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消逝的人口红利 中国软件业歧路亡羊

2011年09月10日 03:49
来源：21世纪经济报道
作者为中兴通讯品牌总监

覆巢之下，焉有完卵。


自2011年3月以来，已经有20多家在美上市的中国概念股遭遇停牌或摘牌，这

不是一个小数目。此时，最值得关注的，不是中国概念股的“面子”问题，而

是中国企业的“里子”问题。这是因为，造假者理应受到惩罚，是否“中国概

念股”绝非关键，所有人都应该为惩处造假鼓掌。

然而，在泥沙俱下的表象背后，中国概念股的市场真相亦浮出水面：中国概念

股其实是有三种类型的，同时也体现出三种产业逻辑。

在所有的中国概念股当中，最强大的一类依托于“中国红利”。百度、新浪、

网易、360等网络企业的股票，在这波由浑水公司发端的做空风潮中并没用被

“错杀”，甚至还强于大盘。这是因为他们无一例外背靠中国巨大的市场、13

亿人口的基数、全世界GDP增长最快的大国……但是，他们在海外融资的同时

也将相应的收益给予了海外投资者，或者说这种红利基本没用留给国内投资者

。

第二种是利用“伪中国红利”。真正出问题的嘉汉林业、绿诺等并不代表中国

的某个相关产业的全景，不具有典型性。他们是媒体关注的焦点，但不是产业

关注的重点。

真正需要关注的是制造业类中国概念股，这是中国产业中需要替代海外竞争对

手，甚至要走出国门的一些中游产业，比如药明康德、比如展讯、比如迈瑞、

比如东南融通。因为，作为一个资源贫国，作为一个需要产业升级的大国，中

游产业的强大是必由之路。

其中，最具典型意义并且值得关注的是目前处于风口浪尖的东南融通。

一则“应然”。东南融通在5月17日交易暂停前，市值达10.8亿美元；到8月29

日因财务造假问题被退至粉单市场，市值仅为2854万美元。一则“悲催”，东

南融通确实是中国金融行业一家具有相当竞争力的企业，一个员工多达7000人

的实体企业，成为多家企业肢解、并购、挖猎的目标。

更重要的是，这背后隐现的可能是中国行业软件、外包软件生死存亡的逻辑。

纵观全球整个软件产业链，在通用软件方面——操作系统、数据库、中间件三

大核心市场，都是美国人的天下，就算是管理软件领域，SAP、Oracle也基本

代表了行业的规范，中国企业偏安一隅；而嵌入式软件、行业定制软件、外包

软件是中国少有的能够独存的空间。

它们存在和成长的逻辑是什么？一方面，它们依靠的是广泛的定制，或者说是

“非标”特性，依据的是“本土特色”，比如财务管理制度成就了用友、金蝶

、浪潮，依据的是对中国本土客户的理解，以及外国巨头在中国市场的不适；

另一方面，它们靠的是中国的人力成本优势、人口红利，甚至可以说中国大学

常年扩招带来的“大学生红利”，10年来可以以近乎不变的3000元起薪招聘到

初级程序员。但是，殊不知，所谓行业定制，也建立在中国人力低成本的基础

之上，人力资源密集的中低端软件行业从业者多数自称“码农”，这两个方面

具有同源特性。

中国这个产业基础一度非常坚实，历经了近10年的发展路程，但是，到了今天

这个基础正在不断被侵蚀，而且具有不可逆转的趋势。

第一，我们看到，中国的人口红利正在快速消失，从低端制造工人向中端的白

领“码农”扩散。因此，以往10年中，中国珠三角的产业工人几乎不加薪、中

国的“码农”毕业生起薪几乎无变化的历史一页，正在快速翻过，传统的供过

于求的供需格局正在被打破……即便没有政策支持，未来5年“收入倍增计划

”必然会按照自身的规律完成。在这种情况下，靠着廉价劳动力为基础的外包

产业肯定是第一个受害者，而行业软件也将遇到压力。

第二，不得不说，即使是全球的软件产业巨头们，也正在快速推进横向一体化

和纵向一体化。IBM早在10年前就开始向软件转型；Oracle收购了无数家竞争

对手之后，甚至收购了Sun这样的硬件公司；就算是惠普，也于最近提出剥离

PC产业，希望在软件行业、在软硬一体的领域强化自身优势。这意味着，中国

的软件企业不但在通用软件领域更难有翻身之机，就算是在金融、ZF、电力

等行业软件领域，未来也可能面临更加强大的对手更激烈的竞争。

第三，还需要看到，云计算的兴起正在让传统非标准化的产品区域标准化，很

多原来需要定制的产品正在向统一的云计算平台迁移，人力成本占比下降。换

言之，中国传统客户本土化、行业定制化、人力低成本化等优势可能会大大削

弱。

回到东南融通。重压之下，这家中国金融行业软件的头牌，这家通过CMM5的中

国软件[16.13 4.13% 股吧 研报]企业，这家给IBM中国区都造成了重大竞争压

力的中国企业，选择了上市融资、大量收购、不惜进行财务冒险的快速扩张道

路。因为，这也许就是东南融通的逻辑：要么尽快做大，要么就会被市场消灭

掉。最终，过于激进的策略、缺少规范，让公司遇到了类似“高铁大跃进”一

样的问题。

数据已经显示了这一点，比如，作为中国最大的非嵌入式软件企业，东软2010

年财报显示，其人力开支已占其总成本的40%，当年东软营收近50亿元，同比

增长近18.5%，但净利润4.85亿元，下降24%。对此，东软集团[9.10 1.68% 股

吧 研报]董事长、CEO刘积仁表示，中国软件工程师的低成本时代已一去不复

返，与此同时，他不再强调曾经作为公司战略的“软件外包”业务。

覆巢之下，要想不被压死，唯有尽快孵化腾飞，或者进化为新物种。对中国软

件外包业和行业软件而言，其却面临着尚未完整孵化，就可能面临物种生存挑

战的问题，而在云计算这个更加赢家通吃的“新世代”，何其难？这也是刘积

仁们的苦恼所在。

中国行业软件和软件外包产业，歧路亡羊。

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