房市低迷促中国房企探索多元化

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房市低迷促中国房企探索多元化英国《金融时报》 乔希•诺布尔  香港报道

面对低迷的房地产市场，压力巨大的中国房地产开发商停下推土机，将目光转向各种新业务，比如尝试开办养猪场，生产太阳能电池板，推出在线购物等。

开发商对新业务的探索，也反映了中国ZF为推动经济增长从由投资和建筑拉动转向消费者支出和服务业的努力。
法国巴黎银行(BNP Paribas)的Lee Wee Liat表示，开发商的最终目的是打造一个能够带来可持续收入的“生态系统”。
“这种商业模式将围绕着一类人：住户。未来10年内他们都将保持客户的身份，”他表示，“开发商与购房者将保持非常长久的关系。”

中国大型（主要是G有）房地产开发商曾是中国ZF大规模刺激计划的主要受益者，该计划是在2009年为应对全球金融危机推出的。随后出现的建筑热潮伴随着房价飙升，给房地产公司带来了高速增长、较高的利润率，让它们坐拥大量现金。
但目前中国很多地区的房价以及房地产交易量都在下滑，开发商尝试找到新的方法创造稳定收入，于是它们变成了农场主、零售商和店主。
历史证明了这种转变的潜在好处。许多香港开发商，比如亿万富翁李嘉诚的长江实业(Cheung Kong Holdings)，都是从建筑公司起步的，如今却运营着巨大的、业务种类多样且极其成功的商业帝国。
在全球10大开发商（以销售额计算）中，有7家在中国。中国房地产行业尽管规模庞大，但仍几乎完全依赖于实体房地产销售。房地产销售收入一般占房企收入的80%至90%，因此多样化对它们有吸引力。
目前开发商正在研究的一个新领域是电子商务，它们希望在这个让阿里巴巴(Alibaba)变成全球最大企业之一的领域分得一小杯羹。
一般的新建楼盘能容纳数千人，但距离购物区比较远，因此一些开发商正打造自己的微型电商平台，将储存一些热门商品，为居民提供当日抵达的送货服务。
为此，万达(Wanda)最近与中国最大的两家互联网企业——百度(Baidu)和腾讯(Tencent)展开合作。以销售额计算，万达是中国第一大商业地产开发商。该公司拥有购物中心和百货商店帝国，如今计划增加一个“线上至线下”(O2O，online-to-offline)零售平台。在O2O平台上，客户通过智能手机购买商品，但在本地收货。
另一个潜在增长领域的食品业。
根据销售额计算，万科(China Vanke)是世界第一大建筑企业。该公司开始在自己开发的项目中建设食堂，向这一代越来越不愿在家做饭的白领员工提供餐饮服务。一些开发商甚至更进一步，希望通过建立自己的供应链，利用中国欠佳的食品安全记录来获利。
第一太平戴维斯(Savills)中国研究主管刘德扬(Albert Lau)认为，这些额外服务将“丰富住户的生活体验”，帮助开发商及其项目脱颖而出。
然而，分析人士也表达出了一些忧虑。
恒大(Evergrande)上周表示，将投资近150亿美元用于生产太阳能电池板。就在几周前，该公司刚宣布投资逾10亿美元进军农业，涉足养猪场、食用油和婴儿奶粉等领域。
接二连三的投资招致评级机构标准普尔(Standard & Poor’s)的批评，穆迪(Moody’s)将恒大的信用展望调降至负面。
标普分析师在一份报告中称，恒大“在进军农业和消费行业后不久又进军另一个全新行业，因此面临相关执行风险。”
有些分析人士警告称，要结束对售楼收益的依赖是有风险的，特别是在市场人气低迷且现金流对于偿还债务愈发重要之际。恒大的净负债率是上市房地产公司中最高的，巴克莱(Barclays)预测该比率今年将升至200%，而行业平均水平为82%。
一位专注房地产行业的投行人士表示：“过去的情况是你投入100美元，收回150美元，现在是你投入100美元，明年仅能收获5美元或6美元，后年可能是7美元。”
“这种转变非常痛苦，也相当艰难。”
译者/梁艳裳

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关键词：多元化 Holdings Barclays Standard Barclay 中国