[原创]连载《资本暗战》观资本搏杀，揭涨跌内幕

　　此时的大中电器何去何从，其命运再次受到关注。张大中眼中的此永乐已非彼永乐。张大中和黄光裕一样，都是从北京起家，大中电器和在北京拥有73家门店，多处门店地理位置都与国美重复。大中电器若纳入国美体系中，旗下的门店去留皆成问题。
　　在此情形下，10月18日，大中电器向中国国际贸易促进委员会递交仲裁申请，要求解除当初与永乐签署的《战略合作协议》，并没收此前永乐支付给大中的1.5亿元定金。针对大中公布的解约，永乐方面认为“理由不成立”。大中电器与永乐陷入了对协议条款“理解”的纠缠中。
　　市场开始盛传大中可能转而投奔百思买（BestBuy）。百思买是全球最大的家电连锁零售企业。一直觊觎中国巨大的家电消费市场。2006年，百思买选定上海为其在亚太区的公司总部所在地。并在5月12日，与总部位于南京的五星电器达成合资协议，百思买以1.8亿美元的总投资控股五星电器，其中1.22亿美元为新资本注入。
　　五星电器在江苏、安徽、河南、四川和山东等8个省份拥有136家店面，2005年的销售额为人民币146亿元，排名中国家电连锁业第四。百思买对五星电器的收购打响了百思买进军中国市场的第一枪。
　　“洋巨头”的加入，给中国的家电零售连锁业带来了巨大的震动，竞争格局更加“白热化”。未来中国家电连锁业的格局将演变为：国美+永乐、苏宁、百思买+五星。大中究竟加入哪个军团，拟或仍孤军奋战，将是张大中无法回避的艰难抉择。

（8）皆大欢喜 共同富裕

　　接下来的故事再无悬念，国美收购永乐的程序在有条不紊地进行中。2006年9月18日，国美电器召开股东特别大会，出席股东全票通过了并购中国永乐权益议案。10月27日，中国商务部召开国美永乐合并案听证会，为国美并购永乐放出绿灯。
　　对于中国永乐来说，时间定格在2006年11月15日。这天下午，中国永乐的股票完成了最后一笔交易，收盘在2.19港元。
　　从16日起，中国永乐的股票开始停牌。截至这一天，占永乐全部已发行股本98.24%的股份接受了国美的要约。根据香港上市规则，国美于2007年1月28日对剩余的1.76%股份(约合4,147万股)实施了强制性收购。国美建议从2007年1月31日起，中国永乐在香港联交所退市。

　　作为上市公司的中国永乐将永远消失在人们的视野中，今后的永乐仅作为国美的全资子公司运营。从2005年10月14日首日挂牌到停牌，它仅仅走过了1年零1个月。
　　11月22日，国美、永乐合并成功庆典峰会在北京隆重举行。持续了近5个月、耗资52.68亿元的国内家电连锁业最大并购案终于尘埃落定。在100多位中外厂家、专家及300多位媒体记者的注目下，国美集团董事局主席黄光裕宣布，国美永乐正式合并成功，拥有900家门店的国内最大家电连锁集团——新国美集团正式成立。
　　黄光裕公布了新国美成立之后高管任职：黄光裕出任集团董事局主席，负责集团的战略投资；陈晓出任集团总裁，负责日常事务；其余高管实际上都是国美方面的原高管。
　　在此之前，永乐的高层也已任命完毕。4位国美人士进入永乐总部，分别执掌了总部副总经理、采销总监、财务总监、综合管理中心总监这四个重要岗位。与此同时，7位永乐人士调进国美总部，主要进入了客户服务、售后、门店、管理、财务、信息、采销等七大管理中心的下辖领域担任总监。

　　陈晓被外界戏称为“最孤独的总经理”。陈晓表示：“我的任期没有期限，如果能够达成企业的目标，我就一直在这个位置，达不成这个目标，我就应该下岗。”
　　陈晓立下军令状，描绘了新国美集团未来五年的发展规划。新国美集团将在未来五年的发展中保持平均40%以上的复合增长，争取到2010年销售规模达到2000亿，在中国国内市场的份额达到20%。同时在上游渠道建设方面，新国美集团将与国际一流家电生产企业结为深层次的战略合作伙伴关系。陈晓誓言，产业走向强盛和繁荣、提高整体利润水平、提高自主创新能力，是中国家电产业未来健康发展的使命。
　　进入2007年，国美电器的股价突然从6港元/股一线大幅上涨，到2月21日，股价冲击9.8港元/股。正当市场对这突如其来的上涨纷纷猜测时，摩根士丹利于2月22日宣布，配售其持有的国美股票5760万股，每股售价高达8.85港元，大笔套现5.1亿港元。

