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“IPO恐惧症”是对监管层的鞭策 A股市场的 “IPO恐慌症”阴霾不散。受IPO发审会今天重启影响，本周首个交易日沪深两市恐慌性暴跌，昨天开盘沪指继续一路下探，盘中一度跌破2000点。
客观上讲，IPO重启，新股入市将会给原有存量市场带来资金的分流效应，从而导致大盘微调。当前，沪深两市有2000余家上市公司，20万亿元流通市值；发行上百家公司，融资千亿元左右，对现有的市场容量来说，在短时间内消化并不是一件难事。同时，从股市角度看，一个市场要想正常运转，也需要新鲜血液的注入。现在准备发行股票的公司多数集中在新兴产业和现代服务业板块，这样的公司发行并上市，实际上是给市场增添新的投资品种，本质上有利于吸引更多资金参与到股市。
按照常理，新股发行是双赢事件。现实中，新股发行为何让投资者如此厌恶？笔者认为，投资者并非厌恶IPO，关键是现实与期待中的IPO存在差距；同时，新股“三高”等顽疾悬而未决，哪怕公司再烂，只要迈进上市的大门，都会鸡犬升天。年初IPO重启后，首批上市的企业已有不少接近或跌破发行价，这些股票在上市几天后，基本都实现了股价翻番，多少股民被深深套牢。
同时，如何真正做到市场的“有进有出”，建立完善的退市机制也是投资者忧虑所在。一个市场如果“只进不出”，“好苹果”也会被少数“烂苹果”影响价值。日前，央企第一股*ST长油宣布退市，成为央企退市第一股，让市场看到退市制度的成效。但与美欧等成熟资本市场比，国内的退市之路还需要更多突破。比如，从2001年退市制度实施至今，仅有70多家公司退市；因连续亏损退市公司不足50家，占A股上市公司总数不足2%，这与欧美8%左右的年退市率相比，相差甚远。与国外主动退市为主相比，我国的主动退市比例不足一成。
IPO本身是无罪的，关键是退市等市场机制不健全在作祟。如果监管层能从源头把好上市公司质量关，从根子上消除制度漏洞，IPO一定会被投资者接受。
资本市场不但要有投资功能，正常的融资功能也必不可少，每次IPO来临都让市场来一次“垂直落体”，这本身不是一个成熟资本市场的表现。“IPO恐惧症”是对监管层的一种鞭策，等哪天“恐惧症”消除了，市场的改革也许才能说真正到位了。
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