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老虎基金（Tiger Fund）
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老虎基金概况
由朱利安‧罗伯逊（Julian Robertson）创立于1980年的老虎基金是举世闻名的对冲基金，到1998年其资产由创建时的800万美元，迅速膨胀到220亿美元，并以年均盈利 25%的业绩，列全球排名第二。其中，1996年基金单位汇报为50%，1997年为72%，在对冲基金业里，老虎基金创造了极少有人能与之匹敌的业绩。
然而，进入到2000年，其资产从220亿美元萎缩到60亿美元，同期无论是道指还是纳指都是一路高歌，一直在市场中呼风换雨，曾与索罗斯等对冲基金联手冲击香港汇市的“大庄家”，辛辛苦苦几十年，一觉回到解放前，其经历颇耐人寻味。业内人士分析，罗伯逊是“老革命遇到了新问题”，由于他一直奉行的“价值投资”法，也就是依上市公司的获利能力推算其合理价位，再逢低进场买进高档抛售，使他错过了搭上高科技快车的机会，并流失了相当一批优秀的、具有独到眼光和潜质的操盘手，从这种意义上讲，罗伯逊的失败，是一个落伍者的失败。其次，老虎基金本身规模太大，所谓“树大招风”，大量投资者的加入，造成老虎基金 “船大难掉头”的情况，随着股市投资生态近年来发生重大改变，称雄一时的老虎基金再也无法点石成金，纵横江湖几十年，传统的管理方式似乎失了灵，许多投资者又纷纷找上门要求赎回资金，迫于无奈，几度辉煌的老虎基金不得不宣布清盘，从而加速了其走向破产的进程。
假如你要求100位市场人士说出过去5年间美国股市最重大的事件，相信大部分人会说是网络的繁荣和破灭。但如果以损失的金额及受到影响的人数来统计，名列首位的无疑是电信业的泡沫。当喧嚣归于平静后，曾经坚信电信行业是股市避风港的投资者们突然发现美梦原来是噩梦，从2000年到现在不满2年的时间内，他们手中的电信股票宿水值竟然高达5000亿美元。
连续3年被著名的《机构投资者》评为电信服务第一股票分析家格鲁曼，他强力推荐的10个公司中，6个公司的股票已经低于1美元，其中4家公司申请了破产保护，环球电讯和世纪通信位列其中。如果将华尔街眼下的混乱不堪，归结为某个人的过错，那是绝对不公正的，然而不能否认的是，确实有人在其中起到了推波助澜的作用，杰克·本杰明·格鲁曼就是这样的一个人。就在华尔街的主流声音已经对电信业的利润发出警告的时候，他依然沉湎于自己的世界，不少投资者和投资机构因跟随格鲁曼而一夜暴富，为了抱住这尊一句话就可以调动数十亿美元的财神爷，所罗门美邦不惜拿出2500万美元的工资作回报，但如今如果按照格鲁曼的建议买卖的电信股票，损失已接近80%。当然，电信业的崩溃也绝对算是有史以来最大的金融灾难。
67岁的朱利安·罗伯逊，在美国基金界被视为“教父级”的人物，依然没有人出来肩负“父爱”的责任，甚或重组老虎基金待其苟延残喘，因为这是市场的法则。投资是一门遗憾的艺术，有优胜就有劣汰，有收益就有风险，可惜的是这一点在国内却缺乏认同的基础。中国有句古语：“老虎不发威当我是病猫”，然而在“新经济”时代，市场规律就是“成者为王，败者为寇”，跟不上形势的“老虎”只能是“病猫”。其次，安贫乐道似乎不再是这个时代的楷模，甚至常常成为人们嘲笑的对象，取而代之的是安富乐道。资本市场的每一个游戏都像是一个无比美丽的梦境，紧要的是在美梦成真之前，一定要弄清楚自己在游戏中所扮演的角色，否则煮熟的鸭子也会飞掉，当虚拟经济明显地偏离实体经济的运行轨道，暴富就如同暴雨一样不能长久。这些年来贪婪就像病毒一样，腐蚀着美国的企业文化，世通、环球、电信等一连串假账丑闻，无一不是贪婪所致。当踏踏实实地靠勤劳致富的观念和做法成为过去，那么稳固的经济和诚实的社会应该建立在什么基础上呢？神话大师一个个地破灭，也再次告戒我们市场没有免死牌。
前不久，诺贝尔奖获得者美国著名经济学家丹尼尔·麦克法登说，目前国际资本市场的不稳定几乎可以肯定将导致未来再次爆发金融危机，美国也不排除导致未来全球金融危机的风险因素。九层高台，起于垒土，致富和挣钱也同此理。
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