[投行研报] 沪港通系列报告：香港证券市场的前世今生 [推广有奖]

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ydy88 发表于 2014-11-12 12:21:31 |AI写论文

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转口贸易 + 分业监管 = 受限的业务范围与激烈的竞争环境：
由于香港经济成长于转口贸易，这就要求香港整个金融环境趋于开放。但出于风险控制的原因香港金融监管走向了分业。分业监管模式下香港证券公司的经营范围被限定在包括经纪业务在内的十项之内；但截止到 2013 年，香港证券市场上的经营主体达到 927 家，远超中国大陆的 115 家。整体来看，香港证券公司的业务范围受限但竞争环境却极其激烈。

欧美券商占据行业金字塔，本地券商仅能竞争通道业务：
香港外向型的经济环境和开放的金融政策使得拥有项目优势和资金优势的欧美券商的盈利能力全面压过香港本地券商，香港大部分本地券商仅能通过价格战竞争零售客户，随着 2003 年香港市场取消佣金率下限，香港本地中小券商的生存环境日趋恶劣。