关于存在基差时对冲的问题。

前提都是存在基差，当运用远期合约时为最优比率乘数量的比，但为什么运用期货对冲时候确实用比率乘上价值的比。书中说是，为了体现保证金每日结算，但是实在看不出来这么做为什么就体现保证金了呢。百思不得其解啊。

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这个涉及到两个不同的问题：1、在计算期货套期保值时需要对套期比率（MVHR, or "minium variance hedging ratio"）做“数量调整”（quantity adjustment）；2、如果使用期货套期期限较长，则需要随着时间的推移对套期数量进行微调（称作trailing the hedge），也就是使用保证金使用的无风险利率对套期数量进行贴现。这两个问题的解决最终都体现为使用期货合约价值与同等数量现货合约价值的比率。具体看书，chapter3 ‘Hedging strategies using futures’ in John Hull’s book “Options future and other derivatives”