问题！关于emh 和capm的关系

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再下有一个问题困扰很久了，恳请各位大牛指点
在学EMH的时候讲到一个问题是joint hypothesis problem，里面讲到如果我们拒绝emh有的时候不是因为市场本身的inefficiency，而可能是选择了错误的equilibrium model that defines normal security return。这个equilibrium model 指的是什么？是指CAPM和APT这些定价模型吗？ random walk hypothesis是与其中一个equilibrium model吗？如果是，那么capm和random walk是平行的？？怎么想怎么不对，已经被自己绕晕了。。。求助于各位大牛

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关键词：CAPM APM cap EMH Inefficiency hypothesis security problem return normal

人呢

1: 在学EMH的时候讲到一个问题是joint hypothesis problem，里面讲到如果我们拒绝emh有的时候不是因为市场本身的inefficiency，而可能是选择了错误的equilibrium model that defines normal security return。这个equilibrium model 指的是什么？是指CAPM和APT这些定价模型吗？
是的，你要检验EMH要有异常收益嘛，就要用这些模型算alpha之类的。
2: random walk hypothesis是与其中一个equilibrium model吗？如果是，那么capm和random walk是平行的？
random walk只是一个模型，刻画弱有效市场吧，说历史价格没有用，但别忘了有效市场分弱中强，其他的有些不能被random walk刻画。