[讨论]关于外汇储备的结构性问题

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近日, 我国的外汇储备超越了万亿,成为世界第一外汇储备国

所以我国在外汇结构方面的风吹草动都会影响国际汇市的拨动

周小川说了要调整外汇结构, 国际误解了其意思, 导致了美元的急剧贬值,

事实了,我国只是调整对美国金融产品的投资结构, 有可能从国债转向收益率更高的公司债券

我的问题是,在目前大家都广泛预期美元贬值, 如果不调整我国的外汇储备货币结构, 投资收益小于贬值幅度, 那我国的外汇将面临缩水的状况.

如果我国现在开始抛售美元, 调整外汇结构, 那也将导致美元的贬值

如何才能真正的管理好我国的外汇储备, 使其能够在防范汇率风险的前提下收益最大话

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[此贴子已经被作者于2006-11-17 17:36:41编辑过]

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关键词：外汇储备 性问题 结构性 我的问题 收益最大 讨论 外汇储备 结构性

我的看法是，中国持有的巨额外储，已经完全沦为了所谓美国的“人质”，就像股市里的庄家，难的不是吸筹，不是拉高，而是拉高后的出货。中国目前的处境就类似把股价拉高后却无法出货的庄家，用业内人的话说似乎是叫“傻庄”：要么继续握住筹码，还能勉强把价格维持几天，要么出货，当然，结果是外汇价值跳水。试图在不大幅损失外汇价值的情况下出货，周小川行长恐怕不大可能做得到。现在中国已经不是美元的散户而是大庄家了，大庄家要跑路，行情不暴跌才怪，除非美元迎来一番“大牛市”，否则中国不可能全身而退，但目前美元的“牛市”的希望让人似乎看不到。周小川的几句看似无心的话，我宁肯把它看作是在试探时常的反应：很不幸，反应很糟糕

不过，调整存量外汇储备结构虽然难，但调整流量结构倒容易，我相信这也是央行现在正悄悄做的

[此贴子已经被fj102于2006-11-18 17:47:56编辑过]

长久以来中国的外汇储备主要的投向一直是美国国债，机会成本非常高。而要转向收益率更高的公司债券或其他金融工具，又要面临较大的风险。我比较赞成一种观点，就是我国的外汇储备应该部分地由金融资产转为实物储备，比如购入石油，铁，铜等容易受制于人的重要物资，建立战略储备。这样一方面可以避免汇率风险，另一方面可以增强国家安全，保证重要原料的供应，是一个不错的选择。

做了再说，不要未做先说

央行可能并不是投资高手，拿出部分储备由专业投资公司去运作。外汇储备中美元资产的比重太大也是不妥的，分散分险是应该的，如果突然有一天跟美国打起战来，资产被冻结其不惨了。

从坐庄的观点看,肯定是暗暗的抛比说明了抛要好,但是其实根源是每天几百亿的储备流入,根本来不及抛

或许经济学人会对这个问题给于比较好的回答，但这不一定是搞政治的人需要的，我国巨大的外汇储备海事局有很强的政治目的的，不能简单的考虑经济收益的最大化，这个问题并不是经济学能解决的！

以下是引用qweqww在2006-11-19 8:19:00的发言：

从坐庄的观点看,肯定是暗暗的抛比说明了抛要好,但是其实根源是每天几百亿的储备流入,根本来不及抛

谈一点个人观点：其实现在外储流入量大反而是好事，可以尽快地通过流量改变存量结构。关键是流量的投向如何变化。

外汇储备是央行的资产，将外储购买石油物资将导致央行资产负债表恶化，本币失去价值保证

中国现在大量的外汇储备，造成了大量的外汇占款，因为数量如此之大，一者肯定会对货币的供应量造成影响，毕竟即使采取冲消的方式抵消货币供给的增加也是有限的。
二者，肯定带来外汇储备的保值问题。其实以前我一直有一个想法，外汇也是一种有购买力的资产，为什么我们考虑问题的时候，总是想怎么去构建投资组合呢。投资的话，必定要受到外国的收益和汇率的影响，为什么我们不考虑一下，在保有足够的可以抵御国际市场对我国冲击的能力的同时，把超出的那一分外汇的部分拿来购买外国的资产呢。政府应该实现的是社会的福利的最大化，应该给社会提供公共的产品和服务。我想大可以购买一些实物资产转移给中国的穷人；另外可以购买购买国际的一些储备，如黄金。又或者购买能源和原材料的储备，这样的话，我们既可以消除部分的外汇储备管理问题，又可以避免以后这些能源和原材料价格的风险。
这是个人的一些拙见。