交银中国财富景气指数报告》显示，基于房地产政策红利持续释放进一步稳固了房地产市场信心，小康家庭不动产投资意愿在持续下滑了１０个月之后，止跌回升３个百分点，但仍处于不景气区间。　　调研显示，本期不动产投资意愿指数报９８点，结束了１０个月的下行趋势。其中，小康家庭对当前的不动产投资意愿延续弱势，从上期的８９点继续下滑至８７点，已连续第１４个月下...全文地址：https://bbs.pinggu.org/capitalvue-news-m_54867805c41c96e3ae0ed6e3.html

股市“震”醒投资人 P2P再成“避风港”

　　经历连续多日的上涨后，沪综指终于在时隔三年多后再度站上了3000点。然而，正当股民们“喜大普奔”之际，昨天的一场“剧震”让人冷汗直冒。与此同时，此前受股市高涨冲击的P2P市场人气迅速回升。据相关监测，昨日收盘前，部分P2P平台的投资人趋于活跃，产品募集速度明显加快。银客网总裁林恩民认为，前期股市大涨吸引了部分P2P市场“投机”资金外流，如今的暴跌导致部分股民出现恐慌，而P2P稳定、安全的特性得以彰显，不排除股民撤资回归P2P避险的可能。　　前段时间，A股的“牛气冲天”令投资者难以淡定，各路资金纷纷涌入意欲分享这场资本盛宴，P2P平台亦受到冲击，部分存量资金分流至股市。基于此现象，有分析人士曾大胆预测，资金分流后将加大年底P2P平台风险，特别是采取资金池模式的平台，资金链存在断裂的可能性。　　如今，“P2P风险论”言犹在耳，但股市的表演却不随“专家”之意愿，A股的一场暴跌就像一盆冷水，让市场在这个冬季冷静了下来。　　截至12月9日收盘，沪指报2856.27点，跌1...全文地址：https://bbs.pinggu.org/capitalvue-news-m_54884107c41c96e3ae0f364d.html