求助：xtfmb做Fama-Macbeth回归

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论坛上大神们关于Fama-Macbeth回归的解释如下：

1、比如N个股票，t期，先对每个股票的回报对factor作时间序列回归，得出一堆beita，然后不管时间维度了，用每个股票的回报对之前得到的beta做截面回归，得到risk premium。

2、第一步用时间序列算出各个Beta 第二步 在横截面上用 r对求出的Beta回归 得到Beta的Beta  把这些beta的beta求和除以时间t，看是不是显著为0 可以验证CAPM 在stata12以后的上的命令为xtfmb，可以直接得出各个参数的

按照以上解释，最后回归系数应该是得到factor的大小和显著性，而不是得到factor对股票回报rt的影响，如何理解？

引用xtfmb的help文件里的例子，

webuse grunfeld

xtfmb invest mvalue kstock, verbose

从显示的结果可以看出，xtfmb是直接在每一年将invest对 mvalue kstock做一个横截面回归，然后直接计算每年的mvalue和kstock 的系数的均值和t检验统计量，作为xtfmb的最终系数估计和t统计量。

请问这应该只是上述Fama-Macbeth回归的第二步而已吧？没有先做时间序列回归呀！

比如，我是想检验流动性liquidity对股票回报率rt的影响，加入SMB HML RMRF作为控制变量

请问是直接 xtfmb liquidity smb hml rmrf就可以了吗？还是要先对每只股票做时间序列回归？

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关键词：macbeth xtfmb FAMA Beth Ama factor 横截面 上大 影响

1)  恩，是啊， 第一步  计算每个时间点的BETA是要自己算好了，再用XTFMB的。因为 xtfmb本来就只是包含了 FAMA MACBETH的主要思想： 1 计算时间点上的不同factor 的risk premium。 2 用计算得到的每个时间点上的新的系数beta （也就是上一步的risk premium）计算平均risk premium 和 方差。

2)你在计算market 的beta时候，在回归里加入对应的 SMB HML 这些factor，一样也是可以得到他们对应的一系列不同时间点上的 beta。然后 直接 用xtfmb beta(market)  beta(smb) beta (hml)
就得到你想要的risk premium了。 只不过 这样的分组就得再仔细考虑了。因为只研究beta of market的时候 是按照beta的大小来分组的；现在你多考虑几个factor 所以分组的时候 注意就好了。

当然，这个只是在狭义上 想要严格复制FAMA MACBETH文章要做的事情。
但是 FAMA MACBETH回归法，就是一种general的处理 可能出现的计量问题的方法。例如：用这样的回归法 可以减少 cross-sectional correlation of residual 问题。因为你在 group了之后，group内是没有 correlation的，不需要对所有的individual 做“independent 假设”；只需要假设  group 之间的 residual 是没有correlation的。

楼主你好，请问这个问题解决了吗？我也在应用stata做一些Fama French 和Fama Macbeth的回归，苦于无人讨论，如还在继续研究这方面的东西，可以留个联系方式吗？或者我的邮箱：wdy_hnu@126.com.

xtfmb后面缺被解释变量

fama-macbeth第一步先做cross-section,第二步再做time-series的吧

destiny12345 发表于 2015-5-5 00:06
1)  恩，是啊， 第一步  计算每个时间点的BETA是要自己算好了，再用XTFMB的。因为 xtfmb本来就只是包含了 F ...

您好 想请教一下用fama－macbeth检验多因子的时候 如何分组呢 是比如每检验一个因子的时候用该因子的beta排序一次吗

lexi316 发表于 2018-2-8 22:45
您好 想请教一下用fama－macbeth检验多因子的时候 如何分组呢 是比如每检验一个因子的时候用该因子的be ...

同问呀,有时没有大神可以解释一下第二部到底该怎么做

djy3722 发表于 2015-11-29 06:12
楼主你好，请问这个问题解决了吗？我也在应用stata做一些Fama French 和Fama Macbeth的回归，苦于无人讨论， ...

你好请问还在做吗？？遇到了瓶颈我不太会用这个方法，求指点谢谢！！

Flipped151 发表于 2023-7-20 21:53
你好请问还在做吗？？遇到了瓶颈我不太会用这个方法，求指点谢谢！！

你好，同样遇到了瓶颈，请问可以一起讨论吗？