“去散户化”是一个成熟市场的重要性标志 是中国股市的必由之路

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“去散户化”是一个成熟市场的重要性标志  是中国股市的必由之路

长期以来，中国股市的散户占比明显偏高已经成为不争的事实。随着中国证券市场的逐步壮大，完善投资者结构，提升机构投资者占比却成为了当下中国证券市场的重点建设任务之一。

　　据数据统计，截至2013年底，A股市场以公募基金、保险基金、QFII等为代表的9类专业机构投资者合计持有A股市值为2.58万亿，占比两市总市值仅有10.87％。今年下半年以来，随着各路机构的纷纷增资，机构投资者的持股市值也有所变化，但是依然无法摆脱A股机构投资者占比过低的现状。

　　按照国外成熟市场的情况，机构投资者的占比理应达到60％以上。然而，纵观欧美等成熟资本市场，其机构投资者的占比更是高达70％以上。

　　实际上，无论是欧美市场还是与我们相距不远的港股市场，它们都必须要经历一个“去散户化”的过程，且这一过程相当漫长。

　　以美国证券市场为例，50年前，其机构投资者占比不足10％。随后，在市场制度不断完善的进程中，其机构投资者占比却得到明显地提升。其中，在2001年，当地的机构投资者占比达到46.7％。到了2008年，其机构投资者占比大幅提升至65％以上。

　　再以港股市场为例，港股市场被誉为相对成熟的证券市场之一。近几年，港股市场的机构投资者占比也出现了稳定增长的态势。整体上来看，港股市场的机构投资者占比基本维持在60-65％之间。

　　显然，在机构投资者占比大幅提高的同时，“去散户化”的进程也会明显加速。换言之，对于全球大部分的证券市场而言，机构投资者的占比大幅提升意味着市场的稳定性更高，投资者的组成结构更趋成熟，从而大幅降低了市场的整体系统风险。

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