和前一次的P考试比起来,这次很明显的感觉就是累。ASM的Manual并不算难,但是内容量大,涉及的面很广,因此看完700多页的Manual差不多花了我两个月的时间(当然,这次基本上都是在上班时间看的,下班回家就基本上光顾的看电影了,中间还和爸妈跑去三亚玩了趟,所以,其实真正看书的时间并不多),接下来,又大概花了四个周末的时间翻了第二遍同时做了5-6套题。
不知道是不是夏天的关系,考前的一个月开始觉得整个人状态不对,很累而且神思恍惚,这种状态贯穿了整个考试当天。预定了12点的考试,11点打车到了软件园门口,结果为了找到考试的16号楼,绕了软件园整整三圈,中间问了两遍路到11点半才到门口,话说这可是3月份我刚来考过一次的地方。整个三小时中间,心跳的厉害,中间一度想很可能这次就莫名其妙的挂掉了,还好还好,最后屏幕上出现的是那个让人快乐的“Congratulations”字眼。
回到题目,考点很集中,而且和ASMManual上的强调的点还有偏差:很多Manual上反复强调的点并没有考到,一些一带而过的内容反而在题目中出现了很多遍,以下是印象深刻的几点:
1. Immunization
这个考点考了4道还是5道题:
1) 有两道题是对Immunization定义的掌握度,需要知道存在的条件;
2) 有一道题是已知一个3年后到期的投资产品的价格,需要用两个Bonds进行匹配,已知其中一个Bond的价格和Modified Duration,求另个已经价格的Bond的Modified Duration
2. Sinking Fund
有2-3道相关题目, 题目比ASM的相关例题难度要高一两度,有一道题干脆直接放弃了
3. Stock/Prepaid Forward/ Forward/Fully Leveraged Price
有3-4道题,有两道题是已经Forward price求Prepaid price这种,有一道是要求比较Fully leveraged和Forward在支付和收到StocK的时间点的区别。
总之,是需要非常清楚每种情况的Payment Price 以及各类之间的区别:
Type | Time of Payment | Time Stock is received | Payment Amount |
Outright purchase | 0 | 0 | S |
Fully Leveraged | T | 0 | S*ert |
Prepaid forward | 0 | T | S*e-dt |
Forward | T | T | S*e(r-d)t |
相比以上的,我觉得其他的知识点都比较基础,题目也相对简单:
1. 告知最大可能损失和最大可能收益,要求判断option类别
2. 已知perpetuity-due的每次payment额度,求PV
3. 已知一年的名义收益率和通胀率,求实际收益率
4. 告知dollar-weighted和time-weighted收益率一致,求其中的一个
5. 求MacD
大致就是如此了,总之考试是个脑力活更是个体力活,接下来需要好好锻炼了。