弱弱的问个CAPM的问题

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请问各位大侠，为什么在收益率服从正态分布的条件下，期望效用可以用期望收益率-1/2*风险厌恶系数*方差来表示？？？

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关键词：CAPM APM cap 风险厌恶系数 请问各位大侠 正态分布 收益率

楼主能不能编辑一下你的问题，我不太看得懂你的表述。

急呀，这个公式怎么才能传上去啊？在收益率服从正态分布的条件下，EU=R-方差/风险厌恶系数，这个是怎么得到的？

3# mixixibidefeng

请问你指的是：U=E(r)-1/2*A*方差，，这个公式吗？如果是的话，这个公式只是一个人为定义出来的CFA机构官方使用的一个计算公式而已，只是一个reasonable formula而已，并不适用于每个个体的。

比如如果你是个risk lover的话，以上公式就完全不适用。

1# mixixibidefeng
这个不是什么公式，只是一个普通的投资者的效用函数而已，投资者的效用函数是期望收益的增函数，方差的减函数，仅此而已。

这个式子的要求是效用函数是二次效用函数，而收益率不需要一定是正态

7楼说的有道理，但是是怎么推导得到的呢？

二次效用本来就是假设U（W）=E（W）+A*Var(W)。
如果是正态的话，期望效用函数会和VAR（W）相关，但具体怎么相关要看效用函数，如CARA，EU(W)=-exp(-aE(W)+0.5a^2Var(W))

CARA这个的推导我知道，可是这个是从对数正态分布和消费的增长率服从布朗运动中推导出来的啊。
二次效用函数就一定要这样假设吗？我看有些论文上写着是从泰勒级数的推导中得到的啊