策略专题：繁荣与脆弱，从A股股权质押看美股企业回购

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正文目录
一、 股票回购： 美股 EPS 泡沫的助推器 ..........................................................................5
1 .1 回购规模： 201 8 年创新高， 企业回购成为最大的股票净买入方 ..................................... 5
1 .2 回购动力： 现金流充裕是基础， 债券融资和海外利润提供增量资金 ............................... 7
1 .3 回购影响： 大规模回购带来 EPS 泡沫， 加大美股脆弱性 ................................................ 9
二、 股权质押： A 股杠杆风险积累的加速器 ..................................................................11
2.1 质押规模： 金融创新时期迅速扩张， 去杠杆后逐渐收缩 ................................................ 11
2.2 质押动力： 拓宽融资渠道， 打开资本运作空间 ............................................................... 1 2
2.3 质押影响： 质押平仓风险与股价下跌成负向循环 ........................................................... 1 4
三、 基于 A 股经验， 美股面临中长期 EPS 泡沫挤出风险 ........................................... 15
四、 风险提示 ..................................................................................................................... 17

策略专题：繁荣与脆弱，从A股股权质押看美股企业回购.pdf (5.83 MB, 需要: 15 个论坛币)

2020-9-1 07:28:27 上传

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关键词：股权质押 资本运作 金融创新 融资渠道 EPS