楼主: yyyjsss
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罗斯公司金融,关于MM定理1自制杠杆的论证的疑惑? [推广有奖]

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楼主
yyyjsss 发表于 2020-11-2 15:59:12 |AI写论文

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MM定理1,自制杠杆的论证。因为两种策略收益相同,如果成本不同,一定会出现套利,使得成本最终还是相同。
策略A:购买杠杆公司的成本,应该是1份收益(4元)对应的杠杆公司股价(20元)。
策略B:自制杠杆的单位策略成本,应该是1份收益(3*2-2=4元)对应的成本(20*2-20=20元)。
总的来说,得到的结论如下:
现在假设无论何种原因,杠杆公司的股价实际上高于无杠杆公司的股价。这里,策略A的成本将高于策略B。

但是书上直接说把公司价值和策略成本等同起来了。
书上原话:
现在假设无论何种原因,杠杆公司的价值实际上高于无杠杆公司的价值。这里,策略A的成本将高于策略B。



公司股价为什么就直接等同于公司价值了呢?
如果使用MM定理1:杠杆公司和对应的全权益公司价值相同,股价越高,全权益公司价值越高,也就是杠杆公司价值越高。

但是,此处使用自制杠杆,就是为了证明mm定理,不能用结论自己证明自己啊?

不使用MM定理1,怎么证明公司价值高,成本(股价)就会高?




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关键词:MM定理 公司金融 公司价值 不能用 不使用

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yyyjsss 发表于 2020-11-2 16:38:49
已解决
V=B+S,B不变,公司价值和股价直接相关

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