　　摩根士丹利两次集中配售（2006年4月、2007年2月），套现合计12.3亿港元。相对于当初与鼎晖投资共同投入永乐的5000万美金来说，利润率已超过300%。“对赌协议”宣告失效。
　　“紧箍咒”解除了，但陈晓被迫高位接下了5760万股中的1500万股。2月26日，陈晓再度从二级市场增持国美电器72.8万股，每股均价8.819港元。两次购股合计花费近2亿港元，3个月前国美给的4亿元已用去一半。
　　摩根士丹利全身而退了，留下的是黄光裕与陈晓共同导演下国美电器。“今天的价值，造就明天的机会”，这是“要约收购书”中宣传语。借用此语，愿国美走得更好。

第二回：银泰系出世偷心宁波华联，沈国军瞒天过海香港上市

　　宁波华联（600683.sh）手握募集资金，打造承载太多梦想的2号楼，却把公司推进了沼泽。
　　沈国军引领银泰系公司低调出场，52岁的王家兴辞去了宁波华联的全部职务，挂印而去。8年的上市公司职业经理为王家兴留下的只有遗憾。
　　2号楼奇迹般地起死回生，沈国军究竟有何魔力？宁波华联的百货业非但没有做强，却让沈国军偷走了“百货心”。
　　沈国军正欲打造战舰，境外“红筹上市”，不想突然遭遇“禁令”，一场“瞒天过海”的游戏慢慢拉开帷幕...

（1）中国银泰，何许人也

　　2005年12月19日，随着工人将最后一根钢梁准确调装到位，号称北京第一高楼的北京银泰中心中央主楼主体结构实现封顶。
　　北京银泰中心是中国银泰投资有限公司（以下称：中国银泰）联袂国际著名酒店领导者凯悦集团及全球著名投资机构美林集团，共同投资建设的大型综合建筑，位于建国门外大街2号，东三环国贸桥西南角，CBD中央商务区核心地带，与国贸遥相呼应。经国务院批准已连续四年被列为北京市六十项重大工程之一。北京银泰中心自2003年9月10日破土动工，占地面积31,305平方米，总建筑面积350,000平方米，中央主楼建成后高达249.9米，成为目前北京已封顶建筑的第一高度。
　　中国银泰正是资本市场上风生水起的银泰系的核心公司，领军人物沈国军堪称资本市场大鳄。

　　沈国军，1986年毕业于中南财经大学。之后进入建设银行舟山市分行工作，曾任办公室副主任；1989年开始担任建行系统一个下属企业舟山市建设开发总公司的总经理，开始涉足地产。
　　1992年，建设银行总行募集40多家分行的资金设立了海南银泰置业股份有限公司（以下称：海南银泰），定位于实业投资和地产开发，沈国军被派往海南银泰出任副总经理。在海南这所“富豪学校”里历经4年的磨砺，离开海南时的沈国军已经是要“做大事”的人了。
　　1997年，海南银泰联合中大环保投资(集团)有限公司、海南昊宇实业投资有限公司等五家股东出资设立中国银泰投资有限公司（以下称：中国银泰），注册资本1亿元。沈国军任董事长兼总裁。股东之中，民营为主体，除了海南银泰（持股20％）归属建行系统外，其他股东与建行无关。
　　中国银泰从此成为沈国军纵横资本市场的旗舰公司。

　2002年，沈国军以其控股75%的北京国俊投资有限公司（以下称：北京国俊）出面收购了海南银泰持有的股份。中国银泰从此脱离了建设银行体系，随后，其他股东也先后退出。沈国军成功完成MBO（管理层收购），控股了中国银泰，而中国银泰的注册资本也从1亿增至3亿元。

细从头数宁波华联 2号惹祸无奈甩包袱

　　宁波华联（600683.sh），现在股票简称：银泰股份。公司前身是宁波市五金交电化工采购供应站，创建于五十年代，隶属于宁波市商业局。1989年6月组建企业集团，改名为宁波市五金交电化工(集团)公司。1992年7月，以宁波市五金交电化工(集团)公司为主体，与交通银行宁波分行、中国工商银行宁波市信托投资公司等6家共同发起，并定向募集股份，成立宁波华联集团股份有限公司。宁波市五金交电化工(集团)公司资产形成的股份定性为国家股，其他6家机构的股份定性为法人股。
　　在宁波市商业繁华地段东渡路，坐落着一座高22层、建筑面积37145平方米的大型建筑，这就是当时作为公司主要资产的华联大厦（1号楼）。而其他分散的商业网点3000多平方米，下属企业近20家。