发帖
雷达卡
重仓创业板私募自述投资诀窍 跳出估值窠臼
“在乎A股的基本面，你就输在起跑线上了！”
上周创业板指数创出历史新高，而与此形成鲜明对比的是，一直备受价值投资者认可的蓝筹股则在今年持续下跌。
今年A股市场上演的结构性行情，不仅让不少市场参与者扼腕叹息，也让私募们开始反思自己的操作理念。
对于在私募圈并不知名的深圳森瑞投资总经理林存而言，今年重仓创业板可谓收益颇丰，今年前七个月已取得109%的收益率。以下是他向外界分享的几个经典战例，以及重仓创业板背后的投资逻辑和思考。
左侧埋伏 只碰业绩最确定的公司
关注和重仓创业板并非偶然。早在2011年底，市场上到处都在讨伐创业板，比如“三高发行”“业绩造假”等说法在颇为流行，但这对于一贯擅长独立思考的林存，则不信这个邪，并注意到创业板中部分个股存在的机会。
“明明创业板的公司大多数都在新兴产业上，明明发行市盈率其实只是发行前去年的市盈率，以当年的动态市盈率和增速，根本不贵，为什么不敢投？为什么要跟着市场起哄？”林存回忆称。
彼时，创业板指数一度风雨飘摇，林存只敢碰业绩确定，再确定的！而对于什么题材、想象空间等纯概念个股则一个都不摸。他首先将注意力聚焦到液化天然气相关领域上。
经过细心研究，他舍弃页岩气开发，而主攻设备应用，在20元附近几乎全部账户半仓配置了富瑞特装(300228,股吧)。因为他注意到，由于重卡改装成烧天然气后，燃料费用下降了接近一半，而富瑞特装占了一大半市场占有率！
果然，几个月后的2011年年报显示该公司增长了60%，即使2012年春节该股曾一度跌到了17元，我们仍咬牙坚守。随后的2012年业绩递增了60%多。
不过，在富瑞特装股价涨至34元并赚了70%多时，林存则开始打起小九九，该什么时候撤？于是我们在赚120%的45元全部卖出，几个月后，竟直奔95元，而他们少捂3个月，少赚了200%多的利润。
“捂了18个月，为何在最后3个月坚守不住呢？”在错失富瑞特装最肥的一段后，林存一直在反思，究竟是什么让其犯错，总结的核心关键是投资应选择更加有长景气周期的公司，而不至于让我们操心什么时候就该赶紧跑路。
不惧泡沫 跳出估值窠臼寻黑马
谈及近期创业板疯狂，林存也坦言，今年市场在创新产业上炒来炒去，挖来挖去，很快就似乎什么都高了，下不去手。不过，其仍能在指数已经高企的情况下，成功挖掘到股价仍能大幅上涨的黑马公司。
那里还有继续挖掘的黑马呢？在经过一番认真的分析后，林存发现医疗软件行业非常独特，因为各地医疗软件是一盘散沙，全国没有一家市场占有率5%以上的公司。于是，林存在市场最惶恐时以36元大量进驻卫宁软件(300253,股吧)，结果一个月涨到61元，股价涨了69%！
“人人都惊呼看不懂，我说我看得懂，且跳个大神，预测2年内三次收购！反正我继续捂，怎么波动都不动，对不对不知道，检验检验看看。”林存认为，很多人都对高估值担心，对创业板哪天栽下来频频预测，结果好的成长公司就是不跌，还屡创新高。
不惧创业板高位敢于重仓看好的个股，同样的案例也出现在科大讯飞(002230,股吧)上。比如林存4月底在36买入讯飞时，当时也有很多人担心其业绩没多少，如何涨得上去？但结果是3个月就涨到了最高63元。
在林存看来，创业板部分个股的疯狂已不是一个市梦率就解释得了，一定充满模糊性，即对可能的技术和空间应用越来越想入非非，如果这个技术和市场空间的确定性足够，就一定有人继续炒。
“在乎A股的基本面，你就输在起跑线上了！”——对于最近市场上盛行这个说法，林存认为，很显然这是个明显的肤浅悖论，只是A股投资与操作的复杂性实在让人弄不懂。
不过，与泡沫共舞的林存也不是对风险全无意识。“假如看上去一片模糊的品种，越来越多，那就不是确定性了，是泡沫要爆的时候到了，我们准备以这个做反向指标，做减持准备！”
春风得意马蹄疾，尽管重仓创业板让林存所在的森瑞小有名气，但他也不敢有一丝大意。“私募基金行业也更不是那么好玩的，活下来的，都如同死人堆爬出来一样。”他感慨称。
提升卡
置顶卡
沉默卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
京公网安备 11010802022788号
