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雷达卡
点评：国内通胀压力较大，货币贬值预期较强，房地产调控下，实体经济微利，长期看，黄金还是资金的一个出口
这个 “五一”，一条微博迅速走红：“1000亿人民币，300吨黄金被大妈们扫了。华尔街为之震动，华
尔街投多少大妈们买多少，在这种对赌中，高盛已经率先退出做空黄金。大妈，你赢了！”
内地民众抢购黄金已不是什么新鲜事。适逢“五一”，这股疯狂的抢金热开始刮到香港地区，香港多间
珠宝金行出现“人山人海”的盛况。
中国投资者究竟买了多少黄金？据人民网援引的数据称，自金价下跌以来10天内，内地投资人鲸吞实物
黄金300吨，约占全球黄金年产量的10%。
中国外汇投资研究院院长谭雅玲在接受《每日经济新闻》采访时对中国消费需求支撑金价上涨也表示质
疑，“中国市场形成的推动力到底有多大？我们才买了300吨实物黄金，而美国储备了8000吨，无论是
投行还是外资，他们是套利或对冲，我们是抗通胀保本，完全不在一个等级上，媒体夸大了中国消费者
买金对国际市场的影响。”
“现在流动性过剩是个基本的局面，而且流动性状态并没有好转，美国是收缩流动性，但是日本放出了
流动性。流动性没减少，我认为黄金熊市不会到来。”
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作为一个发展中国家，要赶上发达国家条件是生产力水平必须不断提高，而生产力水平不断提高，一个
必须要靠技术创新，一个必须要靠把你的资源从低附加价值的产业不断转向附加值更高的产业去。林指
出，不管是在同一个产业里面技术创新，或是转型到附加价值更高的产业，都必须以投资作为载体。
“你如果是消费做引导的话，今天吃了明天有什么？如果我以投资作为载体，我投资了以后劳动生
产率水平提高了，工资水平可以提高、消费当然可以增加。”林这样解释说。林毅夫认为，过分强调消
费，就是没有分析我们目前所处的阶段特性。“拿国外的理论，说发达国家人家现在以消费为主，70%
以上为消费，那你50%以上的投资就不对，那是这样比的吗？有没有实际分析我们的阶段特性是什么？
”
“如果今天接受国外那些理论，我们必须以消费为主的话，我可以跟你讲，这是公然地要求中国很
快地陷入危机，我可以很有信心地这么说。现在发生危机的国家多是消费过多的，从来没有看到一个投
资过多造成危机的国家。尤其是投资过多，在我所讲的，在经济发展过程当中，按照你的比较优势来投
资的，我没有看到因为这样发生危机的国家。”
林毅夫：黄金等大宗商品暴跌的情形可能会持续发生
日本在1991年发生金融危机之前，日本ZF的负债占国内生产总值的60%，在发达国家当中算低的
，但是现在22年的时间过去了，他的负债率是占到国内生产总值的230%，在发达国家当中是最高的。然
后我相信如果他们不能走出结构改革的这样一条道路的话，很可能美国还有欧洲国家，会步日本的后尘
。他们现在ZF积累的负债占国内生产总值的比重都超过100%。很可能会快速地接近150%、200%。
在这种状况之下会有什么后果？因为负债那么高，他们货币当局为了降低ZF借新债的成本跟还旧
债的成本，一定会推送非常宽松的货币政策，就像日本从90年代初，他的利率差不多一直维持是接近0
，现在美国、欧洲国家的利息一般在1%左右，接近0了，这个是很宽松的货币政策，在这些发达国家会
长期化。
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