外汇占款连降两月

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外汇占款连降两月存准率下调预期升温 《 国际金融报 》（ 2011年12月20日   第 01 版）

　　12月19日，央行发布的数据显示，中国11月份外汇占款下降279亿元，是继10月份外汇占款下降248.92亿元之后，连续第二个月外汇占款出现下降，而且创下了2007年12月以来外汇占款的最大降幅。接受《国际金融报》记者采访的市场分析人士普遍认为，外汇占款连续第二个月下降加大了央行于本月再次下调存款准备金率的可能性。
　　12月将继续下降
　　渣打银行（中国）有限公司经济分析师李炜在接受《国际金融报》记者采访时表示：“中国连续两个月外汇占款下降的主要因素仍在于市场浓厚的避险情绪。一方面，由于欧洲主权债务危机仍旧没有任何好转的迹象，且很有可能进一步恶化，因此导致国际资本纷纷流向美国避险。另一方面，人民币兑美元即期汇率多日连续跌停，以及中国经济增速放缓，令市场对中国经济产生了过度担忧。”
　　商务部12月15日公布数据显示，11月份中国实际使用外资金额仅为87.57亿美元，出现了同比下降，降幅为9.76%。交通银行金融研究中心研究员鄂永建在接受《国际金融报》记者采访时同样认为，国际市场的动荡是导致中国外汇占款下降的主因，“这种避险的情绪导致了企业普遍不愿意结汇，更愿意持有美元，这也在一定程度上导致了外汇占款的下降。”
　　不过，鄂永建表示，中国外汇占款下降不可能成为长期持续，只是有可能在未来一两个月或两三个月仍会出现下降。李炜进而指出：“一旦市场对于人民币贬值的预期出现扭转，外汇占款就有可能马上出现上升之势。而目前中国央行正在加强人民币兑美元汇率中间价的指导。”
　　存准率或再下调
　　在央行于11月30日下调金融机构存款准备金率50个基点之后，市场就普遍预计，央行有可能在12月份再次宣布一次下调存款准备金率。而11月份中国外汇占款的再度下降以及12月份将延续下降趋势的可能性，很大程度上加大了央行再度下调金融机构存款准备金率的可能。
　　“对于已经拥有3万多亿美元外汇储备的中国而言，再增加外汇占款对中国经济并不会带来什么益处，中国也没有必要再增加外汇储备来防止经济出现波动。而外汇占款的适度下降，即使对宏观经济不会有什么好处，但也没有坏处。”李炜表示，“只是中国央行往往通过新增外汇占款来完成基础货币的投放，以此向市场投放流动性。因此，外汇占款出现下降央行无法投放基础货币来提供流动性，这对当前流动性普遍较为紧张的银行业会产生一定的影响。”
　　根据央行此前公布的数据显示，11月份金融机构新增人民币贷款为5622亿元，远低于此前市场预期的超过6000亿元的规模，也是自7月份以来的连续第五个月出现下降。11月份金融机构新增信贷规模不如预期，很可能是因为存款准备金率下调的效应尚未来得及体现，但也在相当程度上表明了银行流动性的确仍处于比较紧张的状态。
　　不过，李炜指出，即使缺少了通过新增外汇占款投放流动性的渠道，央行也可能通过公开市场操作的方式来向银行间市场提供流动性。鄂永建认为：“11月外汇占款的继续下降使得央行在本月下调存款准备金率的可能性加大。”

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关键词：外汇占款 存款准备金率 人民币兑美元 主权债务危机 公开市场操作 外汇 国际 中国经济 准备金率 人民币